Союз имеет значение — бедный Джефферсон
Когда автор американской Декларации независимости Томас Джефферсон «направлял волю народа» с помощью своего пера, он держал в голове один ключевой принцип, а именно: Союз.
По мнению ученых из Университета Вирджинии Гарри Галлахера и Джона Нау, эта концепция Союза была основана на идеалах (и «эксперименте») равенства (несмотря, конечно, на отказ решать проблему с рабством), компромисса и фундаментального презрения к любой форме принуждения (или «захвата») со стороны централизованного органа (или органов) внутри хрупкой в остальном республики, основанной на федералистской структуре.
Сейчас я, конечно, не буду раскрывать или обсуждать бесчисленные концепции республики, федерализма или даже конституционной демократии.
Однако один вопрос, имеющий экономическую значимость, который стоит поднять сегодня, — это основной и определяющий страх, разделяемый отцами-основателями Америки, что критические понятия равенства и наши три ветви власти могут однажды быть захвачены плохими «игроками» и, следовательно, эксперимент по стремлению к равенству и союзу, какими бы несовершенными ни были его проблемы роста, будет разрушен.
Захвачено частным банком
Это подводит нас к центральному банку США, чья власть над ценой (контроль процентных ставок) и предложением (размером баланса) мировой резервной валюты эффективно и конструктивно стала четвертой ветвью власти.
Этот централизующий центральный банк не только был непосредственной и эмпирической причиной исторического неравенства богатства в Америке, но теперь он полностью «захватил» американскую экономику в целом, а также контроль над ценами на мировых рынках облигаций и валют в частности.
Весь мир, большая часть которого прямо или косвенно привязана к цене и предложению доллара США, буквально ерзают на своих стульях в ожидании, что FOMC сделает (или не будет делать) с ценой и предложением теперь вооруженного и полностью «захваченного» доллара США.
Другими словами, Джефферсон, чей замечательный мемориал стоит всего в нескольких кварталах от Министерства финансов и в нескольких минутах ходьбы от впечатляющего здания Экклс, неодобрительно покачал бы головой, если бы был жив сегодня.
Или, говоря проще, США, кажется, безвозвратно отошли от своих первоначальных и просвещенных идеалов равенства.
В конце концов, когда после 2008 года центральный банк создает пузырь акций, основанный на нулевой ставке и количественном смягчении, 90% богатства которого достались только 10% населения, мы видим, насколько «неравноправными» могут быть такие принудительные институты.
Излишне говорить, что никто в округе Колумбия, и уж тем более Пауэлл, не признается, что такая централизация власти (и «свободных» рынков) неизбираемыми частными банкирами является признаком феодализма, а не капитализма, и тщательно завуалированным символом авторитаризма.
Еще раз напомню, Федеральная резервная система не является ни федеральной, ни резервной, ни даже конституционной.
Просто не хватает мужества
Наши лоббируемые политики, которые в совокупности знают об истории, экономике или базовой математике меньше, чем любой первокурсник колледжа, не задаются вопросом, что они могут сделать для своей страны.
Вместо этого они чертовски много думали о том, как добиться переизбрания и сохранения своей власти.
С этой целью они дают обещания, которые их бюджеты не могут финансировать.
После этого они заполняют этот «пробел» в дефиците выпуском триллионов долговых обязательств (т. е. UST), которые затем оплачиваются инфляционными деньгами, созданными из воздуха волшебниками в ФРС.
От фарса к фарсу
Конечно, именно эти созданные из воздуха деньги, а не COVID, Путин, глобальное потепление или зеленые человечки с Марса, объясняют такой высокий уровень инфляции, который, если измерять по той же шкале ИПЦ, которую использовал Волкер, сегодня составляет значительно выше 11%, а не откровенно надуманные 3,7%.
Такая фактическая, а не «официальная» инфляция означает, что каждая отдельная долговая расписка, выпущенная дядей Сэмом, представляет собой облигацию с отрицательной доходностью и, следовательно, по определению, технически приводит их к дефолту.
