Почему у японских инвесторов есть веские аргументы в пользу владения золотом

Обычно, когда доллар США не рекламируется как валюта-убежище номер один, его заменяет японская иена. Поэтому нам было интересно взглянуть на японскую экономику прямо сейчас и на роль золота в ней.

Благодаря сильному доллару японские инвесторы в золото получили доход от актива всего около 0,6% с начала года. Намного лучше, чем 20%+ потерь в других классах активов, но не так чтобы впечатляюще. С другой стороны, японские инвесторы в золото получили доход в размере 19% с начала года.

Что мы имеем в итоге?

Прямо сейчас экономика Японии страдает от двух основных проблем: отсутствия экономического роста и ослабления иены.

Реальный экономический рост в стране упал до отрицательной отметки в первом квартале, и акции пострадали в первую очередь, как и ожидалось. В США происходит то же самое.

Ослабление иены на самом деле является результатом мягкой денежно-кредитной политики центрального банка. В отличие от Федерального резерва, который пытался ужесточить и повысить процентные ставки, центральный банк Японии сохранил свою политику легких денег.

Денежно-кредитная политика Японии долгое время вызывала сомнения. На самом деле, Япония была образцом отрицательной доходности государственных облигаций. Просто для ясности: это означает, что инвесторы платят за привилегию передавать свои деньги правительству. Они покупают облигацию номиналом 100 йен, прекрасно зная, что получат менее 100 йен, когда срок погашения облигации наступит. Это, кажется, уничтожает всю цель инвестирования.

Но для японского центрального банка процентных ставок на уровне 0% или меньше недостаточно — они также постоянно участвуют в количественном смягчении или покупают национальный долг, чтобы поддерживать этот процент на низком уровне.

Настоящее безумие.

И не похоже, что в ближайшее время что-то изменится. Как и следовало ожидать, в этом году иена ослабла почти на 18% по сравнению с долларом США.

Не означает ли это, что японские инвесторы могли бы просто искать убежища в долларах? Ну, теоретически да. Однако, если вы выбираете между золотом и долларами, помните, что только один из них не выпускается централизованно, и его стоимость не зависит от того, что его эмитенты ели на завтрак в тот день. Только один актив обеспечивает надежность, уходящую вглубь веков.

Если японским инвесторам придется выбирать между ними, им достаточно будет взглянуть на состояние денежно-кредитной политики США, чтобы, недолго думая, инвестировать в золото.