Пострадает ли спрос на золото в Китае из-за высоких премий в цене?

Такой объем вывода золота с биржи можно объяснить пополнением запасов как розничными торговцами, так и производителями в рамках подготовки к различным ювелирным выставкам, которые пройдут в сентябре, и в преддверии ежегодного фестиваля Циси, эквивалента Дня Святого Валентина, на который среднестатистические китайские потребители обычно отправляются за покупками.

После высокого спроса на золото в первом квартале, во втором квартале наблюдался спад, поскольку среднестатистические китайские покупатели воздерживались от покупок драгоценного металла из-за устойчиво высокой цены в местной валюте и пессимизма в отношении внутренней экономики. По оценке, спрос на золотые ювелирные изделия на розничном уровне во втором квартале составил 132 тонны, что на 31% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.

Между тем, инвестиционный спрос оценивается в 37 тонн, что на 38% меньше, чем в предыдущем квартале.

Позитивные новости

После снижения спроса во втором квартале резкое увеличение объема выведенного с SGE золота, о котором сообщалось в августе, было расценено как позитивная новость для рынка. Чтобы представить это в контексте, ежемесячный объем выведенного с Шанхайской биржи драгметалла за последние четыре месяца составил в среднем 118 тонн. Это довольно разочаровывающая цифра для страны, которая известна своей сильной привязанностью к золоту, хотя второй квартал, как правило, относительно слабее по сравнению с другими, если учитывать сезонность.

Интересно, что премия к ценам на золото на SGE по сравнению с лондонскими котировками в этом месяце достигла рекордной отметки в $128 долларов за унцию, согласно расчетам LSEG.

Повышение премий, как правило, является отражением растущего спроса. Однако в текущем сценарии можно предположить, что скачок премии мог быть вызван ограничениями на импорт золота, ранее введенными Народным банком Китая для защиты юаня, который в сентябре достиг 16-летнего минимума по отношению к доллару США.

После небольшого ослабления импортных ограничений премия снизилась примерно до $89 долларов за унцию на момент написания статьи, хотя и остается чрезвычайно высокой, а дилеры ожидают повышения спроса и резкого сокращения предложения в ближайшей перспективе.

Ожидается, что китайское правительство продолжит защищать свою валюту от дальнейшего снижения, и ограничения на импорт золота, вероятно, останутся в силе. Физический спрос обычно растет в последние два квартала года, и, если импорт золота останется ограниченным в течение этого времени, премия, вероятно, так и будет высокой и, возможно, повторно протестирует сентябрьский максимум.

Потребность в стабилизации

Слабеющая валюта, нестабильный сектор недвижимости, низкий экспортный спрос на промышленные товары и сокращение частных инвестиций являются одними из ключевых проблем, с которыми в настоящее время сталкивается вторая по величине экономика мира. И хотя августовские данные по промышленным и розничным продажам были обнадеживающими, этого мало для стабилизации экономики и восстановления доверия потребителей.

По прогнозу, спрос на ювелирные изделия из золота в третьем квартале останется примерно на уровне 150 тонн, и потребители, предположительно, будут отдавать предпочтение сравнительно недорогим изделиям, в то время как инвестиционный спрос, как ожидается, останется стабильным примерно на уровне 45 тонн.