Грядет ли короткое сжатие на рынке серебра?

Несмотря на то, что некоторые цифры не сходятся, общая картина указывает на одно: условия для потенциального роста цен на серебро являются самыми благоприятными за последние десятилетия.

Какие заявления имеют основания, а какие нет?

Утверждение №1: Поставки серебра на COMEX выросли до 2 миллионов унций в день

Говорят, что физические поставки на COMEX взлетели почти до 2 миллионов унций в день, что соответствует мировому ежедневному производству и сигнализирует о предстоящем сокращении поставок.

Факт: согласно данным COMEX, несмотря на то, что в 2025 году объемы поставок действительно высокие, они еще далеки от 2 миллионов унций в день.

Общий объем месячных поставок недавно достиг 45 миллионов унций, что в среднем составляет около 1,5 миллионов в день в пиковые периоды, но в остальное время объем составляет менее 1 миллиона в день. Скачки происходят в начале месяца поставок, и за ними следует спад.

Вывод: поставки активные, но не беспрецедентные. Цифра «2 миллиона унций в день» не соответствует официальным данным.

Утверждение №2: Запасы серебра в LBMA для свободного обращения составляют всего 155 миллионов унций

По сообщениям, свободные запасы Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) упали до 155 миллионов унций — это самый низкий показатель за всю историю наблюдений.

Факт: данные LBMA показывают, что общий объем запасов в хранилищах составляет около 760 миллионов унций. Однако подавляющее большинство обеспечивает серебряные ETF и другие размещенные активы, что делает их недоступными для поставок.

Доступно около 155 миллионов унций серебра — эту цифру приводит Дэниел Гали из TD Securities.

Годовой спрос на серебро составляет примерно 1,2 миллиарда унций (по данным Института серебра), что означает, что свободного драгметалла LBMA хватит лишь на то, чтобы покрыть мировой спрос примерно на шесть недель.

Вывод: утверждение верно. Является ли объем самым низким за всю историю, зависит от того, как оценивать, но предложение, несомненно, ограничено.

Утверждение №3: Арендные ставки на серебро превысили 6%

Заявляют, что ставки аренды серебра — стоимость заимствования физического серебра — превышают 6%, что свидетельствует о серьезной напряженности на рынке.

Факт: данные Bloomberg подтверждают это. В 2025 году ставки аренды серебра на один месяц несколько раз превышали 6%. Обычно показатель близок к нулю.

Неоднократный рост крайне редок и, как правило, является признаком того, что физический металл пользуется высоким спросом, а предложение дефицитно.

Вывод: утверждение на 100% верно — и является серьезным сигналом о грядущих проблемах с предложением серебра.

Утверждение №4: Цены на серебряные монеты «Китайская Панда» стремительно растут

Говорят, что на пекинском рынке дилеры выкупают серебряные монеты «Панда» весом 27 г выпуска 1983 года по цене 1,72 миллиона юаней (~$239.000 долларов), что эквивалентно $27.000 долларов за унцию.

Факт: подобных упоминаний в СМИ не нашлось. Автор же поста сослался на дилера в Чешской Республике.

Редкие коллекционные монеты могут идти с высокими премиями, и это, по-видимому, единичный случай, обусловленный нумизматическими факторами, а не общерыночным явлением.

Вывод: интересный, но ненадежный сигнал об изменении цен на серебро.

Утверждение №5: Приток спекулятивного капитала

Утверждается, что розничные и институциональные инвесторы хлынули в серебро из-за его ограниченного предложения, растущего промышленного спроса и отсутствия избыточных мощностей по добыче, что создает идеальные условия для структурного прорыва.

Факт: хотя приток капитала сложнее измерить в режиме реального времени, сложно не согласиться с этим тезисом. Серебро остается недооцененным по сравнению с золотом, промышленный спрос растет (особенно со стороны производства солнечной энергии и электроники), а предложение в горнодобывающей промышленности не увеличивается.

Вывод: с фундаментальной точки зрения, условия для роста цен на серебро чрезвычайно оптимистичны.

Что все это значит для инвесторов

Даже если некоторые слухи преувеличены, суть неоспорима:

• Доступность физического серебра ограничена.
• Арендные ставки дают тревожные сигналы.
• Рост промышленного спроса сталкивается со стагнацией предложения в горнодобывающей промышленности.

Это сочетание может спровоцировать структурный прорыв, который положит конец десятилетиям манипуляций ценами и, возможно, приведет к резкому росту серебра.