В октябре этого года золото продемонстрировало мощнейший скачок почти за 50 лет, несмотря на растущую доходность облигаций США и укрепление американской валюты.
Драгоценный металл, который как актив не приносит процентов, обычно показывает слабость при росте доходности казначейских облигаций. Однако в этом году корреляция нарушилась, что можно объяснить такими экономическими и геополитическими рисками, как беспрецедентно высокий госдолг США, просрочки по кредитным картам, рецессия и два военных конфликта в мире.
Создание золотого портфеля в условиях неопределенности
Если вы считаете, что эти условия продолжат стимулировать инвестиционный спрос на золото, то сейчас, возможно, подходящее время подумать об инвестициях (или увеличении инвестиций) в ожидании потенциального повышения цен.
Небольшое предостережение: драгметалл в данный момент выглядит перекупленным, если смотреть на 14-дневный индекс относительной силы (RSI), так что в краткосрочной перспективе игроки могут перейти к фиксации прибыли. Я полагаю, что поддержка на графике укрепляется, и если акции отступят после роста на прошлой неделе, это может стать катализатором для ралли золота. Имейте в виду, что за 30-летний период ноябрь является благоприятным месяцем для акций: согласно Bloomberg, индекс S&P 500 в среднем рос на 1,96%.
Я рекомендую отводить на драгоценный металл не более 10% портфеля, равномерно распределяя долю между физическим золотом (слитки, монеты и ювелирные изделия) и высококачественными акциями золотодобытчиков, взаимными фондами и ETF. Не забывайте регулировать баланс по крайней мере раз в год, если не чаще.
Почему центральные банки делают ставку на золото
Если вы все еще сомневаетесь, взгляните на официальный сектор. Согласно последнему отчету Всемирного совета по золоту (WGC), с июля по сентябрь центробанки закупили 337 метрических тонн золота, что стало вторым крупнейшим объемом закупок за 3 квартал в истории. С января банки пополнили запасы на 800 тонн, что на 14% больше, чем за те же девять месяцев 2022 года.
В списке крупнейших покупателей в 3 квартале преобладали развивающиеся рынки, поскольку страны продолжают диверсифицировать свои резервы, отказываясь от доллара США. На первом месте оказался Китай, который закупил 78 метрических тонн золота; за ним следуют Польша (более 56 тонн) и Турция (39 тонн).
Я часто советую инвесторам обращать внимание на то, что делают центральные банки, а не говорят, но иногда к ним стоит прислушаться.
Например, во время пресс-конференции в прошлом месяце президент Национального банка Польши Адам Глапинский заявил, что восточноевропейская страна продолжит приобретать золото, дабы повысить доверие к себе. Цель Польши — увеличить долю резервов в золоте до 20%. Согласно WGC, по состоянию на сентябрь на драгметалл приходилось 11,2% запасов страны.
Золотая лихорадка в Японии
Взгляните также на Японию. Страну не назовешь крупным импортером золота, но японские инвесторы и домохозяйства в целом в последнее время подтолкнули цены на желтый металл до нового рекордного уровня в 300.000 иен. Это намного выше средней цены за 30 лет, которая составляла чуть менее 100.000 иен.
В среднесрочной и ближайшей перспективе золотая лихорадка в Японии вызвана главным образом историческим падением курса иены по отношению к доллару США, на фоне чего инвесторы хлынули в средства защиты от инфляции.
В попытке обуздать растущие потребительские цены премьер-министр Японии Фумио Кисида представил пакет стимулирующих мер на сумму 17 трлн иен ($113 млрд долларов), который, среди прочего, предусматривает временное снижение налогов на доходы и жилье, помощь домохозяйствам с низким доходом, а также субсидии на бензин и коммунальные услуги.
Но, как многие уже знают, печатание денег по всему миру, особенно во время пандемии, в значительной степени является причиной нынешнего повсеместного всплеска инфляции. План расходов на $113 млрд долларов только подольет масла в огонь.
Японские домохозяйства, похоже, понимают это, поскольку их рейтинг одобрения работы Кисиды на посту премьер-министра упал до рекордно низкого уровня в 33%, согласно недавнему опросу Nikkei и Tokyo TV. На вопрос о потенциальном снижении налогов 65% участников ответили, что это неадекватная реакция на высокую инфляцию.
Я считаю, что защиту нужно искать в золоте и акциях золотодобывающих компаний. Как неоднократно говорил WGC, золото, как правило, хорошо показывает себя в периоды высокой инфляции. Исторически сложилось так, что, когда уровень инфляции превышал 3% — а сегодня он превышает этот уровень, — средняя цена на золото росла на 14%.
За 12-месячный период по состоянию на пятницу золото в долларовом выражении выросло на 22%, что превосходит прирост индекса S&P 500 (19%) и значительно превышает инфляцию.