Глядя на западный мир, единственным заметным государственным деятелем за последние несколько десятилетий, на мой взгляд, является Маргарет Тэтчер, бывший премьер-министр Соединенного Королевства с 1979 по 1990 год.
Но политические лидеры, конечно, инструменты своего времени. Сейчас мы живем в эпоху экономического и морального упадка, когда мир, наполненный долгами, построен на ложных ценностях, фальшивых деньгах и ужасном лидерстве. К сожалению, в такие времена не рождаются «Высшие люди». Как однажды сказал Конфуций:
Высший человек всегда думает о добродетели, обычный человек думает о комфорте.
И именно накопление огромной долговой горы дало западному миру ложное утешение, основанное на ложных ценностях.
Как я уже неоднократно отмечал, госдолг США увеличивался каждый год, начиная с 1930 года, за несколькими небольшими исключениями в 1950-х и 1960-х годах. Профицит Клинтона в конце 1990-х был фальшивым.
В истории, когда существует чрезмерное экономическое давление, развязывание военных конфликтов всегда популярно и часто считается необходимым. Удобно обвинять геополитический кризис в увеличении долгов.
Золотой стандарт был отличным способом помешать правительствам тратить деньги, которых у них не было. Поскольку деньги нельзя было печатать по желанию, дефициты приходилось финансировать за счет погашения долгов физическим золотом.
Поскольку в конце 1960-х Никсону пришлось погашать долги США перед Францией золотом, в 1971 году он решил временно закрыть золотое окно. Ему явно не хотелось отдавать все золото США де Голлю. Более 50 лет спустя это золотое окно все еще «временно» закрыто с фатальными последствиями для США и всего мира.
На приведенном ниже графике показан экспоненциальный рост долга США с 1971 года. По мере того, как мы приближаемся к финальным стадиям, кривая долга становится взрывоопасной.
Как и большинство экономических эпох, эта завершится рядом захватывающих событий, многие из которых будут происходить одновременно.
Всего несколько месяцев назад Пауэлл и Лагард в унисон твердили о преходящей инфляции.
Но, как постоянно доказывают эти руководители Центрального банка, они всегда ошибаются. Они годами пытались довести инфляцию до уровня в 2%, а потом вдруг она внезапно составила 10%, и они не поняли, как это произошло.
Они даже не поняли, что кейнсианство умерло еще до того, как оно появилось.
Даже обезьяна поймет, что если вы напечатаете $10 триллионов долларов и сохраните процентные ставки на нулевом или отрицательном уровне в течение многих лет, конечным результатом будет впечатляющая инфляция.
Первоначально мы видели беспрецедентную инфляцию акций, облигаций и недвижимости, но всегда было ясно, что экспоненциальный рост денежной массы в конечном итоге достигнет потребительских цен.
А дальше нас ждет только неизбежный идеальный шторм.
Идеальный шторм означает, что все, что может пойти не так, пойдет не так. И это не только очевидные последствия, но и совершенно непредвиденные.
Давайте подробнее рассмотрим некоторые из очевидных событий, которые произойдут в ближайшие несколько лет.
Финансовые рынки
По всему миру акции достигли небывалых высот. Происходящая в настоящее время коррекция, скорее всего, очень скоро закончится разрушительным падением.
Все пострадают.
На протяжении десятилетий после каждой коррекции акции восстанавливались и достигали новых максимумов. Но сейчас все будет по-другому! Акции обрушатся в реальном выражении и не восстановятся в течение многих лет или, может быть, десятилетий.
Облигации росли более 40 лет, а ставки достигли нуля или отрицательных значений. Сейчас процентные ставки поднялись, и мы, вероятно, увидим, их рост по крайней мере до уровня в 15-20% от уровней 1980 года, а возможно, и выше в условиях гиперинфляционного коллапса долга. Многие облигации станут бесполезными.
Кредитные рынки окажутся под таким же давлением, как и рынки облигаций, поскольку заемщики объявят дефолты и будут не в состоянии ни обслуживать долг, ни погашать его.
Рынки недвижимости также достигли крайностей, подпитываемых дешевыми или бесплатными деньгами и неограниченным кредитом при очень высоком кредитном плече. Ставки по ипотечным кредитам в Европе составляют около 1%.
Свою первую ипотеку я оформлял в Великобритании. В 1973 году ставка выросла до 21% в условиях высокой инфляции!
Сегодня немногие заемщики могут позволить себе повышение до 3%, не говоря уже о 10% или 20%, как было в 1970-х годах.
По мере роста ставок совершенно очевидно, что пузырь на рынках жилой и коммерческой недвижимости лопнет, что приведет к крупным дефолтам, очень высокому уровню вакантных квартир и бездомности.
Сначала правительства будут субсидировать эти рынки за счет бесконечного печатания денег, но в конце концов они потерпят неудачу, поскольку деньги окончательно обесценятся.
Деривативы — это крупная финансовая ядерная бомба, которая, вероятно, станет похоронным звоном для финансовых рынков. Как я писал в недавней статье, деривативы, находящиеся в обращении, в основном внебиржевые, скорее всего, составляют от $2 квадриллионов долларов.
Каждый отдельный финансовый продукт содержит дериватив с огромным кредитным плечом.
