Монеты: покупка и продажа
магазин|торги
+7 (499) 553-08-82 работаем по будням с 10 до 18 Звоните перед приездом!
Биржевые индексы:
  • Золото: $ 1 819.80
  • Серебро: $ 25.82
  • Платина: $ 1 055.00
  • Доллар: 72.98
  • Евро: 86.58
Котировки

Космические причуды и вертолетные деньги

Пока центральные банки и правительства стран активно «реанимируют» глобальную экономику, Эгон фон Грейерц рассказывает, куда нас ведут «спасительные» вертолетные деньги и чем закончится потеря контроля над сложившейся ситуацией.

к чему приведут бесконечные вертолетные деньги

«Центр управления вызывает майора Тома... Произошли неполадки. Как слышно, майор Том? Майор Том, как слышно? И вот я плыву в своей жестянке и ничего не могу поделать», — Дэвид Боуи «Space Oddity».

Да, Центр Управления в виде крупных центральных банков полностью потерял контроль, и теперь мировая экономика беспомощно «барахтается» в невесомости. С конца 2006 года основные ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии и НБК) увеличили свои балансы с $5 трлн до $25,5 трлн на сегодняшний день. Подавляющая часть дополнительных $20 трлн, созданных с 2006, пошла на поддержку финансовой системы.

И даже с участием таких сумм мировая экономика более неуправляема, чем когда-либо. Бестолковые центробанки делают то, чего от них и ожидают и единственное, что умеют — печатают бесконечные суммы денег с нулевой ценностью. Но выпуск валюты — лишь малая часть проблемы. На фоне балансов ЦБ в $25 трлн мировой долг резко вырос со $125 трлн в 2006 году до $280 трлн сегодня.

Ни один из этих колоссальных долгов не принес пользы обычным людям. Они поддержали банки и сделали опасно высоким разрыв между имущими и неимущими. В США, например, 10% населения владеют 70% богатства. Неудивительно, что число протестов и беспорядков увеличивается. И по мере ухудшения состояния экономики, насилие, к сожалению, будет только расти.

Space Oddity

Какова судьба этого «космического происшествия»? Ведь контроль потеряли не только центральные банки, но и правительства. В качестве примера можно взять США — самую большую и одновременно уязвимую экономику в мире. И многие страны находятся в той же ситуации.

Проблемы, с которыми не справится ни Трамп, ни Байден.м

  • COVID-19: искусственный вирус, парализующий мир. Эффективной вакцины не будет еще долгое время, если вообще будет.
  • Экономика: мы, скорее, станем свидетелями ускоренного падения, нежели восстановления.
  • Пузыри активов: рынки акций и облигаций рухнут, уничтожая благосостояние вкладчиков.
  • Доллар: обвалится и приведет к гиперинфляции.
  • Дефицит: будет расти в течение многих лет с целью поддержки экономики, граждан и финансовой системы.
  • Долги: подскочат до 200% ВВП и намного выше, когда рухнут банки.
  • Безработица: значение в 20-30% станет нижним пределом.
  • Социальные волнения: еще только начинаются. Их число возрастет с наступлением голода.
  • Гражданская война: правительство уже не может справиться с протестами. Риск эскалации очень высок.
  • Пенсии: исчезнут из-за краха рынков активов. У большинства людей пенсии не будет.
  • Социальное обеспечение: при банкротстве правительства и гиперинфляции его будет недостаточно.
  • Политические беспорядки: доверия к партиям и лидерам не будет — даже марксистам.

Список невзгод бесконечен. Описанный беспорядок был создан людьми, включая новый коронавирус. Мы смотрим на мир, который разваливается на части из-за человеческих неудач и бесхозяйственности, что совсем не ново для истории.

Устойчивая валюта

Любой, кто разбирается в устойчивости денежных валют, не сможет поверить, что взрывной рост долга с 1971 года (когда Никсон закрыл золотое окно) закончится хорошо.

Один из важнейших атрибутов устойчивых денег — их дефицит. Стремительное увеличение денежной массы и долга с 1971 показывает, что происходит, когда количество валюты не ограничено.

график роста госдолга США

Последователи кейнсианства и современной теории денег (СТД) считают, что деньги можно вытащить из шляпы, как кролика. И вот уже 50 лет они получают то, о чем просили, не понимая последствий. Потому что у каждого самовольного действия всегда есть серьезные последствия.

