CBDC: чему мы можем научиться у долларизированных стран?

CBDC больше не просто вопрос интеллектуального любопытства. Несколько стран уже выпустили свои цифровые валюты. Как писал Уильям Лютер, Белый дом, похоже, также движется к выпуску цифровой валюты в какой-то момент в будущем. И на фоне недавних новостей, кажется, настроен довольно серьезно.

Запуск CBDC будет означать значительные изменения на финансовом рынке и в повседневной жизни каждого человека. Необходимо учитывать важные компромиссы, в том числе вопросы, связанные с конфиденциальностью финансовой информации. Сторонники безналичной экономики утверждают, что отказ от наличных уменьшит уклонение от уплаты налогов и незаконные операции. Проще говоря, правительство сможет увидеть, что вы делаете со своими деньгами. Давать государству больше полномочий, чтобы стать еще большим Большим Братом, наверное, не лучшая идея.

Долларизированные страны предлагают важные идеи для обсуждения цифровых валют центральных банков. Эквадор, Сальвадор и Панама — три долларизированные страны в Латинской Америке. Зимбабве, которая была долларизирована с 2007 по 2017 год, также является интересным случаем. Каждая из этих стран осуществила долларизацию, хотя и несколько по-разному в каждом случае.

Долларизация — это не единственная денежная реформа. Это набор реформ, как цепь — набор звеньев. Как и цепь, долларизация настолько же прочна, как и ее самое слабое звено. Уделение внимания самому слабому звену денежной реформы — важный урок для США и любой страны, рассматривающей возможность запуска CBDC.

Долларизация — это, прежде всего, институциональная реформа. Она может защитить общественность от авансов популистского режима. Надежная долларизация предназначена для ограничения ущерба со стороны правительства. Слабая долларизация оставляет дверь открытой для злоупотреблений со стороны правительства. Например, Сальвадор и Эквадор сохранили свои центральные банки при долларизации на рубеже веков. С другой стороны, в Панаме никогда не было центрального банка. Как следствие, долларизация в Панаме более сильна, чем в Сальвадоре и Эквадоре.

Возьмем Эквадор. По оценкам, в период с 2005 по 2017 год Рафаэль Корреа конфисковал резервы на сумму $5,8 миллиона долларов. Процесс был довольно прост:

• Шаг 1. Ввести новый налог на иностранные активы и обязать банки переводить свои валютные резервы в центральный банк Эквадора.
• Шаг 2. Увеличить резервные требования банков.
• Шаг 3. Поручить центральному банку приобрести казначейские облигации с этими резервами.

Зимбабве также показывает, как легко отменить слабую долларизацию. Страна полностью дедолларизирована в 2017 году. Процесс дедолларизации был быстрым и состоял из нескольких простых шагов.

• Шаг 1. Ввести контроль за движением капитала.
• Шаг 2. Выпустить новую валюту, доллар RTGS (валовой расчет в режиме реального времени).
• Шаг 3. Принудительно конвертировать доллары США в RTGS по курсу конвертации 1:1.

В Сальвадоре президент Букеле пытается обойти долларизацию, придав биткойнам законное платежное средство и статус «вынужденных денег». Еще неизвестно, предпримет ли он шаги, аналогичные шагам Эквадора и Зимбабве, учитывая, что центральный банк находится в его пределах досягаемости.

Слабые реформы долларизации напоминают нам об опасностях центральных банков. Правительство может использовать центральный банк для конфискации депозитов или устранения конфиденциальности финансовых операций потребителей. Правительству гораздо труднее заниматься этим в Панаме, где нет центрального банка.

Для CBDC требуется центральный банк. Это буквально понятно из названия! А центральный банк может конфисковать средства или ограничить финансовую конфиденциальность. Это должно заставить человека дважды подумать, прежде чем одобрить принятие цифровой валюты.

Некоторые думают, что такие злоупотребления не могут иметь место в странах с развитой экономикой, таких как Соединенные Штаты.

История рассказывает о другом. 5 апреля 1933 года президент Франклин Д. Рузвельт подписал Исполнительный указ № 6102, который запрещал гражданам США (и иностранцам на территории США) хранить монетарное золото. Все должны были доставить свое золото в Федеральную резервную систему к 1 мая. Нарушение этого исполнительного указа влекло за собой штраф в размере до $10.000 долларов (эквивалент примерно $209.000 долларов на сегодняшний день), до десяти лет тюрьмы или и то, и другое. Конфискации не ограничиваются латиноамериканскими банановыми республиками. Они могут случиться и произошли и в США.

Насколько больше мог бы сделать Рузвельт, будь у него цифровая валюта? Риск CBDC выходит за рамки серьезной проблемы финансовой конфиденциальности. Правительство может взимать штрафы со счетов, которые недостаточно тратят, если оно хочет повысить совокупный спрос. Оно может ограничить покупателей от покупки большего количества сладких напитков, чем считается целесообразным. Или, как в случае с указом президента Рузвельта и слабой долларизацией, он может конфисковать богатство своих граждан. Спасибо, не надо!