Китай возглавляет глобальную золотую лихорадку, отказываясь от доллара и активов США

Несмотря на то, что Китай является крупнейшим в мире производителем золота, он также активно скупает драгоценный металл на международном рынке.

В 2022 году Китай произвел 375 тонн золота, но за первые девять месяцев 2023 года его государственный банк был ответственен за приобретение 181 тонны из 800 тонн, купленных центральными банками по всему миру.

По оценкам, золотые запасы страны в настоящее время являются пятыми по величине в мире и по состоянию на июль составляют 2.113 тонн. Эта цифра представляет собой 4% от общего объема объявленных активов Китая, и Центральный банк страны увеличивает свои запасы золота 11 месяцев подряд.

Эксперты сообщили Newsweek, что возросший интерес Китая к золоту является частью более широкого отхода от долларовых активов — изменения, которое происходит в период финансовой и геополитической нестабильности.

Вместо того, чтобы пытаться повлиять на экономику США, золотая лихорадка Китая может быть попыткой укрепить финансовое положение с помощью стабильного и хорошо продаваемого актива, поскольку рынки облигаций страдают, а отношения с западными странами ухудшаются.

Николас Ларди, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона и эксперт по китайской экономике, сказал Newsweek:

Вероятно, это стратегия диверсификации и, возможно, попытка снизить уязвимость перед любыми потенциальными санкциями, которые Соединенные Штаты могут наложить на китайскую финансовую систему.

Я думаю, они видят, что случилось с Россией и с Ираном, которых отрезали от международных финансовых сетей. Они продвигают [китайский юань] как международную валюту — им пока не очень везет, но это, безусловно, их долгосрочная цель — они хотят уменьшить роль доллара, поэтому кажется совершенно логичным, что они диверсифицируют свои активы, свои официальные валютные запасы, избавляясь от доллара.

В докладе также отмечается, что напряженность в отношениях между США и Китаем растет, особенно после появления шпионского воздушного шара над Америкой в начале года, что еще больше усиливается продолжающейся торговой войной между странами и вопросами о покупке земли вблизи Базы ВВС США. Китай также обвиняют в краже американских сельскохозяйственных технологий и интеллектуальной собственности.

Однако эти проблемы национальной безопасности не являются единственной потенциальной причиной агрессивных приобретений золота Китаем. Джулиан Джессоп, экономист и научный сотрудник аналитического центра Института экономики, отметил:

Я думаю, что это, по большей части, просто инвестиционное решение. Центральные банки уже некоторое время диверсифицируют долларовые активы, так что это часть более широкой тенденции. Действительно, переход от государственных облигаций США к золоту в последнее время был хорошей сделкой, поскольку рынок казначейских облигаций резко упал.

После постпандемической инфляции многие центральные банки подняли процентные ставки, что повлияло на доходность государственных облигаций, что снизило их инвестиционную отдачу. Это привело к мировому краху на рынке государственных облигаций, что спровоцировало заоблачный скачок доходности до уровней, не наблюдавшихся более десяти лет.

Напротив, золото рассматривается как относительно стабильная инвестиция, способная сохранить ценность в условиях инфляции.

С 1971 года цены на фьючерсы по золоту выросли примерно на 5.700%. Поэтому неудивительно, что глобальные запасы золота достигли пика в июне и составили 38.764 тонны.

Николас Ларди также добавил:

Большинство центральных банков обеспокоены стабильностью своих активов, их ликвидностью. Очень немногие центральные банки управляют своими резервами с целью максимизировать прибыль.

Крупномасштабная распродажа государственных облигаций США в пользу золота теоретически может создать волатильность на рынке, которая помешает недавнему экономическому восстановлению США, но экономисты утверждают, что это также нанесет ущерб финансовому положению Китая.

Некоторые, несомненно, будут утверждать, что это политическая игра, направленная на повышение процентных ставок в США и подрыв их экономики. Но это нанесет вред и Китаю, потому что он по-прежнему является крупным держателем государственных облигаций США и, следовательно, понесет большие убытки.

Майкл Петтис, профессор финансов Школы менеджмента Гуанхуа Пекинского университета, заявил Newsweek:

Вопреки широко распространенному мнению, если Китай будет покупать меньше американских активов, это не навредит США. Покупка американских активов иностранцами хороша для Уолл-стрит и крупных владельцев движимого капитала, но плоха для американских рабочих, большинства производителей, фермеров и среднего класса, поскольку продажа американских активов иностранцам должна быть сбалансирована американским торговым дефицитом.

Майкл Петтис, профессор финансов Школы менеджмента Гуанхуа Пекинского университета, заявил Newsweek:

Вопреки широко распространенному мнению, если Китай будет покупать меньше американских активов, это не навредит США. Покупка американских активов иностранцами хороша для Уолл-стрит и крупных владельцев движимого капитала, но плоха для американских рабочих, большинства производителей, фермеров и среднего класса, поскольку продажа американских активов иностранцам должна быть сбалансирована американским торговым дефицитом.

Изменилось ли отношение Центрального банка Китая к долларовым активам, остается неясным. Ларди сказал, что, хотя официальные оценки показывают, что за последние пять месяцев они сократились, по крайней мере на бумаге, у нас нет никакой информации о долларовых активах, которые они держат на других счетах в Европе или где-то еще, которые не отслеживаются Министерством финансов США. По его словам, если бы Америка ввела санкции в отношении китайских активов, он не уверен, что эти независимые активы подпадут под их действие.

То же самое отсутствие доступа к истинным финансам Китая означает, что, хотя Центральный банк Китая действительно покупает золото, добытое в стране, наша осведомленность о том, что и в каких количествах они покупают внутри страны, весьма ограничена.

Хотя покупка золота Китаем могла бы защитить его положение от геополитических рисков, его экономика по-прежнему полагается на активы правительства США, чтобы оставаться в плюсе.

Китай может покупать золото, чтобы уменьшить свою зависимость от долларов США и, следовательно, от возможных санкций, но масштаб покупок все еще довольно мал, главным образом потому, что, будучи единственной страной, желающей и способной иметь большой дефицит, США являются основным поставщиком активов, на основе которых такие страны, как Китай, могут накапливать профицит.