Инвесторы в золото получают ранний рождественский подарок от ФРС

На прошлой неделе американские акции восстановились на чистом оптимизме и ни на чем другом только потому, что последний отчет по розничным продажам не был таким катастрофическим, как ожидалось. Практически все сырьевые товары последовали за ними, причем самые промышленные из них продемонстрировали наибольшую прибыль.

Рост рынков — это хорошо, верно?

Ну, возможно… Как заметил аналитик Хольгер Цшепиц:

На этой неделе мировые акции увеличили рыночную капитализацию еще на $400 миллиардов долларов, несмотря на растущую неопределенность в связи с пандемией. Глобальные акции сейчас стоят $122,35 трлн долларов, что является самым высоким показателем в истории и составляет 145% мирового ВВП.

Опрос производственного сектора Канзас-Сити, проведенный ФРС, рассказывает совсем другую историю. «Инфляция убивает нас», — говорят промышленники (среди прочего). Они показывают рынок труда, страдающий от дефицита, и производственный сектор, который страдает от роста цен на жизненно важные товары.

Более высокие затраты как на материалы, так и на рабочую силу приводят к росту цен на готовую продукцию (поэтому неудивительно, что Бюро статистики труда сообщает об ошеломляющем увеличении на 16,3% цен на «компоненты конечного спроса», другими словами, цены, за которые мы покупаем промышленные товары).

Прямо сейчас этот всплеск цен проявляется в виде роста стоимости акций и сырьевых товаров. Это можно легко принять за увеличение прибыли, что дает рыночным аналитикам и инвесторам неверное представление.

Но ФРС очень четко представляет, что их ждет. Как отмечает анализ:

Единственный бычий исход — это если экономически чувствительные товары рухнут сами по себе.

Если инвесторы продолжат повышать цены на акции, то последующая реакция со стороны сырьевых товаров только усилит ценовое давление в ближайшие месяцы.

Любой, кто сейчас настроен оптимистично в отношении рынков, должно быть, не обращал внимания на итоги ФРС. Как отметил глава ФРС Кристофер Уоллер:

Я поддерживаю ужесточение политики еще на 50 базисных пунктов в течение нескольких встреч. В частности, я не откажусь от повышения на 50 базисных пунктов, пока не увижу, что инфляция не приблизится к нашей цели в 2%.

Другими словами, более высокие цены на активы вызывают большую инфляцию, особенно в отношении сырьевых товаров, а также акций. ФРС полна решимости снизить уровень инфляции любой ценой — даже ценой краха фондовых и сырьевых рынков или изнурительной рецессии.

ФРС заботится о всей национальной экономике, а не о вашем личном финансовом положении. Шаги, которые ФРС предпринимает для спасения экономики, могут разрушить финансовое будущее бесчисленных семей, независимо от того, преуспеет ли ФРС.

Интересно, что золото было включено в список сырьевых товаров, стоимость которых выросла на прошлой неделе. Возможно, это уместно, поскольку те, кто покупают золото, будут (исторически говоря) наблюдать за разворачивающейся битвой со стороны, пожиная плоды независимо от конечного исхода.