Какое событие возвестит о развороте на рынке золота?

Рынки ориентируются на краткосрочную перспективу и вероятности, которые позже оправдываются или нет.

На приведенном ниже графике показаны динамика цен на золото, соотношение золота и фондового рынка (на основе S&P 500), показатели фондового рынка, доходность двухлетних облигаций США и кривая доходности (десятилетняя доходность минус двухлетняя доходность). Красная линия отмечает последнее повышение ставки, в то время как синяя линия отмечает первое снижение ставки (в каждом конкретном цикле).

Давайте остановимся на соотношении золота и S&P 500, пиках фондового рынка (черные стрелки) и кривой доходности.

Как показывает история, соотношение драгоценного металла и индекса S&P 500 не росло до первого снижения ставки. Кружками отмечены моменты сокращения процентных ставок. Обратите внимание, что кривая доходности начинает уходить вверх еще до снижения ставки.

Что касается фондового рынка, то каждый цикл индивидуален, но переход от повышений к сокращению ставок из-за рецессии является очень медвежьим знаком, а для драгоценных металлов это чрезвычайно бычий фактор.

После майского пика цен на золото доходность облигаций восстановилась, а фондовый рынок вырвался вверх. Инверсия кривой доходности усилилась.

Как видно на следующем графике (желтая полоса), на данный момент все это работает против золотого металла.

Короче говоря, разворот кривой доходности вверх ознаменует поворотный момент для рынка золота, поскольку это будет предвещать начало снижения ставок.

Кривая доходности начала резко расти весной из-за многочисленных банкротств банков, но ФРС смогла справиться с этим, и пока что экономике удавалось избежать рецессии.

Фондовый рынок должен достичь пика примерно к тому времени, когда ФРС прекратит повышение ставок.

То, насколько быстро кривая доходности начнет расти, зависит от состояния экономики. Чем ближе рецессия и чем быстрее она наступит, тем ближе будет кривая доходности к развороту, после чего золото возьмет курс к максимумам.