По очевидным причинам следующие несколько месяцев будут очень нестабильными, даже в большей степени, чем первая половина года. Учтите, то, что происходило в течение первых 20 лет этого века, почти наверняка является прелюдией к следующим 20 годам и дальше. Таким образом, стоит воспользоваться вероятной краткосрочной волатильностью, чтобы инвестировать в те активы, которые вновь поднимутся в ближайшие десятилетия.
Хотите знать, какие инвестиции я имею ввиду? Вот вам небольшая викторина: расставьте следующие 6 активов/категорий активов в порядке, исходя из их прибыльности за первые 20 лет этого века — с 31.12.1999 по 31.12.2019 (правильный ответ ниже):
- Облигации (по индексу государственных облигаций США со сроком действия от 5 до 30 лет)
- Медь (по цене)
- Золото (по цене)
- Железная руда (по цене)
- Серебро (по цене)
- Акции (по общей доходности S&P 500, включая дивиденды от реинвестирования)
А вот и правильный ответ на основе их показателей (прирост в процентном плане):
- Золото — 423%
- Медь — 246%
- Железная руда — 236%
- Серебро — 230%
- Акции — 224%
- Облигации — 165%
Именно так и выглядит общая картина. В начале этого столетия, в то время как финансовые активы, такие как акции, привлекали столько внимания, сырьевые товары преуспели гораздо лучше. А самый большой прирост показала цена золота.
Признаюсь, хотя я был в курсе, что золото превзошло все остальные активы с огромным отрывом, я был удивлен, обнаружив, что медь и железная руда также опередили акции. Это означает — и я знаю, что это звучит безумно, — что если бы в начале века вы купили 100 фунтов меди и закопали ее на заднем дворе, ее стоимость сегодня была бы больше, чем если бы вы вложили такую же сумму денег в Индексный фонд S&P. И единственная причина продать медь сейчас — вложить эти средства в золото.
Китай спровоцирует рост золота выше $20 000
Скачок цен золота и других сырьевых товаров — только начало. Как я объяснял ранее, в ближайшие годы сырьевые товары станут еще более важным ключевым классом активов — в частности, золото (которое является одновременно товаром и валютой) вырастет до фантастически высокого уровня и, в конечном итоге, вероятно, достигнет $20 000 долларов за унцию или даже больше.
Причина в трансформационном сдвиге, происходящем на наших глазах — смещении экономического веса от развитого мира во главе с США к развивающемуся миру во главе с Китаем. Представленный выше рейтинг активов является одним из проявлений этого сдвига, который все еще находится на начальной стадии. В конце концов, финансовые активы — это прерогатива развитого мира, а сырьевые товары — важнейшие движущие силы роста в развивающемся мире.
Важным моментом является то, что развивающемуся миру предстоит еще многое сделать, прежде чем он приблизится к уровню развитого мира. По определению Всемирного банка, ВВП на душу населения в странах с высоким уровнем дохода примерно в девять раз выше, чем в развивающихся странах. Этот устрашающий разрыв в доходах сопровождается огромной дифференциацией населения. Только 17% населения мира относятся к группе с высоким доходом. Эти 83% станут драйверами, гарантирующими неизбежный рост цен на сырьевые товары.
Возникает естественный вопрос: что произошло в XXI веке, что послужило катализатором развивающегося мира. В конце концов, огромный разрыв в доходах между сильными и менее сильными странами сохранялся в течение многих веков, прежде чем он начал сокращаться в последние 20 лет. Ответ кроется во впечатляющем подъеме Китая, идущего рука об руку с ускоряющимся упадком США и других ведущих держав.
Рейтинг эффективности активов не только показывает возможную прибыль за прошедшие 20 лет. Он также отвечает на вопрос, почему так много людей в богатых странах упустили золото. Просто подумайте, насколько улучшилась бы ситуация в стране, если бы золото составляло большую часть портфелей домашних хозяйств. Если бы, например, американцы, пользуясь индивидуальными пенсионными счетами, выделили одинаковую сумму на золото и акции или облигации, прибыль от драгметалла не только была бы больше, но и означала, что беднейшие 50% страны стали бы жить намного лучше.
