Обзор рынка золота и серебра: вознаграждение за риск все больше смещается в сторону роста

ФРС ссылается на силу экономики как на фактор ужесточения денежно-кредитной политики для снижения инфляции, но все данные противоречат этому предположению. Экономика слаба и становится слабее. Теперь рынок начинает это осознавать, и ожидания дальнейшего повышения ставок смягчаются. Акции отскочили от своих минимумов, а доходность облигаций и доллар от своих максимумов. Вскоре вероятно короткое сжатие акций.

Тем не менее, на этом сумасшедшем рынке именно ралли акций будет способствовать дальнейшему ужесточению со стороны ФРС. То есть до тех пор, пока рынок не проснется и не поймет, что S&P вырос, а ФРС повысила ставки еще больше. Далее последует резкое падение к более низким минимумам. Это предполагает, что ФРС не капитулирует в ближайшее время. С учетом того, что акции отскакивают от своих минимумов, я не думаю, что они смягчат политику сейчас.

Пока продолжается этот цикл ужесточения, сохраняется риск снижения для золота, серебра и горнодобывающих компаний. Но, как я уже неоднократно говорил за последние несколько месяцев, золото, возможно, уже знает, что отказ ФРС в сторону дополнительных стимулов является наиболее вероятным исходом, и, возможно, уже начал свое ралли к новым рекордным максимумам.

Если это не так, то грядут более низкие минимумы. Но в любом случае, это лишь колебания в краткосрочной перспективе, даже если они болезненны для инвесторов, потому что разворот ФРС неизбежен. Когда это произойдет, золото и остальная часть комплекса взлетят вверх. Моим лучшим предположением для этого разворота остается период с сентября по октябрь или раньше.

Золото

На прошлой неделе я отмечал, что согласно отчету COT позиции как в золоте, так и в серебре сигнализируют о том, что нам предстоит, по крайней мере, сильный отскок или дно. Что ж, пока мы наблюдали отскок с $1.785 до $1.869 долларов. С тех пор цена золота вернулась к 200-дневной скользящей средней на $1.839, что составляет уровень коррекции 38,2%.

Теперь вопрос заключается в том, увидим ли мы более высокий минимум где-нибудь выше $1.785, а затем пробитие уровня $1.869 долларов, что будет сигнализировать о развороте тренда вверх. Или же мы увидим более низкий минимум с положительной дивергенцией. В любом случае, золото готовится к ралли к новым рекордам.

Серебро

Серебро также отскочило от уровня $20,42 доллара, прежде чем столкнуться с кирпичной стеной на $22,20, что составляет 23,6% коррекцию всего движения вниз с $27,50.

А дальше все просто. Либо цена серебра идет прямо вверх, преодолевая 50-дневную и 200-дневную скользящие средние, либо мы получаем более высокий минимум или положительно расходящийся более низкий минимум перед грядущим ралли. Я бы предпочел последнее.

GDX

GDX также получил хороший отскок от $29,66 и уперся в стену на 200-дневной скользящей средней. Рискуя прозвучать как заезженная пластинка, скажу, что нам нужно увидеть следующий более высокий минимум или положительно расходящийся более низкий минимум, что будет сигнализировать об образовании дна и движении к новым максимумам.

В заключение, фактор ФРС остается главным в более широкой картине. Мы просто ждем следующего разворота регулятора, чтобы увидеть новые максимумы золота и серебра. В краткосрочной перспективе сохраняется риск более низких минимумов, но худшее уже позади. Соотношение риска и прибыли сильно смещено в сторону роста.