Почему состоятельные инвесторы и центробанки требуют усиления контроля над своим золотом

Масштабное расширение сети хранилищ для золота по всему миру

По всему миру в частных хранилищах для драгоценных металлов заканчивается место, поскольку поток состоятельных инвесторов, желающих разместить свои активы, продолжает расти.

От Лондона и Швейцарии до Сингапура и Гонконга крупнейшие и наиболее обеспеченные ресурсами операторы хранилищ расширяют действующие объекты, открывают новые площадки или ищут способы справиться с резким ростом спроса на свои услуги.

• Компания Sharps Pixley ищет дополнительное помещение для своего подземного хранилища в Лондоне, объясняя рост спроса интересом со стороны семейных офисов и переходом клиентов от золотых ETF к физическому золоту.
• Швейцарская компания Swiss Gold Safe заявляет о необходимости расширения всех шести своих хранилищ, отмечая, что ограничения по страховым лимитам создают дефицит вместимости, не сводящийся лишь к нехватке физической площади.
• Компания MKS PAMP рассматривает возможность создания нового крупного хранилища премиум-класса, предназначенного для сверхбогатых клиентов, владеющих золотом на сумму от $200 миллионов долларов.
• Сингапурский комплекс Le Freeport сообщает, что его востребованные подземные хранилища для драгметаллов практически заполнены.
• Банк DBS увеличил мощности своих сингапурских хранилищ для золота на фоне растущего спроса со стороны частных и институциональных клиентов.
• Банки OCBC и Deutsche Bank рассматривают возможность аренды дополнительных площадей в хранилищах Сингапура в связи с расширением операций с физическим золотом.
• Сингапурский комплекс The Reserve объявил о планах увеличить вместимость в пять раз — с 500 до 2500 тонн — за счет создания 23 новых высокозащищенных хранилищ, рассчитанных на 2000 тонн.
• Standard Chartered изучает возможность открытия собственного хранилища для золота в Гонконге, реагируя на растущий в Азии спрос на услуги по хранению физического золота.
• HSBC увеличивает вместимость своих хранилищ золота в Гонконге до 200 тонн, поддерживая общегородскую инициативу по наращиванию совокупных мощностей хранения до уровня свыше 2000 тонн в течение ближайших трех лет.

Состоятельные инвесторы начинают уделять особое внимание праву собственности

Нельзя отрицать, что за последние несколько лет спрос на золото вырос — как со стороны официальных и институциональных, так и со стороны частных инвесторов.

Однако глобальная нехватка мест в хранилищах связана не столько с объемами инвестиций, сколько со структурой владения этими активами. Все больше инвесторов отдают предпочтение «распределенному» (индивидуально закрепленному) золоту, а не «нераспределенному» (обезличенному); это важнейшее различие, о котором многие даже не задумываются.

• Под распределенным золотом понимаются конкретные слитки, закрепленные непосредственно за владельцем и идентифицируемые по серийному номеру, весу и пробе.
• В свою очередь, нераспределенное золото представляет собой, по сути, долговое обязательство финансового учреждения выдать эквивалентное количество металла.

По данным Всемирного совета по золоту, более 90% сделок с золотом между крупными финансовыми организациями в Лондоне осуществляется через нераспределенные счета. Таким образом, большинство подобных операций дают инвесторам лишь право требования золота от финансового учреждения, а не право прямого владения конкретными физическими слитками.

Дело не просто в том, что состоятельные люди покупают больше золота. Важно то, что именно они требуют при покупке: распределенное физическое золото, которое четко идентифицируется как их собственность и хранится вне банковской системы. Все большему числу инвесторов уже недостаточно просто иметь инструмент, привязанный к цене золота.

Стив Рэнд, старший консультант по драгоценным металлам

Центральные банки тоже пересматривают подходы к хранению золота

На фоне резкого роста спроса на услуги частных хранилищ драгметаллов и сокращения свободных мест в них, США — крупнейший в мире хранитель золота, принадлежащего другим странам, — сталкиваются с устойчивой тенденцией репатриации активов.

Все больше государств перемещают золотые резервы своих центральных банков на собственную территорию или в регионы, расположенные ближе к дому. Так, только в августе Центральный банк Нидерландов сократил долю своих запасов, хранящихся в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, с 31% до 18%.

Хотя центральные банки и состоятельные частные инвесторы действуют на совершенно разных рынках, в условиях различных ограничений и преследуя разные цели, и те, и другие все чаще уделяют первостепенное внимание одним и тем же ключевым вопросам: где хранится золото, насколько быстро к нему можно получить доступ и в какой мере сохраняется контроль над активом.

