Победа демократов на промежуточных выборах в США придала импульс золоту

Хотя сразу после выборов цены на золото резко выросли, в преддверии выходных инвесторы вновь внимательно следят за ключевым уровнем поддержки — $4.000 долларов.

Рост цен на золото — с примерно $3.900 долларов сразу после выборов до пиковых значений в $4.145 долларов — по всей видимости, был обусловлен снижением доходности облигаций, ослаблением доллара, а также закрытием коротких позиций после резкой распродажи на прошлой неделе.

В то же время более сильные, чем ожидалось, данные по рынку труда в США укрепили уверенность в том, что ФРС продолжит курс на ужесточение денежно-кредитной политики в рамках борьбы с устойчивой инфляцией.

Последние экономические показатели подчеркивают сложности, с которыми сталкивается золото: рост процентных ставок и доходности облигаций увеличивает альтернативные издержки владения этим драгоценным металлом, который не приносит процентного дохода.

Хотя в краткосрочной перспективе денежно-кредитная политика США остается главным фактором, определяющим динамику золота, для долгосрочных инвесторов это не обязательно плохой сигнал.

Как мы отмечали в последние недели, многие аналитики по-прежнему рассматривают снижение цен как возможность для тактических покупок, тем более что фундаментальные факторы, поддерживающие золото, в значительной степени сохраняются.

Одним из ключевых драйверов для золота в последние несколько месяцев стал процесс обесценивания доллара, вызванный неустойчивым ростом государственного долга, который уже превысил $40 триллионов долларов.

Переход контроля над Конгрессом к демократам может создать интересную политическую динамику, особенно с учетом того, что в январе законодатели получат более широкие полномочия в сфере контроля над федеральными расходами.

Хотя политический тупик может ограничить возможности президента Дональда Трампа в реализации его бюджетно-финансовой программы, остается открытым вопрос, сможет ли Конгресс под контролем демократов существенно улучшить ухудшающееся финансовое положение США.

Политики обеих партий не проявляют особого стремления к реальному ограничению государственных расходов. Приоритеты могут измениться, но фундаментальные проблемы — рост государственного долга и устойчивый бюджетный дефицит — вряд ли исчезнут.

В то же время сохраняющаяся геополитическая неопределенность и вероятность новой волатильности на финансовых рынках поддерживают долгосрочную привлекательность золота как инструмента для диверсификации инвестиционного портфеля.

По сути, результаты выборов изменили политический ландшафт, однако они практически не повлияли на экономические реалии, с которыми сталкиваются инвесторы в золото.

На данный момент Федеральная резервная система по-прежнему играет ключевую роль, и золоту может быть трудно набрать устойчивый «бычий» импульс до тех пор, пока не изменятся ожидания относительно денежно-кредитной политики.

Тем не менее, краткосрочную слабость не стоит путать с ухудшением долгосрочных инвестиционных перспектив золота — независимо от того, кто именно контролирует Капитолий.