В текущем году золото потеряло 6% и приближается к своему первому годовому спаду за 3 года, поскольку центральные банки сокращают стимулы, а вакцинация против Covid-19 помогает снизить риск, связанный с пандемией.
По словам Эви Хамбро, глобального руководителя отдела инвестирования в BlackRock, золото «в настоящий момент не пользуется популярностью», хотя текущие негативные настроения инвесторов в отношении драгметалла предполагают «скорее риск роста, чем риск снижения в будущем году».
В этом году обеспеченные золотом биржевые фонды зарегистрировали отток инвесторов. SPDR Gold Shares, крупнейший золотой ETF, зафиксировал чистый отток более $10 миллиардов долларов США, что стало максимальной потерей с 2013 года и эквивалентно примерно 193 тоннам золота.
Как показывает история, в моменты, когда интерес к золотому металлу и акциям значительно падает, это, как правило, хороший шанс для приобретения.
Объем чистой длинной позиции на фьючерсном рынке золота также снизился.
Робин Цуй из State Street Global Advisors сказал, что падение цены драгоценного металла может подготовить почву для возобновления интереса к ETF в 2022 году со стороны инвесторов, стремящихся защититься от растущей глобальной неопределенности.
Инфляционные силы
Роль золота как традиционного средства защиты от ценового давления может снова оказаться в центре внимания по мере ускорения инфляции, подпитываемой беспрецедентными объемами стимулов и сбоями в цепочке поставок.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сообщил, что инфляция на сегодняшний день является самой большой проблемой для поддержания экономического роста и возвращения рынка труда к уровням до пандемии.
Как отметил Хамбро:
Сегодня мы можем наблюдать мощные инфляционные силы, и мы полагаем, что ожидания относительно повышения цен повысятся в грядущем году.
Средний прогноз Федерального комитета по открытым рынкам относительно инфляции в 2022 году был пересмотрен с 2,2% в сентябре до 2,6%.
На своем последнем заседании в 2021, которое завершилось в среду, официальные лица ФРС решили усилить меры по борьбе с инфляцией, приняв решение о более раннем завершении программы покупки активов центральным банком.
Они также разработали план для серии повышений ставок в ближайшие годы, начиная с трех повышений в 2022 году.
Повышение ставок обычно оказывает на золото негативный эффект, так как оно не приносит процентов, но драгметалл вырос до отметки $1.781 доллар за унцию в четверг, поскольку ястребиное решение ФРС, вероятно, уже было учтено рынками.
Важнейшим фактором для золота служат реальные процентные ставки, а они зависят от процентных ставок и инфляционных ожиданий.
Эксперт добавил, что аргументы в пользу увеличения инвестиций в золото с целью диверсификации очень веские, учитывая, что фондовые рынки торгуются у рекордного пика, а риск, связанный с пандемией, все еще существенный.