В третьем квартале 2022 года покупки золота мировыми центральными банками выросли на 115% по сравнению с предыдущим кварталом: чистые покупки составили 399 тонн. Квартальное значение стало самым крупным за всю историю наблюдений (источник: Всемирный совет по золоту); чистые закупки золота центральными банками с начала года достигли 673 тонн — что также стало рекордом с 1976 года и на 45% больше по сравнению с годовым показателем 2021 года.
Большая часть покупок золота в последнем квартале остается в тайне, и объем рассчитан на основе оценки покупок со стороны центробанков, которые не делятся подобными данными.
Россия и Китай — страны с крупными золотыми запасами и местным производством золота — нерегулярно сообщают об объемах закупок.
Обычно крупные производители золота закупают часть или всю отечественную продукцию за определенный период. Из зарегистрированных закупок в 3 квартале 2022 года самую крупную совершила Турция, которая пополнила свой золотой запас на 31 тонну, в результате чего чистые закупки страны с начала года достигли 95 тонн золота.
Федеральная резервная система США повысила процентные ставки еще на 75 базисных пунктов на прошлой неделе, подняв целевую ставку по федеральным фондам до 3,75-4,00%. Это решение еще больше ужесточило условия заимствования в США в попытке охладить экономику страны, так как выплаты по кредитам стали выше.
Несмотря на, казалось бы, менее ястребиное письменное заявление, председатель ФРС Джером Пауэлл дал разъяснения относительно направления денежно-кредитной политики, заявив, что итоговое значение ставки важнее, чем темпы ее повышения.
Согласно рыночным ожиданиям, ставка превысит 5%, и трейдеры полагают, что это значение будет достигнуто к маю следующего года. В течение этого периода доллар, вероятно, продолжит укрепляться, а рост цен на золото будет ограниченным.
ETF, обеспеченные золотом, продолжают сообщать об оттоке, поскольку инвесторы сосредоточены на доходности рынка облигаций. В этом году биржевые фонды могут зафиксировать чистый отток, поскольку к настоящему моменту он составил 52 тонны (источник: Всемирный совет по золоту).
Интерес к золотым ETF может возобновиться, когда ФРС решит сохранить процентные ставки на текущем уровне, а не повышать их.
Это вряд ли произойдет, по крайней мере, до конца первого или даже второго квартала 2023 года. Когда ETF начнут регистрировать чистый приток, это может подтолкнуть цены на золото выше.
Золото завершило октябрь на 1,8% ниже по сравнению с предыдущим месяцем, отметив седьмой месяц спада подряд — самую длинную череду падений за более чем 150 лет (источник: Deutsche Bank).
Серебро
С приближением холодов в Европе ситуация с энергоснабжением, вероятно, ухудшится из-за прекращения поставок российской нефти и газа на большую часть континента. При этом цены могут подняться, что потенциально поставит небольшие предприятия цветной металлургии под угрозу закрытия, как это уже наблюдается в случае с алюминиевыми заводами, что негативно повлияло на мощности по аффинажу серебра и усугубило глобальный дефицит предложения. Более трети первичного серебра — побочный продукт добычи свинца, цинка и меди (источник: Институт серебра), поскольку эти металлы часто встречаются вместе в месторождениях.
Согласно первоначальным прогнозам, в 2022 году на рынке серебра будет дефицит в размере примерно 100 млн унций.
Высокие премии на серебряные монеты и ликвидация биржевых товаров, обеспеченных белым металлом, свидетельствуют о проблемах предложения на рынке физического серебра.
Если предложение будет ограничено аффинажными мощностями, цены на серебро могут подняться.
Как и другие драгоценные металлы, серебро выросло в конце прошлой недели после решения ФРС по процентным ставкам. Серебро превзошло другие драгметаллы, поднявшись с четверга по пятницу почти на 10%. Вероятно, это произошло в результате падения курса доллара из-за скачка уровня безработицы в США в месячном выражении и слухов о том, что Китай рассматривает возможность ослабления своей политики нулевой терпимости к Covid-19.
Платина
Второй по величине производитель платины в Южной Африке, компания Sibanye-Stillwater, заключила пятилетнее соглашение о заработной плате с привязкой к инфляции с крупнейшими горнодобывающими профсоюзами на своих предприятиях в Марикане и Растенбурге, которые вместе обеспечивают 16% мировых поставок первичной платины. Сделка на два года дольше, чем обычно, и соответствует соглашениям, достигнутым с другими крупными производителями платиноидов в стране. Sibanye-Stillwater была последней, кто заключил новую сделку, и теперь это означает, что все крупные горнодобывающие компании в Южной Африке избавились от рисков для будущих поставок из-за забастовок на длительный период, что будет поддерживать стабильность цен на платиноиды.
Два других горнодобывающих предприятия в Южной Африке сообщили о снижении производительности из-за постоянных проблем с электроэнергией. Снижение предложения платины в конце года и в первом квартале 2023 года может поддержать рост цен в краткосрочной перспективе.