Другие начинают осознавать
Остальной мир, включая расширяющийся блок БРИКС+, знает это, и это объясняет, почему дедолларизация являются нетто-продавцами UST с 2014 года и почему дедолларизация сегодня является не просто концепцией, а устойчивой реальностью.
Проще говоря, спрос и вера в большую «безрисковую доходность» самой важной суверенной облигации в мире (которая теперь математически является «бездоходным риском») падают, в то время как покупка золота центральными банками бьет все рекорды.
Но, как подтверждает график ниже, отсутствие любви к казначейским облигациям США не помешало дяде Сэму выпустить еще триллионы таких долговых расписок, создав настоящую катастрофу (т. е. несоответствие) избыточного предложения и недостаточного спроса.
Это несоответствие, о котором знает даже студент-экономист (но не знают наши политики), создает огромное понижательное давление на цену этих облигаций.
А учитывая тот факт, что цены на облигации движутся обратно пропорционально доходности облигаций, а доходность сейчас стремительно растет, это означает, что процентные ставки и стоимость долга (для частных лиц, корпораций и даже дяди Сэма) сейчас находятся на рекордных уровнях, разрушающих экономику и банковский сектор.
Между тем, эксперты и политики по-прежнему будут заставлять вас/нас обсуждать вопрос о жесткой или мягкой посадке, несмотря на открытые доказательства того, что наш экономический самолет уже потерпел крушение.
Просто следите за долгом
Таким образом, пришло время прекратить споры по поводу того, какой десерт из меню зала ожидания «Титаника» выбрать, и начать рассматривать последствия долгового айсберга по курсу.
Наши «великие умы» в Вашингтоне, например, довели отношение американского государственного долга к ВВП до 120%, что математически делает экономический рост невозможным.
Однако в конечном итоге рынок облигаций в США, который является ключом к нашим национализированным рынкам акций (которые живут или умирают в зависимости от доходности облигаций и цен на долговые обязательства), необходимо рассматривать просто и ясно.
И я просто не могу этого не сказать: все зависит от облигаций в целом и их доходности в частности.
Когда ставки/доходность низкие, все работает; когда они высоки, все ломается.
Это связано с тем, что дешевый долг на протяжении многих лет был основой американской модели «роста», и одно это объясняет выживание нашей экономики и ее обанкротившейся пенсионной системы.
Слишком велик, чтобы обанкротиться
Учитывая этот простой факт, рынок суверенных облигаций США действительно, в буквальном смысле, «слишком велик, чтобы обанкротиться».
Но учитывая, что налоговых поступлений, ВВП и иностранных интересов, покупающих долговые расписки дяди Сэма, недостаточно, чтобы «приспособиться» к этому рынку/пузырю суверенного долга, деньги, необходимые для его «спасения», должны будут откуда-то взяться.
И этим «откуда-то», на мой взгляд, будет денежный печатный станок, что, в свою очередь, означает возможное расширение денежной массы и, таким образом, окончательное уничтожение валюты.
Такое разрушение валюты приведет к усилению, а не снижению инфляции в будущем, с вероятным дефляционным крахом рынка в промежутке.
Опять же, остальной мир это знает, и это объясняет, почему центральные банки сбрасывают UST и накапливают физическое золото на рекордных уровнях.
Альтернативные взгляды?
Однако «теория молочного коктейля» представляет убедительные контраргументы моему нынешнему взгляду на американские облигации и валютные силы.
Согласно ей, когда и по мере того, как мир глубже погружается в рецессию, даже этот доллар США и нелюбимые UST станут ироничным и превосходным убежищем последней инстанции.
В конце концов, доллар не будет заменен рублем, юанем, песо, иеной, франком или евро в ближайшее время или, честно говоря, возможно, никогда.
Я на самом деле согласен с этими аргументами.
