Доллар пережил двухдневное свободное падение, продолжится ли оно?

Цена на нефть выросла на $2 доллара к концу дня до $​​85 долларов, а облигации немного опустились. Судя по всему, комментарии Мэри Дейли (президент ФРБ Сан-Франциско) сыграли свою роль — доходность 10-летних облигаций упала до 4,10%.

Японская иена снова начала распродаваться после того, как Банк Японии (BOJ) в прошлую пятницу, по-видимому, потратил $50 миллиардов долларов в попытке спасти иену, продавая доллары и покупая иену.

В понедельник вечером на рынках овернайт продолжилась распродажа доллара на американской сессии — за ночь индекс потерял еще 9 пунктов. Евро поднялся выше паритета, фунт стерлингов вырос, австралийский и новозеландский доллары подскочили выше, и даже японская иена немного выросла!

Золото подорожало на $16 долларов в начале торгов позавчера утром, а серебро — на 19 центов, и оба выглядят так, будто готовы к взрывному росту!

Вспомните, я говорил вам, что может наступить такой момент, когда доллар достигнет вершины и больше не будет расти до луны. Я думаю, времена сильного доллара подходят к концу, при этом, это довольно подозрительно, что что доллар развернулся так быстро и с такой силой — с понедельника индекс упал на 20 пунктов. Кажется, время пришло.

Цена на нефть поднялась до $85 долларов, и кто-нибудь, пожалуйста, скажите мне, почему вы сейчас покупаете облигации? Доходность 10-летних казначейских облигаций снова упала и позавчера утром составила 4,06%! Памятка для покупателей облигаций: ФРС собирается повысить ставки на следующей неделе, а затем еще раз в декабре, вы действительно думаете, что пришло время покупать облигации сейчас?

Я упомянул комментарии Мэри Дейли выше. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско, которая ранее постоянно говорила о стремлении центробанка к борьбе с инфляцией, внезапно указала на возможное замедление темпов повышения ставок в скором времени.

И это само по себе повод продать доллар. Будет интересно посмотреть, что произойдет на заседании FOMC на следующей неделе, где планируется повышение ставки на 75 базисных пунктов, но что скажет Джером Пауэлл на своей пресс-конференции после этого? Продолжит ли он свой агрессивный подход или начнет намекать на смягчение?

Последние данные по инфляции в Австралии показали, что индекс потребительских цен вырос на 7,3%, что намного выше ожиданий, и это снова привлекло внимание Резервного банка Австралии (РБА). Рынки говорят, что РБА стал голубиным на своем последнем заседании, подняв ставки только на 25 базисных пунктов, и эти последние данные по индексу потребительских цен могут повлиять на их дальнейшее решение.

Таким образом, если сильная инфляция хороша для доллара США, она должна быть хороша и для австралийского доллара, а австралийский доллар хорошо воспринял рост инфляции и побежал вместе с ней, прибавляя около 3/4 цента в день.

В Великобритании новый премьер-министр — Риши Сунак сказал, что попытается исправить беспорядок, оставленный его предшественником, восстановить веру в политику и справиться с «глубоким экономическим кризисом», но предупредил страну, что впереди трудные времена.

Неужели вы ожидали, что он скажет:

Эта страна находится в мире боли, с ошеломляющей инфляцией, большим долгом, чем у нас должно быть, и шатающейся экономикой?

Вряд ли бы такого честного политика избрали.

Пару недель назад я сказал, что, по моему мнению, нас вполне может ждать десятилетие неэффективности акций.

Из максимума S&P 500 (SP500) (NYSEARCA:SPY) за январь 2021 года (4800 номинально, 5100 реально) мы видим, что отношение P/E сократилось вдвое по сравнению с 10-летним периодом с 2021 по 2031 г., что компенсируется удвоением прибыли на акцию за тот же период (CAGR 7,2%), а значит цена S&P 500 останется примерно неизменной в 2031 году по сравнению с 2021 годом в реальном или номинальном выражении.

