Что соотношение цен на золото и серебро говорит о серебре

Тейлор Маккенна, аналитик Kopernik Global Investors, сказал, что его не удивит, если серебро начнет преуспевать с текущих уровней, поскольку промышленный спрос на металл, «как ожидается, будет расти по мере перехода на зеленую энергетику в ближайшие десятилетия». Аналитик отметил, что серебро является одним из лучших проводников электричества и играет важную роль в производстве солнечной энергии и аккумуляторов для электромобилей.

И если цены на серебро не будут расти, предложение также может сократиться, поскольку «шахты закрываются, а стимулов для открытия новых нет».

На прошлой неделе драгметалл упал почти на 5,7%, что является крупнейшим недельным снижением с недели, закончившейся 23 июня, согласно рыночным данным Dow Jones. С начала года фьючерсы на серебро потеряли почти 2,7%.

Текущие цены на серебро обеспечивают хорошую точку входа.

Кит Вайнер, главный исполнительный директор Monetary Metals

По мнению Вайнера, в среднесрочной и долгосрочной перспективе золото и серебро будут расти, «поскольку доллар продолжает терять позиции». Это может «сопровождаться краткосрочными новостными циклами и кризисами».

К среде индекс доллара США ICE DXY вырос более чем на 1% в этом году.

Согласно последним данным, индекс потребительских цен в США показал рост на 0,6% в августе, что стало самым крупным увеличением за 14 месяцев, в то время как базовая инфляция, без учета цен на энергоносители и продукты питания, выросла на 0,3%. Годовой уровень инфляции в июле вырос до 3,7% с 3,2%.

Показатели инфляции, которые не оправдали ожидания, укрепили предположения относительно того, что Федеральная резервная система еще может поднять ставки в 2023 году, считает Лукман Отунуга из FXTM.

Такое развитие событий, вероятно, поддержит доллар, поэтому золото может оказаться под давлением на этой неделе, добавил Отунуга.

Соотношение золота и серебра

Пока что в этом году серебро демонстрирует вялую динамику, тогда как золото преуспевает.

Декабрьский контракт на золото закрыл вторник на уровне $1.935,10 доллара за унцию, что почти на 6% выше по сравнению с началом года.

Серебро, как правило, более волатильно, чем золото, при этом корреляция между ними остается сильной в долгосрочной перспективе.

Алекс Гордон, директор ETF Managers Group

Исторически соотношение золота и серебра составляло от 50 до 60, но в настоящее время показатель превышает 80. Это означает, что для покупки одной унции золота требуется более 80 унций серебра. Высокое значение указывает на то, что «серебро недооценено по отношению к золоту».

Маккенна из Kopernik указал, что золото встречается в 18 раз реже серебра, что намного ниже, чем предполагает текущее соотношение 88 к 1. Учитывая это, по оценке Макенны, серебро может расти до тех пор, пока не вернет соотношение к долгосрочному среднему значению 50 к 1.

Проблемы добычи полезных ископаемых

Фундаментальные показатели предложения серебра также указывают на потенциальное повышение цен в будущем, сказал Маккенна.

Добыча полезных ископаемых — непростой бизнес, но факты свидетельствуют о том, что условия во всем мире только ухудшаются, особенно в районах, где активнее всего добывают серебро.

Усиление давления и регулирования в области охраны окружающей среды, социальной сферы и управления «сдерживает инвестиции и может существенно повлиять на предложение в будущем».

Мексика является крупнейшим производителем серебряного металла, но недавно возник риск национализации, и правительство уже национализировало производство лития и ввело более высокие налоги в горнодобывающем секторе.

По словам Маккенны, в Перу, еще одном крупном производителе серебра, предпринимались попытки принять политику повышения налогов для горнодобывающих компаний, из-за чего многие компании отложили принятие инвестиционных решений.

Он сказал, что Kopernik ждет хорошей отдачи от своих инвестиций в горнодобывающие компании, потому что большинство из них торгуются ниже ликвидационной стоимости, которую можно назвать выгодной с учетом текущих цен на металлы.