Более того, учитывая глобальные рынки деривативов и евродолларов, которые выживают за счет обеспеченных UST, встроенный и системный спрос на доллар США вполне может сохранять свое относительное превосходство в течение длительного времени, не так ли?
Мы также не должны забывать о встроенном спросе на доллар США в форме столь важного нефтедоллара, который Киссинджер сделал своей «лебединой песней» в 1970-х годах.
В целом, существует множество веских причин, по которым можно утверждать, что доллар, наряду с UST, является и всегда будет самой чистой рубашкой в корзине с грязным бельем.
Что насчет истории, математики и завтрашнего дня?
Но, и как я уже говорил и писал много раз, такое высокомерие и вера в относительное превосходство доллара предполагают, что история не имеет значения, что математика необязательна и что завтрашний день всегда будет таким же как вчерашний.
Например, нефтедоллар уже не является чем-то не подвергающемся сомнению.
И вера в то, что мир просто «перетечет» в UST, когда разразится следующая буря, — это убеждение, которое игнорирует активный сброс UST во время последней рыночной катастрофы 2020 года.
Проще говоря, может быть, этот «поток» уже иссяк?
Другие плохие сценарии
В равной степени, конечно, стоит рассмотреть возможность того, что округ Колумбия сможет спасти рынок облигаций, просто сократив льготы и военные расходы, скажем, на 70%, но я бы не стал делать на это ставку.
Или, возможно, США могут просто дождаться масштабного краха фондового рынка на попутном ветру растущих ставок, который заставит инвесторов вернуться на рынок UST и тем самым «спасти» долговые расписки дяди Сэма, убив свой фондовый рынок (а также налог на прирост капитала?).
Или просто убить валюту
Более вероятным и более политически целесообразным, но более катастрофическим для людей будет уничтожение валюты ради спасения кредитных рынков, денежный «рак», который сейчас определяет нашу пропитанную долгами «демократию».
Я буду повторять это снова и снова: история подтверждает, что каждая пропитанная долгами страна убивает свою валюту, чтобы спасти себя, снижая стоимость долга долг за счет обесцененных денег.
После этого те же самые «волшебники» прибегают к контролю над своим истощенным инфляцией (то есть разгневанным) населением с помощью более централизованного контроля.
Джефферсон и золото?
Проще говоря, возвращаясь к нашему печальному старому другу Джефферсону, Америка уже «захвачена» финансовой системой и неизбираемой четвертой ветвью власти, которая загнала страну в тупик.
Хотя, один выход есть — валютная ловушка. Не будем забывать, что покупательная способность доллара, если сравнивать его с «варварским пережитком прошлого», золотом, снизилась на 95% с тех пор, как Никсон закрыл золотое окно в 1971 году.
Золото, конечно, не может предотвратить узурпацию (то есть гнусный «захват») власти, которая, как боялся Джефферсон, однажды разрушит американский «союз».
К сожалению, и как мудрые люди знали и предупреждали на протяжении веков, долги разрушают нации. Не иногда, а всегда.
Золото также не может действовать как талисман против недальновидных политиков, левых или правых, патриотов или глобалистов, от мрачных теней Давоса до открытой комедии Вашингтона.
Вот почему знающие историю, математически компетентные и финансово информированные инвесторы, обремененные критическим мышлением, а не фанатизмом, всегда будут защищать свое здравомыслие, свое богатство и даже свой собственный частный «союз» семьи (который Джефферсон определил как основу свободы) путем инвестирования в золото.
Другими словами, то, что политические оппортунисты, возможно, отменили золотой стандарт, чтобы купить голоса, медленно разрушая нации (и национальное единство) с помощью слишком знакомых моделей долга и централизации, не мешает нам, «накопителям золота», быть намного умнее, чем наши так называемые «лидеры».
Пришло время обеспечить нашу собственную валюту золотом, а не ждать, пока другие сделают это за нас.