Почему я прогнозирую неэффективность акций в следующем десятилетии? Из-за долга и неспособности уменьшить его или даже прекратить увеличивать его. Стране необходима инфляция для уменьшения долга. Руководители ФРС сейчас заявляют, что берут инфляцию под контроль, — они стремятся снизить ее до 2%. Но инфляция на уровне даже в 2% представляет собой кучу проблем. Вероятно, ФРС считает, что простые обыватели этого не понимают, и никто не будет штурмовать ворота здания Экклс.

У меня есть вопрос:

Пытается ли наш президент поговорить по телефону с Путиным, чтобы найти мирное решение этой неразберихи?

И это не вопрос политики, это вопрос логики — потому что если ситуация продолжит обостряться, хуже будет всем.

Сначала несколько лет назад появилась Шанхайская биржа золота, и мы все возлагали большие надежды на то, что они запретят фьючерсные контракты, чтобы ценовые манипуляторы никак не могли сфальсифицировать цену на золото. Но этого не произошло. Затем была создана новая Золотая биржа (BSE) в Индии. А теперь появилась новость, что BSE запускает электронные сертификаты на золото.

Ведущая фондовая биржа BSE запустила электронные сертификаты на золото на своей платформе, что поможет в эффективном и прозрачном определении цен на желтый металл.

Биржа представила два новых продукта чистотой 0,995 и 0,999 во время торгов Muhurat на Дивали, и торги будут кратны 1 грамму, а поставки будут кратны 10 граммам и 100 граммам.

Опять же, это может превратить Индию из «ценополучателя» в «ценоустановителя».

В понедельник было опубликовано несколько экономических данных США. Индекс цен на жилье Кейса-Шиллера (HPI) рухнул на 9,8%.

Потребительское доверие упало со 107,8 до 102,4. Что ж, по крайней мере, похоже, что оно движется в правильном направлении. Не то чтобы я болел за плохие новости, просто этот индекс не показывал реальную картину о доверии к экономике.

Подытожим: доллар распродавался в понедельник и вторник, возможно, под влиянием комментариев Мэри Дейли. Золото, напротив, немного окрепло.

Стоит также отметить проблему с дефицитом меди и серебра.

В течение сентября запасы серебра в хранилищах Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) в Лондоне упали на огромные 4,93% и сейчас находятся на новом рекордно низком уровне. Запасы серебра LBMA в настоящее время составляют всего 27.101 тонну (871,3 миллиона унций) и сокращаются каждый месяц в течение 10 месяцев подряд.

На COMEX в Нью-Йорке общее количество зарегистрированного серебра сейчас составляет всего 1.186 тонн (38,13 млн унций), что является пятилетним минимумом. В течение сентября хранилища LBMA в Лондоне потеряли 1.404 тонны (45,166 млн унций).

LBMA даже признала в своем последнем отчете, что некоторые участники отметили возросший спрос со стороны клиентов, который привел к экспорту физического серебра.

Ники Шилс, аналитик по драгоценным металлам в MKSPAMP, сказав, что делегаты ежегодной конференции LBMA предсказали «супербычью [цену] серебра ($28,30!) через год» на фоне дефицита драгметалла и беспрецедентного спроса.

Важный вклад в этот «беспрецедентный спрос» на физическое серебро вносит Индия, где импорт серебра стремительно растет. Импорт серебра в Индию составил 1.812 тонн в июле, 1.149 тонн в августе и первоначальные оценки на сентябрь около 1.700 тонн. До августа 2022 года (8 месяцев) импорт серебра в Индию составлял 6.517 тонн. Добавление сентябрьских примерно 1.700 тонн дает 8.217 тонн за 9 месяцев 2022 года. Что в годовом исчислении составляет почти 11.000 тонн — одна треть годового предложения серебра в мире.