Хотя никто не может предсказать будущее, целесообразно учитывать историческую доходность золота, чтобы спрогнозировать, как оно может работать в будущем. Мы также рассмотрим другие действующие экономические и рыночные факторы, которые могут повлиять на доходность золота.
Какова недавняя доходность золота?
Пока что в 2022 году показатели золота были, мягко говоря, тусклыми. Если посмотреть на доходность золота за последние шесть месяцев, драгметалл упал на 15,7%. На первый взгляд, эти результаты могут разочаровать инвесторов. Но поскольку опасения по поводу рецессии являются главной заботой финансовых рынков, многие активы (включая драгоценные металлы и акции) испытывают трудности.
Когда золото сравнивают с более широким рынком, показатели драгоценного металла на самом деле превосходят его. S&P 500, один из основных индексов США, в этом году упал более чем на 24%. Текущая цена золота составляет $1.643,83 долларов.
Доходность золота переживала периоды высокой производительности и отставания по сравнению с другими классами активов. Во время пандемии Covid усилились опасения инвесторов по поводу ее влияния на мировую экономику и финансовую систему. В этот период экономика США пережила кратковременную рецессию, определяемую как падение валового внутреннего продукта в течение двух кварталов подряд. Это вынудило многих добавить в свои портфели золото в качестве меры безопасности.
В результате биржевой фонд SPDR Gold Shares (GLD), который отслеживает доходность золота за вычетом расходов, в 2020 году принес более 24% прибыли, превысив доходность S&P 500 в 18,2% за тот же период.
При более широком взгляде на прошлые показатели золота за последние 5 лет доходность золота составила 28%. Фьючерсные контракты на золото также достигли рекордно высокой цены за это время. А за 20-летний период цена на золото выросла на 426,22%. В долгосрочной перспективе будущее золото выглядит сильным.
Но учитывая несколько факторов, включая инфляцию, военный конфликт в Украине, энергетический кризис в Европе и общую экономическую неопределенность потенциальной рецессии, надвигающейся в США, инвесторы в золото могут задаться вопросом, почему драгметалл не достиг новых рекордов в последнее время. Есть несколько причин, по которым цена на золото не растет.
4 сдерживающих фактора
Рост процентных ставок
Цены на товары и услуги в мировой экономике поднимаются без каких-либо признаков снижения. Стремясь подавить бремя инфляции, центральный банк США, известный как Федеральная резервная система, повышает процентные ставки, чтобы сдерживать экономическую активность. Другие центральные банки последовали этому примеру.
Это оказало давление на доходность золота, поскольку направление процентных ставок и доходность золота обратно пропорциональны. Исторически так сложилось, что когда процентные ставки растут, цена на золото падает, а когда процентные ставки низкие, цены на золото увеличиваются.
Сильный доллар
Сила доллара также может повлиять на показатели золота. Поскольку золото деноминировано в долларах, оно может двигаться в направлении, противоположном курсу доллара. Стоимость доллара сейчас растет, достигнув 40-летнего максимума. За последний год индекс доллара США (DXY) вырос на 20,4%, что оказывает давление на драгоценный металл, удерживая его ниже.
С другой стороны, физическое золото широко известно как средство хеджирования, поэтому, когда цена доллара слаба, цена на золото имеет тенденцию к росту.
Высокая доходность облигаций
Учитывая уровень рыночной неопределенности, инвесторы ищут убежища в облигациях, потому что это инвестиции с низким уровнем риска, которые предлагают скромную прибыль. Но в последнее время краткосрочная доходность казначейских облигаций США предлагает инвесторам более высокую доходность.
Доходность 2-летних казначейских облигаций США составляет 4,5%. Это на 372% больше с начала года — чрезвычайно резкий рост. Это превосходство может оказать давление на золото, поскольку инвесторы стремятся получить как можно большую доходность для борьбы с инфляцией, но не слишком рискуя, учитывая неопределенность рынка.
Инвестиции в акции
Несмотря на то, что фондовый рынок в 2022 году не показал хороших результатов, отдельные акции по-прежнему остаются частью растущего инвестиционного портфеля. Это означает, что инвесторы не могут отказаться от акций, когда они падают. Согласно истории, на фондовом рынке бывают короткие периоды волатильности, даже на медвежьем рынке, но со временем рынок растет в цене, как и ваш портфель. Важно добавить: не все области рынка упали.
Например, акции нефтяных компаний, в том числе Chevron (CVX) и Exxon Mobil (XOM), выросли на 37,5% и 64,4% с начала года соответственно, поскольку энергетический сектор в этом году показал лучшие результаты. Некоторые инвесторы могут выбрать акции, которые работают лучше, чем рынок в целом. Эта динамика работает не в пользу золота.
Мысли о будущей доходности золота
Мировой спрос на золото имеет привычку следовать экономическим циклам. Мы не можем предсказать будущие результаты, в том числе предсказать, как поведет себя золото. Но, учитывая опасения неминуемой рецессии, золото может показать хорошие результаты.
Давайте посмотрим, как золото работало в периоды рецессии. По данным Бюро статистики труда США, в период с 2008 года (разгар Великой рецессии) по 2012 год стоимость золота в индексе цен производителей золота увеличилась на 101,1%.
Золото считается активом-убежищем. Инвесторы стремятся к безопасным инвестициям в трудные экономические времена, что стало катализатором резкого роста цен на драгоценный металл во время последнего кризиса. В период с сентября 2010 года по сентябрь 2011 года цена на золото выросла на 50,6%, поскольку экономика все еще находилась в режиме восстановления, а рынки капитала все еще были довольно волатильными.
Золото также находится в обратной зависимости от доллара и денежной массы. Это означает, что он имеет тенденцию к росту цен, когда доллар теряет покупательную способность. И наоборот, желтый металл обычно показывает отрицательную доходность, когда базовая процентная ставка растет. Как физический актив золото имеет низкую корреляцию с другими финансовыми инструментами, что делает его важной частью диверсифицированного портфеля. Это ключевой принцип управления капиталом.
С учетом вечных характеристик золота существует вероятность того, что драгоценный металл может восстановиться в будущем, особенно в сложных рыночных условиях. Тем не менее, инвесторы должны учитывать вышеупомянутые факторы, которые могут повлиять на доходность золота, а также их личную устойчивость к риску.