Как скоро США пойдет по стопам Японии?

Банк Японии продолжил эту политику, купив облигаций чуть более чем на $500 миллионов долларов в понедельник (28 марта) и еще на $2 миллиарда долларов во вторник утром.

Подумайте об этом с точки зрения инвестора. Если Банк Японии готов покупать облигации по искусственно завышенной цене, почему бы вам не продать им свои облигации? Это создает сценарий, при котором центральный банк потенциально может владеть практически всеми государственными облигациями, если он доведет эту схему до победного конца.

Почему японский центральный банк пошел на этот экстраординарный шаг? Почему Банк Японии фиксирует доходность государственных облигаций? Почему он пытается контролировать длинный конец кривой доходности?

Банк Японии монетизировал государственный долг Японии на протяжении десятилетий. Отношение долга к ВВП в Японии составляет около 250%. Они оправдывали это тем, что в Японии слишком низкий уровень инфляции. Таким образом, японские официальные лица возлагают ответственность за экономическое недомогание в стране на отсутствие инфляции. Питер Шифф заявил, что все это ложь. Отсутствие роста цен — это не плохо.

Сегодня индекс потребительских цен в Японии составляет 2,7%, а оптовая инфляция – 9,3%.

Если целью Банка Японии было создать еще большую инфляцию, он преуспел. Почему сейчас процентные ставки не растут? Зачем продолжать печатать деньги?

Они получили достаточный уровень инфляции, но, видимо, им нужно больше. Судя по всему, этого недостаточно. А значит, дело было вовсе не в инфляции.

А в чем же?

Почему Банк Японии скупал все эти государственные облигации? Почему он пытался удержать процентные ставки на низком уровне? Потому что у японского правительства такой большой долг, что, если процентные ставки повысятся, ему придется обратиться к избирателям и сказать: «Знаете что? Мы накопили весь этот долг. Время платить. Нам придется значительно увеличить налоги, чтобы покрыть это взрывоопасное долговое бремя».

Конечно, японские политики не хотят нести ответственность за свои безрассудные траты. Они не хотят давать избирателям горькое лекарство в виде повышения налогов. Они не хотят сокращать государственные расходы. Таким образом, единственный способ избавить японцев от более высоких налогов — это покупать облигации, монетизировать долг и искусственно занижать процентные ставки.

Но теперь у них проблема с инфляцией. На самом деле, она, вероятно, была у них все время. Монетарная политика Банка Японии, вероятно, лишила японцев потенциального снижения цен, которым они могли бы наслаждаться благодаря своей производительности. Но сейчас цены растут, и центральный банк подливает масла в огонь, потому что его больше беспокоит способность японского правительства обслуживать свой долг.

По мнению Питера Шиффа, в какой-то момент Банку Японии придется отказаться от этой необычайно мягкой денежно-кредитной политики. Если этого не произойдет, баланс центрального банка взорвется, как и инфляция.

Японцев раздавит инфляционный налог. Банк Японии пытается избавить японских политиков от необходимости повышать налоги. Что ж, японцы так или иначе будут платить налоги. Либо это будет официальное повышение налогов, либо это будет инфляционный налог.

Звучит знакомо? Потому что вопрос в том, когда Федеральная резервная система пойдет по стопам Банка Японии.

Питер Шифф уверен, то, что сейчас происходит в Японии, произойдет и в Соединенных Штатах.