Из-за текущей волатильности на товарных рынках большинство крупных фирм, торгующих сырьевыми товарами, а также хедж-фонды в настоящее время подвержены маржинальным требованиям.
Например, многие клиенты JP Morgan испытывают огромный стресс на рынке с огромным объемом заемных средств.
Таким образом, если клиенты JP Morgan испытывают стресс, это означает, что JPM и другие банки также окажутся под давлением.
Помните, что это только начало кризиса, и с каждым днем появляется все больше плохих новостей.
Поскольку рынок деривативов взорвется из-за банкротства контрагентов, центральным банкам придется печатать квадриллионы бесполезных долларов, прокладывая путь к огромной гиперинфляции.
Банки и финансовая система поначалу явно будут находиться под огромным давлением и, в конце концов, полностью или частично потерпят неудачу по мере того, как будут решаться вышеупомянутые проблемы.
Правительства и центральные банки, очевидно, будут бессильны в этом сценарии. Попытка спасения системы в 2008 году лишь временно отсрочила исполнение приговора. Мировой долг утроился с начала этого века. Но помните, что это только фальшивые деньги, которые создали фальшивую стоимость активов.
Не просто экономический и финансовый шторм
Грядущий экономический и финансовый кризис окажет разрушительное воздействие на весь мир.
Товарная инфляция гарантирована
В течение многих лет было ясно, что долгосрочный товарный цикл достиг своего дна, и вскоре начнется резкий скачок цен на сырьевые товары. Цикл уже начал развиваться задолго до украинского кризиса.
Гарантированный обвал валют
Поскольку печатание денег и инфляция растут неконтролируемым образом, доллар быстро обесценится. Большинство валют последуют за ним.
Цифровые валюты
В ближайшие годы, скорее всего, будут запущены цифровые деньги. Я не думаю, что криптовалюты будут играть важную роль, разве что в качестве очень спекулятивных инвестиций. Более важными станут CBDC (цифровые валюты центральных банков) — еще одна форма фиатных денег. Но, как и все фиатные деньги, CBDC быстро обесценятся из-за бесконечного расширения денежной массы.
МЭФ и Клаус Шваб
Клаус Шваб и его Международный экономический форум (МЭФ) получили больше известности, чем они того заслуживают. На мой взгляд, они потеряют любую власть, которую имеют сейчас, по мере того, как стоимость финансовых активов и их богатство рухнут. Таким образом, я не верю, что их Великая перезагрузка увенчается успехом.
Рост безработицы
Безработица резко возрастет по мере сокращения мировой торговли и давления на финансовую систему. Многие компании разорятся.
Последствия экономической нищеты и неспособности правительства функционировать должным образом в сочетании с высокой инфляцией или гиперинфляцией явно приведут к «пустым кошелькам» и, следовательно, к социальным волнениям.
Военный конфликт — не причина, но серьезный катализатор
Нынешний финансово-экономический кризис не был вызван ни Covid, ни тем, что сейчас происходит в Украине. Он начался с проблем на рынке репо в августе-сентябре 2019 года, а затем усугубился пандемией в начале 2020 года.
То же самое и с кризисом в Украине. Проблемы с сырьевыми товарами, особенно с продовольствием и энергией, начались еще раньше.
Но в идеальном шторме в самый неподходящий момент всегда будет происходить ряд очень неприятных катализаторов, чтобы спровоцировать один кризис за другим.
Никто не знает, чем закончится это противостояние России и Украины. Западный мир очень плохо информирован о текущем положении, поскольку СМИ настроены прозападно и антипутински. Но Путин вряд ли так просто сдастся.
Сохранение богатства
Более 20 лет я писал о финансовых и экономических проблемах, которые вот-вот обрушатся на мир.
Большинство того, о чем я писал, происходят, хотя я охотно признаю, что это заняло больше времени, чем я ожидал. Финансовая система была чудесным образом спасена в 2008 году, став репетицией полного краха.
Я понял, что нам нужно быть терпеливыми, поскольку конец эпохи и экономического цикла — процесс долгий и трудный.
Правительства и центральные банки борются всеми имеющимися у них ограниченными инструментами. Но поскольку фиатные деньги потеряли 97-99% своей стоимости с 1971 года, нынешняя денежная система вскоре умрет, как это всегда происходило на протяжении всей истории.
Мы инвестировали и рекомендовали физическое золото с начала 2002 года. В то время оно стоило $300 долларов. Таким образом, с тех пор золото выросло в 6,4 раза, достигнув уровня $1.920 долларов — выдающиеся результаты на фоне других классов активов.
Но мы никогда не покупали золото в инвестиционных целях, а в первую очередь для сохранения богатства. Тем не менее, последние 20 лет драгметалл выступал хорошей инвестицией.
Инфляция и гиперинфляция, вероятно, уничтожат большую часть стоимости активов в ближайшие годы, и валюты окончательно обесценятся.
Цена на золото, очевидно, будет отражать эти движения, и, измеряемая в фиатных деньгах, достигнет уровней, которые никто не может себе представить. Но из-за серьезности текущей экономической и геополитической ситуации золото не просто поможет поддержать покупательную способность, но и принесет прибыль.
Так что сегодня сохранение богатства в физическом золоте имеет решающее значение. Какой процент финансовых активов вкладывать в золото, каждый решает сам. В 2002 году я рекомендовал до 50%, но сегодня риски в мире экспоненциально выше.