Обзор рынка золота: решающий технический уровень

Мы регулярно наблюдаем снижение цен в конце месяца, и, несмотря на то, что ноябрь — это месяц без поставок по фьючерсам на золото и серебро, практически не было сомнений, что этот фактор сыграл роль в последнюю неделю октября.

Золото находится на интересном техническом этапе, когда цена и наиболее часто отслеживаемые скользящие средние сходятся воедино, что видно на следующем графике.

Если цена на золото преодолеет и убедительно удержит уровень своей годовой скользящей средней, которая в настоящее время составляет $1.808 долларов, цена и ее скользящие средние окажутся в бычьей последовательности и встанут на путь формирования золотого креста. Тогда технические трейдеры в категории управляемых денег, скорее всего, перейдут на бычий настрой по золоту и медвежий по доллару, увеличивая свои чистые длинные позиции.

В последнем отчете Commitment of Traders (19 октября) их чистые длинные позиции составляли 57.799 контрактов, при этом, долгосрочное среднее значение находится около 110.000, что говорит о том, что у категории управляемых денег есть достаточно возможностей для приобретения длинных позиций, не переходя в зону перекупленности.

Но если они увеличат свои позиции на предполагаемые 50.000-60.000 контрактов, это станет кошмаром для трейдеров банков маркет-мейкеров, которые составляют около 73% категории свопов. Банки маркет-мейкеры в Лондоне отчаянно пытаются закрыть свои форвардные и фьючерсные деривативы раньше срока, установленного Базель 3.

Более того, если категория управляемых денег увеличит свои чистые длинные позиции, маловероятно, что они останутся в одиночестве — «Другие подотчетные категории», которые сейчас доминируют на длинной стороне рынка, вероятно, также увеличат свои чистые длинные позиции.

Управляемые деньги сейчас составляют только 36% чистых длинных позиций спекулянтов, среди которых преобладают «Другие подотчетные категории», составляющие более половины от общего количества спекулянтов.

Переход от хеджевых фондов и технических трейдеров, доминирующих в категории спекулянтов, привел к неопределенности для свопов, которые теперь составляют 80% не спекулянтов. Действуя согласованно, трейдеры банков маркет-мейкеров (73% свопов) могут нацеливаться на стопы, выставленные хедж-фондами, зная, что они просто заинтересованы в парной торговле против доллара и всегда будут закрывать свои позиции вместо того, чтобы ожидать доставки.

Напротив, менее предсказуемые «Другие подотчетные категории» и «Неотчетные» — это категории, которые время от времени выбирают доставки, которые только в октябре составили 22,26 тонны.

Но ясно, что в интересах банков маркет-мейкеров не допускать роста цены на золото выше обычно отслеживаемых скользящих средних, поэтому они, кажется, сбивают цену каждый раз, когда она поднимается выше $1.810 долларов. Но техническое положение предполагает, что они, возможно, проигрывают битву.