В течение полувека бумажные или фиатные деньги создавали в неограниченном количестве без производства каких-либо услуг или товаров. С 1971 года общий долг США вырос с $1,7 трлн до $78 трлн. За тот же период цены на жилье, товары и услуги сильно повысились, но большинство потребителей не знают об этом, поскольку этот процесс очень медленный. С 1971 по 2020 долг подскочил в 46 раз, в то время как ВВП вырос только в 18 раз. Таким образом, экономика США опустошается, поскольку для увеличения ВВП требуется больше долгов.

Так как деньги, созданные для расширения экономики, являются фальшивыми, рост ВВП — ничто иное, как раздутая из-за хронического обесценивания валюты цифра.

Для устойчивости деньгам нужны ограничения

график падения доллара относительно золота

Инфляция, которую США и большая часть мира наблюдают на протяжении 50 лет, лучше всего иллюстрирует обесценивание валют.

Поскольку денег должно быть мало, фиатные валюты никогда не будут надежными из-за их бесконечной печати. Одна из важнейших особенностей золота — его дефицит. Ежегодно общий мировой золотой запас увеличивается всего на 1,7% или 3000 тонн.

Это одна из причин, почему золото — единственная валюта, которая прошла сквозь всю историю. Если мы посмотрим на цену золота в долларах, с тех пор, как Никсон отказался от золотого стандарта в 1971 году, доллар упал на ошеломляющие 98%.

Только в этом веке доллар потерял 85% по сравнению с реальными деньгами, то есть золотом. Нет лучшего доказательства полного провала политики ФРС и других ЦБ, чем уничтожение валют.

Конец конца

Мир уже вступил в заключительную фазу современной экономической эры, которая началась в 1913 году с созданием ФРС. Начало конца наступило в 1971 в момент рокового решения Никсона. Последняя стадия дала о себе знать в августе 2019 года, когда ЕЦБ и ФРС заявили миру, что финансовая система обанкротилась. Они использовали другие слова, но их завуалированный язык и действия на этот раз были кристально ясными.

Проблемы в финансовой системе означали, что ФРС и ЕЦБ сделают все, что потребуется, — и делают на протяжении последних шести с половиной месяцев. С августа 2019 совокупные активы, в первую очередь ФРС и ЕЦБ, выросли на $6 трлн.

Но это только начало. Банкротство финансовой системы, чрезвычайно слабая мировая экономика, пандемия — центробанки США и еврозоны полностью потеряны среди этого хаоса. Они продолжают подливать масло в огонь, будто это решит проблему. Но вместо того, чтобы гасить пожар, каждый день они помогают ему разрастаться.

Расхождение с реальностью подходит к завершению

график роста индекса Nasdaq

Независимо от действий ЦБ, вряд ли экономика, лишенная направления, будет дрейфовать вечно. На первый взгляд банки пребывают в иллюзии, будто мир доверяет им, поскольку фондовые рынки продолжают игнорировать реальность. Отрыв от реальной экономики с каждым днем только растет, и крах рынков и мировой экономики уже не за горами.

Сейчас Nasdaq более чем в десять раз выше минимума 2009 года. Похоже, инвесторы считают, что мир будет просто сидеть дома на льготах, ​играть на iPhone и iPad, покупать на Amazon вещи, которые им не нужны, а затем целый день смотреть сериалы Netflix.

Даже если так, с безработицей в США в 30% они вряд ли смогут поддерживать колоссальные оценки этих компаний. Netflix оценивается в $217 млрд с коэффициентом цена-прибыль 83. Оценка Amazon составляет $1,6 трлн с коэффициентом 126! Значение коэффициента многих других компаний гарантирует скорый крах.

Чтобы эти фирмы оправдывали текущие оценки, правительству США придется бесконечно выплачивать пособия по безработице. Но даже этого будет недостаточно.

Безнадежные долги

К сожалению, мировая экономика продолжает задыхаться. Но дело не только в раздувании балансов или печатании денег для «спонсирования» безработных или безнадежных компаний. Следующей большой фазой количественного смягчения станет новый и более масштабный виток поддержки финансовой системы.

