Всемирный банк: цены на драгметаллы могут снизиться в 2027 году, но останутся высокими

Что именно отражает прогноз Всемирного банка?

В категорию драгоценных металлов, рассматриваемую Банком, входят золото, серебро и платина. В октябрьском отчете прогнозируется рост индекса этой группы на 39,9% в 2026 году, а в 2027 году ожидается его снижение на 8,3%. Оба показателя представляют собой сравнение среднегодовых значений с показателями предыдущего года.

Это общие прогнозы для всей группы металлов. Для золота и серебра существуют отдельные оценки; показатель в 40% не относится к каждому из них в равной степени. Кроме того, среднегодовой показатель отличается как от цены на конец года, так и от изменения текущей спотовой цены.

Является ли ожидаемое в 2027 году снижение цен новым прогнозом?

Нет. В материалах, опубликованных Банком 28 апреля, прогнозировался рост среднегодовых цен на драгоценные металлы в 2026 году примерно на 42%. В нашем обзоре от 14 мая мы отмечали, что эта цифра представляет собой прогноз среднегодового значения относительно 2025 года.

В аналитическом обзоре Банка от 26 июня уже содержалось предположение о снижении индекса группы в 2027 году. Таким образом, октябрьский отчет лишь уточняет ранее представленный прогноз. Ожидаемый рост в 2026 году оказался несколько ниже апрельской оценки.

Как цены могут снижаться, оставаясь при этом высокими?

В этих сравнениях используются разные отправные точки. Прогноз на 2027 год оценивает изменение относительно среднегодового показателя 2026 года. В другом, более долгосрочном сравнении цены сопоставляются со средним уровнем за период с 2015 по 2019 год.

Таким образом, снижение цен после особенно успешного года может оставить их на уровне, значительно превышающем этот более ранний ориентир. Именно такое сочетание описывает Всемирный банк.

Однако эти прогнозы представлены в номинальном выражении — в долларах. Они не учитывают реальный прирост стоимости с поправкой на инфляцию в США. Чтобы оценить покупательную способность, необходимо внести корректировку на инфляцию. Кроме того, эти общие оценки не следует механически применять к каждой конкретной золотой монете или серебряному слитку.

Что может изменить прогноз на 2027 год?

Рост геополитической напряженности, волатильность финансовых рынков и увеличение объема закупок центральными банками могут поддержать цены. И наоборот, более высокие, чем ожидалось, процентные ставки и укрепление доллара могут оказать на них давление. Для серебра дополнительным риском снижения является ослабление промышленного спроса.

Ускорение процесса замены серебра другими материалами в сфере солнечной энергетики также может привести к сокращению спроса. Кроме того, Всемирный банк отмечает, что снижение геополитической напряженности может ослабить интерес к активам-убежищам.

Это лишь возможные отклонения от базового прогноза. Баланс этих рисков может меняться, поэтому данный прогноз носит условный характер.

Что это значит для владельцев физического золота и серебра?

Для долгосрочных владельцев прогноз помогает сформировать ожидания относительно колебаний цен. Он не устанавливает гарантированный минимальный уровень цен.

Ваша чистая доходность зависит от цен покупки и продажи, премий, спредов и любых текущих расходов. Инфляция также имеет значение. Более высокая номинальная цена не означает автоматически большей покупательной способности. В нашем обзоре золота и инфляции обсуждаются периоды, когда золото не оправдывало ожиданий.

Прямое владение драгметаллами не зависит от обещания эмитента погасить долг. Однако условия хранения по-прежнему имеют значение. LBMA различает выделенный металл и нераспределенное требование по счету, которое влечет за собой кредитный риск для поставщика счета.

Воспринимайте прогноз Всемирного банка как прогноз рыночных цен. Длительный период владения не исключает ценового риска. Высокий исторический ориентир также не гарантирует вашу доходность после учета инфляции и расходов.