Но всякий раз, когда золото росло, финансовое сообщество настаивало на том, что это аномалия. Эта отрасль, которая, возможно, является самой важной и богатой в США, в значительной степени не обращала внимание на то, что на самом деле происходит. Лишь ничтожный процент финансовых игроков и консультантов знает, как покупать золото, и я говорю о физическом золоте.
Сертифицированному специалисту по финансовому планированию в любом крупном финансовом учреждении настоятельно не советуют, если не запрещают, рекомендовать золото или связанные с ним инвестиции. Ведущие менеджеры по управлению активами, скорее всего, не только вложат лишь небольшую часть в S&P, но и почти полностью проигнорируют золото и другие сырьевые товары от имени своих клиентов.
На данный момент ситуация, конечно, немного изменилась. Уоррен Баффет и его заместитель Чарли Мангер, одни из крупнейших сторонников финансовых активов, недавно приобрели долю в золотодобывающей компании Barrick.
Примечательно, что в таблице наиболее эффективных активов отсутствует нефть. Почему же она так сильно отстала от своих сырьевых собратьев? Потому что США отчаянно пытались избавиться от нефтяной зависимости. Фрекинг начал набирать обороты в 2011 году, и на пике в середине 2020 года мировые поставки нефти увеличились на 8 миллионов баррелей в день. И да, США были в значительной степени независимы.
Но возникла пара проблем. В первую очередь, эта передовая технология увеличения нефтеотдачи на наличной основе ежегодно приносила убытки. Совокупная потеря составила сотни миллиардов долларов. Какая ужасная упущенная возможность: это деньги, которые можно было бы вложить в инфраструктуру, деньги, которые могли бы пойти на разработку сырьевых товаров, таких как редкоземельные элементы и галлий, которые будут иметь решающее значение для технологий, которые нам понадобятся в мире будущего. Я полностью виню финансовую индустрию, которая платила за этот исторический крах.
Но, не сомневайтесь, скоро наступит время нефти. В основном потому, что среди технологий, которые пока отстают в развитии, есть возобновляемые источники энергии. А для их развития в необходимых масштабах потребуется очень много доступной нефти. Также верно и то, что нефть является важным сырьем для многих химикатов и материалов, спрос на которые будет увеличиваться вместе с ростом развивающихся странах.
Другим свидетельством смены лидирующих позиций среди активов является то, что впервые в жизни США не контролируют одну крупную цепочку поставок. Если говорить об электромобилях или полупроводниках, стоит обратить внимание на Китай или другие азиатские страны, такие как Тайвань и Южная Корея.
Будущее за цифровой валютой
Если кажется, что я злюсь, вы не ошиблись. Пятьдесят лет назад США были величайшей страной, которую когда-либо видел мир. Но, как я уже говорил ранее, когда мы отказались от золотого стандарта и перешли на нефтедоллар, чтобы сохранить доллар в качестве глобальной резервной валюты, не было никаких денежных ограничений. Отказ от связи золото-доллар привел к тому, что мы потеряли возможность оставаться великими.
В каком-то смысле сейчас у нас будет еще один шанс. Как я утверждал ранее, целью Китая является создание резервной валюты, состоящей из корзины валют, обеспеченных золотом. На этот раз это будет не фиксированная цена на золото, а более гибкая и растущая — возможно, она будет устанавливаться по аналогии с целевыми процентными ставками центральных банков. Золото будет увеличиваться с ростом и дефицитом товаров.
Цифровая валюта Китая уже существует, и другие страны следят за ней. Для создания этой корзины потребуются цифровые валюты — и это еще одна область, в которой нам нужно придумать что-то свое.
Я знаю, что мои рассуждения могут показаться утопическими, в частности мое предположение о том, что США могут действовать как важная часть мира, который развивается и поднимается вместе, вместо того, чтобы пытаться действовать в одиночку. Но я думаю, что это правда возможно. Мы контролируем свою судьбу, и вскоре нам нужно будет выбирать — либо сотрудничать с другими странами, в частности с восходящим Востоком, либо остаться в стороне.
Но какое бы направление мы ни выбрали, лучшая инвестиция, которую вы можете сделать — это золото и другие сырьевые товары. Стоит вспомнить прошлое, когда самые богатые люди страны, Рокфеллеры и Гетти, строили свои состояния больше на реальных активах, чем на коэффициенте P/E (цена-прибыль). В завтрашнем мире эти активы будут основаны на золоте и других сырьевых товарах.