В ближайшие годы ни компании, ни частные лица не смогут обслуживать или возвращать ссуды. Не смогут и правительства, штаты, муниципалитеты и др. Вместо этого чтобы выжить, потребуется еще больше долгов.

Потери по кредитам для банков будут астрономическими. Даже при нынешних низких процентных ставках безнадежные задолженности быстро растут. И большинство банков наверняка еще должным образом этого не осознали. 15 крупнейших банков США выделили $76 млрд на покрытие безнадежных долгов, а 32 крупнейших европейских банка — €56 млрд.

Это самая большая сумма для покрытия потенциальных непогашенных кредитов со времен кризиса 2006-2009 годов, в результате которого рухнули Lehman и Bear Stearns. По оценкам консультантов Accenture, убытки от безнадежных долгов могут вырасти до $880 млрд к концу 2022 года — в 2,5 раза больше, чем в 2009.

Но я сомневаюсь, что банки осознали масштаб текущих экономических проблем. А вот Центральные банки ясно видят риски. В противном случае в августе 2019 года они бы не запаниковали.

Приведет ли Deutsche Bank к системному краху?

Возьмем Deutsche Bank (DB), чьи дела идут хуже всех. Общие активы учреждения составляют €1,3 трлн, а собственный капитал — €62 млрд, то есть 4,7% от общих активов. Таким образом, потери по ссудам в размере 5% уничтожат этот капитал. Я буду удивлен, если предстоящие потери по ссудам составят менее 25%. Если мы добавим риск со стороны деривативов в размере €50 трлн, 0,1% убытков будет достаточно, чтобы обанкротить DB.

Некоторые будут утверждать, что общий размер риска гораздо ниже, но проблема во время кризиса заключается в том, что общий риск остается таковым, когда контрагенты терпят неудачу.

Так что в следующий кризис DB вряд ли выживет. Как один из крупнейших банков в мире, он связан со всеми значимыми банками. Поэтому падение DB, скорее всего, приведет к системному коллапсу и разрушению всей системы.

Вертолетные деньги

ФРС и ЕЦБ полностью осознают этот риск и поэтому несут ответственность. Сначала они будут делать все, что в их силах, а именно прибегнут к вертолетным деньгам, запрету снятия средств, использованию денег граждан для покрытия проблемных банков, государственной поддержке, отрицательным ставкам и т.д.

Также вероятно появление новой резервной валюты в форме криптодоллара, моратория на погашение долга и возможной перезагрузки, частично связанной с ценой золота. Это может работать в течение ограниченного периода времени, но в конце концов все попытки закончатся провалом.

Китай и Россия не согласятся и поставят под сомнение финансовую устойчивость США и их реальный уровень золотых резервов, который, вероятно, значительно ниже заявленных 8000 тонн. Вторая перезагрузка будет беспорядочной, и тогда банковская система в ее нынешнем виде прекратит свое существование.

В этот момент мир поймет, что центральные банки полностью потеряли контроль над системой, поскольку ценность денег, которые они печатают, будет признана нулевой. И, как сказал Боуи, «они ничего не смогут поделать».

Политический беспорядок и анархия

Когда мы дойдем до этой точки, в правительствах уже будут царить беспорядок и бессилие. Люди всегда будут поддерживать оппозиционные партии, которые будут обещать процветание, но получив власть, не смогут выполнить своих обещаний. Таким образом, смена властей будет частой и с периодами анархии.

К сожалению, сценарий очень мрачен, но жребий брошен, и я не вижу никаких шансов избежать названной фон Мизесом «окончательной и полной катастрофы действующей валютной системы». Я очень надеюсь, что этого не произойдет, но шансы избежать катастрофы невелики — дело только в степени и серьезности краха.

Обычным людям будет нелегко защитить себя от Армагеддона. Финансовая защита в виде физического золота и серебра абсолютно необходима, но это лишь небольшая часть того, к чему нужно подготовиться. Самая важная поддержка — это семья и близкие друзья. Также не стоит забывать про нематериальные и практически бесплатные ценности, такие как природа, книги и музыка. Воздействие на рынки и деньги будет огромным, но об этом в другой раз.

Автор: Эгон фон Грейерц 26 августа 2020 | Перевод: Золотой Запас

Другие прогнозы цен и аналитика рынка:

к списку новостей