Лучший друг инвестора в золото: закон Грешема

Томас Грешем и аргументы в пользу инвестиций в золото

Я много думаю о законе Грешема. Еще во времена первой королевы Елизаветы (1533-1603) ее банкир, сэр Томас Грешем, поделился интересным наблюдением по поводу обесценивания валюты:

Плохие деньги вытесняют хорошие.

Видите ли, в 16 веке деньги все еще были «твердыми», так как их чеканили из золота и серебра. Но еще во времена Древнего Рима правительства всегда испытывали искушение снизить чистоту золотых и серебряных монет каждый раз, когда хотели увеличить расходы. Это «обесценивание» буквально означало «добавление недрагоценных металлов в монеты».

Как только общественность понимает это, люди начинают копить старые монеты («хорошие») и тратить новые, обесцененные деньги («плохие»).

Я думаю, будет интересно применить закон Грешема к категориям активов, включая валюты. Грань между плохими и хорошими довольно четкая.

Копить физическое золото и серебро гораздо предусмотрительнее, чем копить доллары США. В конце концов, драгоценные металлы легко обменять на валюту, и со временем их покупательная способность увеличивается, а не снижается.

А когда придет время ликвидировать сбережения, например, на пенсии, что бы вы продали — бумажные активы или золотые монеты? Я полагаю, пора пересмотреть свои сбережения с учетом закона Грешема.

Золото — едва ли не единственная инвестиция, в которой уверен Нуриэль Рубини

Нуриэль Рубини предсказал финансовый крах 2008 года, но его прогноз о падении цен на биткойн до нуля после 2017 года так и не сбылся. Одно можно сказать точно — Рубини не перестает делиться мрачными перспективами.

На этот раз он ожидает краха акций и облигаций, основываясь на оценке, с которой трудно поспорить.

Согласно прогнозу Рубини, инфляция останется на уровне около 6%, несмотря на усилия Федеральной резервной системы. Если принять во внимание споры о точности показателей инфляции и добавить к этому ожидания относительно грядущего количественного смягчения, прогноз Рубини может оказаться скромным.

В любом случае, Рубини говорит, что инфляция в 6% или выше крайне негативно повлияет на акции и облигации. Это даже не назовешь прогнозом: в прошлом году S&P 500 уже потерял 20%, а рынок облигаций переживает настоящий кризис. Кроме того, Morgan Stanley предвидит, что акции в этом году упадут на 26%, что достаточно близко к оценке Рубини относительно падения акций на 30%. (Возможно, они даже недооценивают ситуацию. Согласно коэффициенту Шиллера, акции в настоящее время переоценены на 45% по сравнению с их историческими медианными значениями).

Золото — один из немногих активов, который Рубини рекомендует даже инвесторам с небольшим капиталом. Есть много примеров инвесторов-миллиардеров, включая Джона Полсона и Стэнли Дракенмиллера, которые владеют запасами физического золота. Думаю, они знакомы с законом Грешема!

Нестабильность в 2023 году может превысить ожидания

Мы живем в довольно странное время. Инфляция стала такой большой проблемой, что, кажется, заполнила собой все пространство. В конце концов, покупательная способность тает на глазах — она снижается быстрее, чем растут зарплаты.

Тем не менее, в последней статье Global Banking & Finance Review задается вопросом: неужели инвесторы забыли о диверсификации портфеля? И возродится ли диверсификация в 2023 году?

Вот основные выводы:

• На инвестиционных рынках существуют серьезные опасения, что в 2023 году волатильность может вернуться.
• Инфляция, нарушение цепочек поставок и потенциальная рецессия — все это подкрепляет данные опасения.
• Диверсификация — это ключ к получению прибыли и защите инвестиций; эксперты поощряют международную диверсификацию.

Немного цифр: недавний опрос показал, что 48% американцев ожидают краха фондового рынка в этом году. Это довольно высокий процент, особенно если учесть, что 2022 год для акций был действительно тяжелым. Как упоминалось выше, S&P 500 за год упал на 20%.

Также люди крайне обеспокоены инфляцией и высокими процентными ставками.

Сочетание этих двух факторов можно назвать странным, поскольку высокие процентные ставки — единственное, что сейчас предотвращает гиперинфляцию. В момент, когда процентные ставки начнут снижаться, гонка свободно плавающих валют ко дну наберет обороты.

В статье отмечено, что никто не сможет сделать точный прогноз из-за высокой волатильности и общей неопределенности. Всемирный банк однако предположил, что рецессия начнется уже в этом году. В одном аналитики уверены — сейчас крайне важно диверсифицировать портфель.

С одной стороны, есть активы с высокой волатильностью, такие как иностранная валюта и акции развивающихся рынков.

С другой стороны, есть такие активы, как золото. Стабильность золота помогает минимизировать риск и может максимизировать долгосрочную прибыль. Но исторический послужной список золота является гораздо более убедительным аргументом, чем все, что я могу сказать о преимуществах диверсификации.