Прогноз по золоту: State Street сохраняет целевую отметку в $5.500 долларов

Прогноз State Street по цене на золото на 2027 год

В феврале компания State Street впервые представила оптимистичный прогноз, согласно которому к концу 2026 года цена на золото должна достичь $5.500 долларов за унцию. Несмотря на заметное падение цен в сентябре, компания сохранила свой «бычий» прогноз, внеся в него лишь незначительные коррективы.

Согласно октябрьскому обзору рынка золота, аналитики по-прежнему ожидают роста стоимости металла до $5.500 долларов за унцию, однако временные рамки теперь сместились на первый квартал 2027 года. Вероятность реализации этого сценария была несколько снижена — с 70% до 60%; в качестве факторов, способных сдержать рост, эксперты выделяют укрепление доллара США и более жесткую денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы.

В рамках базового (наиболее вероятного) сценария State Street прогнозирует, что в начале 2027 года цена на золото будет находиться в диапазоне от $4.750 до $5.500 долларов. Это предполагает рост стоимости металла на 18,75–37,5% по сравнению с уровнем конца октября, когда цена составляла около $4.000 долларов.

Для сравнения: Goldman Sachs ожидает, что индекс S&P 500 к марту 2027 года вырастет примерно на 7,5% относительно уровня закрытия торгов 27 октября. Таким образом, прогноз State Street по золоту предполагает доходность, в 2,5–5 раз превышающую ожидаемую доходность фондового рынка.

Пессимистичный сценарий также оставляет пространство для роста цен на золото

Наряду с базовым прогнозом, компания State Street представила пессимистичный сценарий, который, тем не менее, оставляет значительный потенциал для роста стоимости золота. По мнению аналитиков, даже если повышение процентных ставок и укрепление доллара окажут сильное давление на драгоценный металл, к первому кварталу 2027 года цена на золото может достичь отметки в $4.750 долларов.

Несмотря на возможное негативное влияние этих факторов, эксперты управляющей компании видят потенциал для получения доходности в размере 18,75%. Вероятность реализации такого сценария в State Street оценивают в 35%.

Почему State Street сохраняет оптимистичный взгляд

Поскольку после достижения исторического максимума в январе цены на золото испытывают трудности с восстановлением, многие инвесторы задаются вопросом: происходит ли сейчас коррекция или же рынок перешел в фазу «медвежьего» тренда?

Прогноз State Street указывает на то, что текущий спад носит лишь временный характер. Аналитики выделяют ряд долгосрочных факторов, которые в будущем будут способствовать росту цен.

Проблемы государственного долга и валютные риски

Государственный долг США, достигший $40 триллионов долларов, наряду с постоянным дефицитом федерального бюджета, подрывает позиции американского доллара на мировой арене. Этот затянувшийся фискальный дисбаланс спровоцировал тенденцию к дедолларизации, что негативно сказывается на долгосрочной стоимости доллара.

В State Street также отмечают, что «рост процентных ставок может привести к увеличению расходов на обслуживание долга», которые уже сейчас составляют около $1 триллиона долларов в год.

Недавно золото обошло доллар по доле в мировых резервах — это наглядно демонстрирует, как утрата доверия к американской валюте играет на руку «желтому металлу».

Инвестиционный и физический спрос остаются высокими

Несмотря на то что цены на золото остаются ниже пиковых значений, зафиксированных в начале 2026 года, спрос продолжает расти. В сентябре приток средств в североамериканские биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом, составил $3,7 млрд долларов, а по итогам третьего квартала — $11,7 млрд долларов.

Тем временем во втором квартале центральные банки приобрели на 62% больше золота, чем за аналогичный период прошлого года. Ожидается, что столь масштабный спрос со стороны официальных структур сохранится: рекордные 45% центральных банков планируют увеличить свои золотые резервы в течение следующего года.

Рискованная стратегия ФРС

Федеральной резервной системе (ФРС) предстоит найти сложный баланс между сдерживанием инфляции и поддержанием экономического роста. В компании State Street предупреждают, что следующая ошибка в денежно-кредитной политике может быть связана скорее с «переоценкой производительности, чем с недооценкой инфляции».

Если ожидаемый рост эффективности за счет внедрения искусственного интеллекта окажется ниже прогнозов, чрезмерно жесткие процентные ставки могут замедлить экономический рост, в то время как инфляция останется высокой. Это создаст условия стагфляции, что, в свою очередь, может усилить спрос на золото.

Ограниченная гибкость рынка

Эксперты по управлению активами также отмечают «ограниченную эластичность предложения золота» как фактор, способствующий росту цен. В то время как спрос остается высоким, объем предложения золота на протяжении многих лет практически не меняется.

По данным Всемирного совета по золоту, от начала разработки золоторудного месторождения до появления металла на рынке в среднем проходит от 10 до 20 лет.

В условиях ограниченного предложения устойчивый спрос со стороны частных инвесторов, институциональных игроков и центральных банков может способствовать дальнейшему росту цен на золото в 2027 году и в последующий период.

Долгосрочный прогноз State Street: золото по $10.000 долларов за унцию

Хотя краткосрочный прогноз State Street предполагает цену в $5.500 долларов, в долгосрочной перспективе эксперты группы настроены еще более оптимистично. Аакаш Доши, руководитель направления стратегии по рынку золота, ожидает, что цена на драгоценный металл достигнет $10.000 долларов, отмечая, что достижение этой отметки — «лишь вопрос времени».

Столь позитивный прогноз обусловлен рядом факторов, которые уже сейчас поддерживают стоимость золота: изменением инвестиционного спроса, растущей экономической нестабильностью, а также ролью золота как ключевого элемента мировой финансовой системы.