Аналитики считают, что сейчас подходящее время для покупки золота из-за нескольких ключевых фундаментальных факторов.
Проще говоря, ситуация разворачивается в пользу золотых быков. В данной статье представлены несколько стратегий управления позициями по желтому драгметаллу.
Рынок золота
Одна из самых интересных взаимосвязей, которая обнаруживается при исследовании рынков золота, — это связь между прошлым и будущим импульсом.
То есть, в истории драгметалла действует очень интересная тенденция: после большого ралли, драгметалл показывает еще более сильный рост. Другими словами, прошлые доходы, как правило, дают хорошее представление о том, где могут появиться будущие доходы.
На приведенном графике рассчитана годовая будущая доходность золота, сгруппированная по прошлой годовой доходности на основе данных за 50 лет, и он по сути показывает четкую тенденцию увеличения стоимости желтого металла в будущем.
Но о чем это говорит? Что ж, за последний год желтый металл вырос примерно на 28%. С исторической точки зрения, после такого ралли появляется вероятность дополнительного потенциала роста в будущем, при этом среднегодовое движение увеличивается на 18%.
Однако что интересно, так это очевидный сдвиг в сторону быков.
На графике выше показано среднее ралли и среднее снижение после ценовых движений определенной величины. Когда мы наблюдаем рост золота на ту же величину, что и перед ним, распределение данных становится очень благоприятным для быков со средним повышением цен на 28%. Однако в годы, когда золото снижалось, оно падало в среднем только на 12%. Все складывается в пользу быков: когда в прошлом драгметалл вырос на ту же величину, что мы наблюдали недавно, в последующие 12 месяцев он подскочил на 75%.
Это простое исследование импульса можно превратить в функциональную инвестиционную стратегию. Тенденция золота демонстрировать еще больший рост после периодов роста позволяет создать тактику, в ходе которой трейдер будет держать драгметалл только тогда, когда его доходность за последние 12 месяцев будет положительной.
Следующий график отражает доходность инвестиций в золото, когда его доходность за последний год была позитивной. Трудно увидеть, но коэффициент риск / вознаграждение намного выше, чем доходность стратегии «купи и держи».
Например:
- Инвестор, покупающий и удерживающий желтый металл в течение этого периода времени, получил бы среднемесячную доходность 0,75% при ежемесячном стандартном отклонении доходности 4,92%.
- Инвестор, использующий вышеуказанную стратегию, получил бы среднемесячную доходность 1,36% при стандартном отклонении доходности 3,59%.
Другими словами, держать золото только в том случае, если оно показывает хорошие результаты в годовом исчислении, — стратегия намного прибыльнее, чем просто купить и держать. Реализовать подобную тактику довольно просто: в начале каждого месяца рассчитывайте доходность золота за последние 12 месяцев. Если доходность положительная, подождите еще месяц. Если доходность отрицательная, продавайте. У этого простого подхода есть история успеха.
Другой прогнозирующей переменной будущих цен на золото является индекс волатильности и сам драгметалл. VIX — это индекс, который рассчитывается на основе опционов S&P 500 и по сути представляет собой «индекс страха» — когда рынок падает, VIX имеет тенденцию расти.
В настоящее время тенденция к повышению VIX наблюдается в течение длительного периода времени. Существует четкий тренд между временем, когда VIX растет, и будущей доходностью золота.
Пока не известно, где установится ноябрьский уровень VIX, но за последние 3 месяца он превышал значение, равное 25, из-за опасений по поводу вируса и выборов в США. Здесь важно отметить, что чем дольше VIX остается повышенным, тем выше будет тенденция к будущему росту золотого металла.
Ключевая взаимосвязь, лежащая в основе графика выше, заключается в том, что когда страх усиливается, он побуждает инвесторов бежать с фондовых рынков в активы безопасности, такие как золото.
В настоящее время индекс держится выше 25 уже три месяца (причем июль был последним месяцем, когда VIX был ниже 25). С исторической точки зрения, когда мы видим тенденции VIX такого масштаба, это, как правило, бычье движение по золоту со средним ростом на 10% в течение следующего года.
Согласно предыдущему исследованию, данные все еще в пользу быков, при этом рост в среднем составляет 21%, а снижение — только 4%. Шансы не так высоки, как в предыдущем исследовании (около 60% роста), но быки все еще выигрывают, а это хороший аргумент.
И аналогично предыдущей тактике, на основе этих данных можно создать другую рабочую торговую стратегию. Ниже показана эффективность покупки и удержания золота в течение 12 месяцев после периодов, в течение которых VIX превышал уровень 25.
Опять же, сложно понять показатели производительности только по графику:
- Инвестор, покупающий и удерживающий золото в течение вышеуказанного периода времени, получил бы среднемесячную доходность 0,49% при стандартном отклонении доходности 3,8%.
- Инвестор в стратегии VIX получил бы среднюю ежемесячную доходность 0,78% при стандартном отклонении месячной доходности 1,77%.
Проще говоря, этот метод значительно снижает волатильность доходности, одновременно увеличивая прибыль. Подобно предыдущей стратегии, она проста и работает: удерживать золото в течение 1 года каждый раз, когда VIX превышает 25. Другими словами, поскольку в прошлом месяце индекс был больше 25, нужно держать драгметалл еще год — и если в какой-то момент VIX подскочит выше 25, нужно начать отсчет 12 месяцев сначала. Такой подход поможет держать золото до тех пор, пока сохраняется волатильность рынка.
Вывод
Хотя у инвесторов может возникнуть соблазн распродать свои золотые запасы из-за показателей последних трех месяцев, на самом деле сейчас хорошее время для покупок. Импульс по желтому драгметаллу является положительным и указывает на рост цен на золото в будущем. VIX оставался повышенным в течение нескольких месяцев подряд, что часто связано с будущими ралли драгметалла.
