Банк Японии противоречит сам себе

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда, который, как ожидается, обсудит дальнейшее сокращение программы покупки облигаций на своем следующем заседании, заявил:

Наша основная позиция заключается в том, чтобы позволить долгосрочным процентным ставкам определяться рыночными силами.

Тем не менее, во время отдельного выступления на встрече в Токио заместитель председателя Банка Японии Редзо Химино сказал:

С другой стороны, Банк Японии до недавнего времени был глубоко вовлечен в рынок облигаций, и наше присутствие остается очень большим. Нам необходимо избегать разрывов или любых непреднамеренных движений на рынке.

Для любого, кто обращает внимание, очевидно, что Банк Японии совершенно не заинтересован в том, чтобы что-то отдаленно напоминающее свободный рынок взяло верх. Действительно, шок будет огромным после десятилетий политики отрицательных процентных ставок, но для любого современного центрального банка смешно заявлять о каком-либо участии «рыночных сил».

Вся цель центрального банка состоит в том, чтобы попытаться преодолеть рыночные силы с помощью программ покупки облигаций и других волшебных инструментов денежно-кредитной политики — истинное признание свободных рынков будет означать, что центральным банкам больше не нужно существовать. Япония невероятно долгое время не позволяла рынкам управлять собой.

На момент написания этой статьи иена немного выросла по отношению к доллару США, поскольку мир ожидает новостей с заседания Банка Японии на следующей неделе. Будет ли он продолжать действовать как есть или же сузит свою программу покупки облигаций, чтобы способствовать ужесточению экономических условий после многих лет удержания процентных ставок на отрицательном уровне?

Без крупных валютных резервов, кроме казначейских облигаций США, Банк Японии может быть вынужден продать их, чтобы предотвратить обвал иены. Это приведет к росту доходности казначейских облигаций США и снижению цен на эти облигации, что лишь еще больше ослабит иену, оставив Банк Японии в ловушке порочной спирали.

Инфляция без учета свежих продуктов питания в Токио подскочила до 1,9% в мае, что подтверждает аргументы в пользу следующего повышения ставок Банком Японии.

Этот всплеск вызван ростом расходов на коммунальные услуги.

Инфляция в Токио служит опережающим индикатором национальных тенденций Японии.

пост в X Global Markets Investor

Как только доходность облигаций становится слишком высокой, часто за этим следует инфляция, в результате чего ФРС попадает в собственную ловушку, где ей приходится снижать процентные ставки, чтобы спасти сектор недвижимости и банковский сектор. Однако такое снижение ставок будет способствовать еще большему инфляционному давлению, которое уже выходит из-под контроля.

Между тем, в играх центральных банков по-прежнему будут участвовать инсайдеры банковской отрасли и разобщенные кейнсианские ученые, играющие в Бога с экономикой — и жизнями граждан. Как и все центральные банки, Банк Японии — это дом противоречий и лженауки, обладающий почти диктаторской властью над финансовыми рычагами. В конце концов, расплачивается не финансовый класс, а люди, вынужденные использовать, сберегать и тратить девальвированные валюты, которые подвергаются микроэкономическому управлению и преданы забвению.