Покупки золота Центральным банком Китая
Один из самых тщательно охраняемых секретов в мире финансов — это то, сколько золота принадлежит китайскому центральному банку, Народному банку Китая (НБК). Не так давно я объяснял, что рост золотых резервов НБК невозможно измерить, отслеживая, сколько золота добывается или нетто-импортируется в Китай, поскольку практически все это золото продается через Шанхайскую биржу золота частному сектору.
НБК приобретает золото за рубежом за доллары США и отправляет металл в Пекин, не оставляя следов в таможенных отчетах. Есть только один способ узнать, сколько покупает китайский центральный банк: через людей, находящихся в тесном контакте с банками и аффинажными заводами, которые сотрудничают с НБК.
Моей отправной точкой является обоснованное предположение, которым поделился со мной в 2015 году инсайдер отрасли, работавший в одной из крупных консалтинговых фирм по драгоценным металлам. Согласно этому источнику, к тому времени у НБК было примерно 3.300 тонн.
Два других источника, знакомых с этим вопросом, но предпочитающих оставаться анонимными, рассказали мне, что несообщаемые покупки центральных банков (разница между общими предполагаемыми покупками центральных банков и заявленными покупками) могут быть использованы для оценки квартальных дополнений НБК. Они сказали мне, что незарегистрированные покупки в основном могут быть приписаны китайскому центральному банку.
Каждый квартал Всемирный совет по золоту (WGC) публикует единую сумму, показывающую, сколько золота, по оценкам, было куплено всеми центральными банками и международными финансовыми учреждениями вместе взятыми. Эта оценка, основанная на общедоступных данных и отраслевой разведке, включает зарегистрированные и незарегистрированные покупки.
Квартальная оценка WGC обычно превышает сумму покупок, о которых сообщают центральные банки, причем любая разница отражает незарегистрированные покупки. Из-за отсутствия точных данных, я предполагаю, что 80% этих незарегистрированных покупок относятся к тайным покупкам НБК. Неофициальные данные уверяют меня, что это верное предположение.
В качестве примера возьмем третий квартал 2022 года. WGC сообщила, что центральные банки купили примерно 459 тонн золота за этот период. Заявленные закупки всеми центральными банками составили 109 тонн. Восемьдесят процентов от разницы в 350 тонн составляют 280 тонн, и именно это НБК тайно получил (в третьем квартале 2022 года НБК сообщил, что изменения его официальных золотых резервов были нулевыми). В декабре 2022 года Financial Times написала о тайных покупках центрального банка Китая в третьем квартале 2022 года:
Марк Бристоу сказал, что, основываясь на его обсуждениях с многочисленными инсайдерами, Китай купил примерно 200 тонн.
Заключение
По данным НБК, за первые шесть месяцев 2023 года он купил 103 тонны, тогда как незарегистрированные покупки составили 250 тонн — в сумме получается 353 тонны. Хотя покупки НБК в первом полугодии 2023 года снизились на 34% по сравнению со вторым полугодием 2023 года, спрос по-прежнему оставался высоким и, вероятно, был движущей силой цены на золото в этот период. Ожидается, что повышенные покупки центральными банками поддержат долгосрочную бычью тенденцию на рынке золота и стимулируют частный спрос.
В целом, я считаю, что китайский центробанк в настоящее время держит 5.029 метрических тонн золотых резервов, что почти на 3.000 тонн больше, чем официально заявленные 2.113 тоннах. По моим оценкам, Китай станет второй по величине официальной страной с золотым запасом после США.
По моей оценке, частные золотые запасы Китая составляют 24.698 тонн, и, таким образом, общие запасы на материке составляют 29.727 тонн.
