Физическое золото — наследие царя Мидаса

Как хороший сторожевой пес, золото защищает от воров и стихийных бедствий. Оно отгоняет инфляцию потребительских цен и лает, когда видит, что ваш дом горит. За последний год потребительские цены выросли примерно на 8%, а на некоторые товары и услуги даже больше. И, измеряя по индексу Доу-Джонса, около 10% стоимости акций исчезло. У золота были свои хорошие и плохие дни, но в целом оно удерживало инвесторов от потери денег.

По давней традиции, ставшей теперь почти инстинктом, люди покупают золото, когда опасаются, что бумажные деньги могут оказаться не такими стабильными, как они думали. И благодаря относительно недавнему нововведению они покупают «бумажное золото», потому что это намного проще, чем покупать настоящее физическое.

Однако одним из ключевых качеств золота является то, что его предложение сложно увеличить. В этом отношении это полная противоположность криптовалютам. Вы можете создать квадриллионы новых криптографических средств с минимальными затратами. Но каждая новая унция золота требует времени и денег. Его нужно найти, добыть, отчеканить, перевезти, сохранить и защитить. Для этого нужны инженеры, капитал, машины и ноу-хау; это не может сделать какой-то тощий ребенок в мамином подвале.

Спящая красавица

Например, за сто лет до создания ФРС цены в США поднимались и опускались, но в 1913 году остановились примерно на том же уровне, что и в 1813 году. Никто не терял деньги, храня их в золоте. Напротив, вкладчик, который положил долларовую банкноту в свой сейф в 1913 году, теперь имеет только 3 цента своей прежней покупательной способности.

Однако в последнее время многие комментаторы жалуются на то, что золото замерло. Инфляция потребительских цен стала главной новостью. Но золото остается в немилости, беззаботно, почти беспечно перед лицом наихудшей инфляции за 41 год. Почему так?

Частично ответ может заключаться просто в том, что золото уже предвосхитило сегодняшнюю инфляцию. С декабря 2015 года по сентябрь 2020 года цена на золото выросла почти вдвое, намного опережая рост цен. По этой логике золото не будет расти еще долгие годы.

Другая часть ответа может заключаться в том, что «предложение золота» не так ограничено, как мы думаем. Предложение «бумажного золота» — как и бумажных денег — безгранично.

Бумажное золото блестит, но это не золото. Золотые сертификаты, пуловые счета, счета фьючерсов на золото и ETF — это способы получить доступ к цене на золото без суеты, связанной с владением кусками тяжелого металла. Не нужно кусать золотые монеты, чтобы убедиться, что они настоящие. Не нужно идти к торговцу монетами, не нужно класть монеты в банковский сейф или закапывать их на заднем дворе.

С бумажным золотом гораздо проще иметь дело, чем с настоящим золотом, так почему бы и нет? Бумажное золото «обеспечено» настоящим золотом. Оно связано — по контракту — с твердым металлом Au, атомный номер 79.

Что может пойти не так? Что всегда идет не так! Железные связи, обязывающие контракты, нерушимые обещания — все рано или поздно рушится. В противном случае суды по бракоразводным процессам были бы пусты, адвокаты по контрактам остались бы без работы, а политика была бы невероятно честной.

В 10 раз больше

Говорят, что в контрактах на «бумажное золото» представлено в 10 раз больше унций золота, чем на самом деле существует на земле. Инвесторам не нужно было покупать золото. Они могли купить бумагу. А поскольку рынок мог легко увеличить объем бумаги, цена на золото не выросла.

Инвесторы в любом случае не особо хотят золото. Они просто хотят стабильности и безопасности желтого металла. И в нормальных условиях некоторые покупают, а некоторые продают. Цены идут вверх и вниз. Поставщики бумажного золота могут получать прибыль, получать комиссионные и выполнять свои обязательства. Все хорошо.

Но что делать, когда рынки начинают сходить с ума, а инвесторы хотят получить свои деньги? Когда цена на золото взлетает вверх, где компании, занимающиеся бумажным золотом, берут наличные деньги для урегулирования своих претензий? Другими словами, что происходит при «набеге» на бумажное золото?

Конечно, бумажное золото «стабильно». Оно подкреплено еще большим количеством бумаги! Контракты, страхование, резервы. И все это прекрасно работает, пока не перестает работать. Связи не работают. Обещания забываются. Деньги исчезают.

Бумажное золото — хороший способ сделать ставку на цену золота. Но это не лучший способ сохранять богатство.

В долгосрочной перспективе вы зарабатываете деньги, покупая дешево и продавая дорого (мы не раскрываем здесь никаких секретов Уолл-Стрит). И способ, которым вы это делаете, заключается в том, чтобы выйти из акций, когда они становятся переоцененными, и ждать (в золоте), чтобы они снова стали выгодной покупкой.

Но не ждите, что бумажное золото спасет вас в настоящий кризис. Когда дела идут плохо, физическое, осязаемое золото — единственное настоящее золото. Бумага — это просто бумага.