Переход центральных банков к хранению физического золота и его размещению внутри страны позволил этому металлу обойти доллар и евро по доле в международных резервах. Хотя ФРС утверждает, что золото не вытеснило казначейские облигации полностью, такая позиция может привести к недооценке более широкой картины происходящего.

Ситуации не идентичны, но их объединяет общая нить: контроль, доступность и снижение зависимости.

Стив Рэнд, старший консультант по драгоценным металлам

К тому же этот тренд только набирает обороты. Опрос Всемирного совета по золоту (WGC) показал, что за последний год 10% центральных банков диверсифицировали места хранения золота за рубежом (ранее этот показатель составлял лишь 2%). Около 9% увеличили объемы хранения внутри страны, а еще 9% планируют дальнейшую диверсификацию зарубежного хранения.

Богатейшие инвесторы мира увеличивают долю золота в своих активах

Спрос на услуги частных хранилищ растет на фоне общего изменения подходов состоятельных инвесторов к формированию портфелей. Данные опросов и частных банков свидетельствуют о том, что обеспеченные инвесторы и семейные офисы увеличивают вложения в золото, делая упор на диверсификацию и устойчивость, а также особо отмечая потребность в хранении физического золота по месту нахождения.

• HSBC: Из 9993 опрошенных состоятельных инвесторов (в том числе с капиталом сверхвысокого уровня) на 10 рынках 52% планировали увеличить инвестиции в золото в 2026 году; среди респондентов из Азии и на Ближнем Востоке этот показатель достигал 62%.
• UBS: Опрос 307 семейных офисов, работающих более чем на 30 рынках и представляющих интересы семей с совокупным капиталом в среднем $2,7 млрд долларов, показал, что 60% из них планируют стратегические изменения в портфелях, причем те, кто намерен внести коррективы, рассматривают возможность увеличения средней доли золота с 2% до 3%.
• Bank of Singapore: Объем физического золота, принадлежащего клиентам, вырос более чем на 40% с конца 2025 года; при этом подавляющая часть активов приходится на клиентов с капиталом сверхвысокого уровня, поскольку банк отмечает растущее стремление клиентов хранить слитки внутри страны.

Спрос на физическое и «бумажное» золото: пути расходятся

Динамика спроса на физическое золото все больше отличается от динамики вложений в биржевые инструменты (ETF). По данным Всемирного совета по золоту (WGC), объем мировых инвестиций в золотые слитки и монеты в первом полугодии 2026 года достиг 784 тонн (из них около 477 тонн — в первом квартале, что стало вторым по величине квартальным показателем за всю историю наблюдений).

Особенно отчетливо это расхождение проявилось во втором квартале. В мировом масштабе инвесторы приобрели 307 тонн слитков и монет, тогда как из золотых ETF было выведено 44,8 тонны металла. В США спрос на слитки и монеты вырос на 28% в годовом исчислении, достигнув 13,8 тонны, в то время как американские золотые ETF сократили свои запасы на 44,4 тонны.

Разумеется, это не обязательно означает, что одни и те же инвесторы массово переходят от «бумажного» золота к физическому. Тем не менее, спрос на физический металл растет, даже несмотря на то, что инвесторы сокращают вложения через золотые ETF.

Что стимулирует стремление к усилению контроля

Многие покупатели золота — от состоятельных частных лиц до представителей центральных банков — отдают приоритет прямому контролю над своим физическим золотом. Возникает закономерный вопрос: почему эта тенденция наблюдается именно сейчас?

Хотя на этот тренд влияет множество факторов — включая уровень государственного долга, международные санкции, геополитическую напряженность и растущую зависимость от цифровых систем, — главным движущим мотивом для инвесторов остается общее чувство неопределенности.

Физические слитки — это нечто иное. При надлежащем оформлении права собственности физическое золото не требует от эмитента выполнения обязательств для подтверждения существования актива; к тому же, торговля им велась задолго до появления электричества.

Тодд Граф, консультант по рынку драгоценных металлов

Как получить больше контроля над своим золотом

Для частных инвесторов усиление контроля начинается с понимания того, как именно вы владеете золотом, где оно хранится и как вы можете получить к нему доступ.

• Право собственности: вы владеете физическим золотом, а не просто инструментом, привязанным к его цене;
• Распределение: конкретные монеты или слитки закреплены непосредственно за вами;
• Хранение: ваше золото находится в четко определенном, специально выбранном месте;
• Доступ: вы знаете, как получить или продать свой драгоценный металл в случае необходимости;
• Учет и хранение: вы знаете, кто контролирует актив и могут ли на него претендовать третьи лица.