Назревает еще один серьезный кризис

Кредиты превышают директиву 2013 года, принятую контролером денежного обращения США, Федеральной резервной системой и Федеральной корпорацией по страхованию депозитов, которые использовали ссуды для компании, не превышающей шестикратный лимит. В директиве говорится:

Как правило, долг компании, в шесть раз превышающий ее прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITA), вызывает озабоченность в большинстве отраслей.

Деннис Келлехер, президент некоммерческой группы по защите финансовых интересов Better Markets, отметил, что в системе безумные объемы кредитного плеча.

Это создало бомбу замедленного действия.

По мере роста процентных ставок компании, у которых есть наибольшая задолженность, могут обанкротиться, что вызовет потрясение в финансовой системе.

Кроме того, таможенная практика бухгалтерского учета позволяет заемщикам включать «надбавки» в расчеты прибыли, показывая более высокую прибыль на бумаге и, таким образом, оправдывая еще большую задолженность.

По словам Келлехера, проблема долга усугубляется дешевыми деньгами ФРС и ежемесячными покупками облигаций на $120 миллиардов долларов, которые начались в марте 2020 года.

Он отметил, что действия ФРС, направленные на то, чтобы вывести экономику из кризиса, вызванного COVID, привели к снижению стандартов кредитования.

На долю компьютерной и электронной промышленности приходится 20% ссуд, превышающих шестикратный норматив, по сравнению с 13% в 2013 году, когда была написана директива.

В секторах лизинга и услуг также высока доля заемных средств.

Политика свободного кредитования началась до появления вируса COVID, но вряд ли она переживет конец покупки облигаций ФРС и более высокие процентные ставки. По мере того, как рынки сталкиваются с реальностью неустойчивой экономики, не сдерживаемой разрешительной политикой ФРС, кредиторы будут защищать себя более строгими стандартами кредитования.

В результате больше предприятий будут вынуждены реструктурировать задолженность на менее выгодных условиях, чем они привыкли; другие компании не смогут выдержать более жесткие стандарты, и количество корпоративных дефолтов будет расти.