Фундаментальные условия становятся все благоприятнее для золота и серебра

Эти события мало повлияли на определение цен на фьючерсных биржах, таких как COMEX. Трейдеры, как люди, так и машины, их проигнорировали. Куда большее значение для них, по-видимому, имеет динамика индекса DXY. Они сосредоточены на продаже, когда доллар растет на валютных рынках, и покупке, когда доллар падает.

Фьючерсные трейдеры, похоже, не обращают внимания на важные события вовне. В конечном итоге их могут застигнуть врасплох.

Спекулянты фьючерсами, по сути, стоят перед складом и торгуют металлом, который находится внутри. Однако они не замечают, что из задней двери вывозят металла больше, чем привозят.

Перспективы предложения на рынке драгоценных металлов не очень благоприятны, особенно в случае серебра. Большинство людей не знают, но большая часть серебра производится как побочный продукт добычи неблагородных металлов. Много серебра добывается на рудниках, где основное внимание уделяется добыче меди и цинка.

В этом году цены на медь и цинк падают по мере ухудшения перспектив производства и могут опуститься еще ниже.

Когда несколько месяцев назад Китай отменил строгие карантинные меры, появилась надежда на восстановление. Но она не оправдалась, и экономические перспективы Китая оказались мрачными.

Экономика Германии вступила в рецессию, и остальная Европа от нее не сильно отстает.

США, вероятно, сообщат об отрицательном ВВП до конца года. Экономическая слабость, вероятно, скажется на предложении серебра, поскольку добытчики неблагородных металлов сокращают производство.

К сожалению, падение цен на неблагородные металлы — не единственная проблема, с которой сталкиваются предприятия.

На прошлой неделе Newmont Gold приостановила работу на своем руднике Penasquito, расположенном в Мексике, – одном из крупнейших золотых и серебряных рудников в мире. Национальный профсоюз горняков и металлургов требует увеличить долю прибыли профсоюза с 10% до 20%. Руководство Newmont обескуражено, ведь они согласились увеличить выплаты до 10% всего год назад.

В Южной Африке проблемы еще серьезнее. Страна является одним из крупнейших производителей драгоценных металлов в мире, несмотря на годы беспорядков и ухудшающуюся инфраструктуру. Теперь страна, похоже, скатывается в пропасть из-за возмущений и вандализма.

Между тем спрос на физическое золото и серебро остается высоким. Последние три года люди активно скупают раунды, слитки и монеты из золота и серебра, несмотря на недавнее затишье.

Инвесторы за пределами «слепых» фьючерсных бирж покупают активы-убежища в ответ на множество экономических и геополитических угроз.

Спорные выборы в США, общественные неурядицы, банкротства банков, быстрое снижение доверия к правительственным институтам, растущий федеральный долг, российско-украинский конфликт и другие факторы способствуют пополнению рядов золотых и серебряных жуков.

В ближайшее время эти ситуации не разрешатся. Проблем много, а лидеров, способных найти решения, нет. Республиканцы недавно достигли компромисса с демократами, чтобы заморозить потолок госдолга и дефицитных расходов до окончания следующего избирательного цикла.

Растущие ряды покупателей на рынках драгоценных металлов включают и центральные банки по всему миру, которые скупают золото целыми грузовиками.

В прошлом году центральные банки увеличили свои резервы на 1.136 тонн золота. Это был самый крупный объем покупок за один год с 1950 года и 13-й год чистых покупок подряд. Согласно исследованию Всемирного совета по золоту за 2023 год, ожидается, что эта тенденция сохранится.

Запасы зарегистрированного золота и серебра на COMEX являются отражением того, что происходит со спросом и предложением. Запасы обоих металлов неуклонно сокращаются.

Последний отчет показал, что для поставки по фьючерсным контрактам доступно 27,1 млн унций серебра. Это самый низкий показатель запасов за последние десятилетия, за исключением 2016 года. Зарегистрированные запасы золота сократились с 15,7 млн унций в июле прошлого года до 11,7 млн унций на сегодняшний день – то есть на 27%.

Растущий спрос и падающее предложение могут не иметь значения с точки зрения цены в краткосрочной перспективе, но не думайте, что так будет всегда.