Нитеш Шах из WisdomTree прогнозирует рост цен на серебро выше $50 долларов

Хотя серебро уверенно держится на уровне выше $50 долларов, сильное давление продавцов привело к снижению цены с исторического максимума в $53,62 доллара, достигнутого накануне вечером. На момент написания статьи цена на серебро составляла $50,68 доллара, снизившись более чем на 3% за день.

По мнению ряда аналитиков, цены на серебро резко падают, поскольку физический металл начинает возвращаться на лондонский внебиржевой рынок (OTC), что снижает некоторые опасения по поводу поставок. Однако они также отмечают, что даже если запасы увеличатся в краткосрочной перспективе, сохраняющийся дефицит предложения остается долгосрочной проблемой для драгоценного металла.

Для многих трейдеров рост серебра до исторических максимумов напоминает взлет 1980-х годов, когда братья Хант, как известно, пытались монополизировать рынок, скупив почти две трети годового объема добычи. Значительная часть этого серебра была куплена с использованием заемных средств, и когда регуляторы ввели новые правила торговли, которые серьезно ограничили покупку товаров с маржой, цены на серебро рухнули, положив конец маржинальному росту Хантов.

В интервью Kitco News Нитеш Шах, руководитель отдела сырьевых товаров и макроэкономических исследований WisdomTree, отметил существенную разницу между сегодняшним ростом серебра и ростом 45-летней давности.

Это ралли основано на устойчивом и разнообразном спросе; оно исходит не от одного источника, пытающегося манипулировать рынком. Мало что можно сделать, чтобы исправить прогноз соотношения спроса и предложения на серебро.

Шах ожидает, что промышленный спрос продолжит доминировать на рынке серебра и подстегнет рост цен. По данным Института серебра, дефицит предложения серебра, по прогнозам, достигнет около 187,6 млн унций, что станет третьим по величине дефицитом за всю историю наблюдений.

В своем последнем ценовом прогнозе Шах заявил, что, по его ожиданиям, цены на серебро вырастут до $56 долларов к сентябрю 2026 года. Он добавил, что, учитывая текущую динамику рынка, существует значительный риск роста цен до 2026 года.

Шах отметил, что промышленное потребление серебра может значительно увеличиться к концу года, если Соединенные Штаты официально признают его критически важным металлом. В августе Геологическая служба США включила серебро в свой проект списка критически важных минералов на 2025 год, сославшись на его растущую роль в электрификации мировой экономики.

Ожидается, что список будет окончательно утвержден до конца года.

В то же время, по словам Шаха, наряду с высоким уровнем промышленного потребления, продолжающаяся торговая война еще больше усложняет ситуацию на рынке, усиливая волатильность и повышая динамику цен на серебро. Он пояснил, что угроза введения пошлин США на драгоценный металл способствует росту запасов в Нью-Йорке.

Хотя в настоящее время серебро не облагается пошлинами, существуют опасения, что ситуация может измениться, если его переклассифицируют в критически важный металл.

Серебро хлынуло в Нью-Йорк, потому что все хотели избежать пошлин. Чтобы вернуть большую часть этого металла обратно в Лондон, потребовалась бы очень высокая маржа. В конечном счете, я не думаю, что серебро будет обложено пошлинами, потому что это станет ударом по COMEX и повлияет на ее способность быть международной биржей. Но даже если есть хоть малейшая вероятность обложения металла пошлинами, он слишком важен для экономики, чтобы кто-либо стал рисковать.

Шах добавил, что в сложившейся ситуации, пока на рынке не будет большей ясности, лондонский физический рынок будет оставаться напряженным и находиться в состоянии бэквордации, с более высокими ставками аренды.

Он также отметил, что наибольшим риском для серебра будет глобальная рецессия, которая может ослабить промышленный спрос. Однако, учитывая, что Федеральная резервная система, как ожидается, снизит ставки в конце этого года и до конца 2026 года, он считает рецессию маловероятной.

Вместо этого, по словам Шаха, медленный, но устойчивый рост в сочетании с более высокой инфляцией, скорее всего, поддержит цены на серебро в следующем году.