Какие ингредиенты требуются для формирования основного дна на рынке золота, и какие эпизоды из истории напоминает текущая динамика золота? Необходимые ингредиенты представляют собой смесь количественных и качественных показателей.
Давайте начнем с фундаментальных факторов.
Обычно минимумы золота совпадают с пиками реальной доходности, которые наблюдаются во время последнего повышения процентной ставки ФРС. Золото также достигло дна в 1999 и 2016 годах, когда ФРС начала повышать процентные ставки, но эта ситуация отличается от настоящей.
Золото будет готово к развороту, если продолжит опережать S&P 500, а Федеральная резервная система будет вынуждена сменить курс денежно-кредитной политики.
Как обстоят дела с настроениями на рынке?
Ниже представлен график индекса Gold Optix от Sentimentrader со средним значением за 50 дней. С точки зрения среднего значения за 20, 50 или 100 дней Optix находится на тех же уровнях, что и в 1999, 2013, конце 2015 и 2018 годах.
В то время как Gold Optix достиг экстремального значения, чистой спекулятивной позиции (нижняя часть графика) еще есть куда падать. На прошлой неделе эта позиция составила 17,5% открытого интереса. Минимальные значения в 2013, конце 2015 и 2018 годах были равны или близки к 0%.
На уровне $1.560 долларов проходит линия значительной поддержки для цены золота.
Кроме того, 80-месячная скользящая средняя (показан недельный эквивалент), которая поддерживала золото на основных минимумах в 1976 и 1982 годах и оказывала сопротивление с 2015 по 2018 год, может достичь середины области $1.500-$1.600 долларов в ближайшие месяцы.
Самая важная составляющая – это фундаментальные условия.
Драгметалл созреет для крупного разворота, когда ФРС прекратит повышение процентных ставок и реальная доходность двинется вниз. Кроме того, рецессия, которая приведет к падению S&P 500 ниже 3.500 и вынудит ФРС снизить ставки, станет подтверждением нового циклического бычьего рынка золота бычьего рынка золота который, вероятно, окажется долгосрочным.
Тем временем у золота еще есть потенциал для снижения. Снижение до уровня поддержки в середине диапазона $1.500-$1.600 долларов может сократить чистую спекулятивную позицию до минимумов 2013, 2016 и 2018 годов.
Золото еще не дает сигналов формирования крупного дна и начала нового бычьего рынка, но подъем уже не за горами. В секторе уже наблюдаются случаи дивергенции, которые могут предшествовать важному поворотному моменту.
Сейчас самое подходящее время для спекуляций в секторе. Акции торгуются вблизи своих минимумов, драгметаллы заброшены, а крупный разворот произойдет уже в ближайшие несколько месяцев.