Перспективы драгоценных металлов зависят от борьбы с пандемией и денежно-кредитной политики

Цена на золото была относительно более устойчивой, но ее сдерживал отток средств из обеспеченных золотом биржевых фондов (ETF) и замедление покупок центральным банком. Цена на серебро также упала из-за снижения промышленного спроса, в то время как цены на платину и палладий опустились из-за слабого спроса на автокатализаторы.

Цена на золото незначительно выросла в октябре и ноябре после небольшого снижения в третьем квартале 2021 года, поддерживаемого более низкими реальными процентными ставками. Золото упало во второй половине года из-за оттока из обеспеченных золотом ETF североамериканских инвесторов и замедления покупок центральным банком.

Доходность 10-летних индексированных по инфляции ценных бумаг Казначейства США упала до -1,06 процента в ноябре, поскольку рост инфляционных ожиданий перевесил небольшое повышение номинальных процентных ставок. В перспективе неопределенность в отношении варианта COVID Омикрон может подтолкнуть цену на золото вверх из-за спроса на активы-убежища. Однако ужесточение денежно-кредитной политики может привести к повышению реальных процентных ставок и снижению привлекательности золота.

Цена на серебро заметно снизилась с середины ноября. Промышленный спрос на серебро, который поддерживал цены, опустился. Индекс деловой активности в производственной сфере Китая (PMI) был слабым во второй половине 2021 года, в то время как индекс PMI Японии — значительно ниже среднемирового.

Обе страны являются основными потребителями продуктов, содержащих серебро, таких как электроника, солнечные батареи и фотооборудование. Ближайшие перспективы для серебра в значительной степени зависят от силы восстановления мировой экономики, которое сдерживается повторной вспышкой COVID, особенно в Европе и США.

Цены на платину и палладий резко упали с начала мая из-за спада производства автомобилей. Нехватка полупроводников препятствовала мировому производству автомобилей, что, в свою очередь, привело к резкому снижению спроса на автокатализаторы. Автокатализаторы обеспечивают 1/3 и 4/5 спроса на платину и палладий соответственно.

Оба металла используются в каталитических нейтрализаторах автомобильных двигателей для снижения выбросов. Что касается предложения, добыча на рудниках в Южной Африке значительно выросла и более чем компенсировала простои на двух российских рудниках. Ожидается, что в 2022 году цены на платину и палладий упадут из-за продолжающегося дефицита полупроводников.