Bank of America: золото недооценено на фоне роста спекулятивного интереса к нему
Хотя бычьи спекулятивные позиции достигли своего наивысшего уровня в этом году, настроения остаются ниже, чем 12 месяцев назад, и существенно ниже по сравнению с началом года.
В отчете CFTC о дезагрегированных обязательствах трейдеров за неделю, закончившуюся 18 августа, показано, что управляющие активами увеличили свои валовые спекулятивные длинные позиции по фьючерсам на золото на Comex на 5961 контракт до 154.595. В то же время короткие позиции увеличились на 1975 контрактов до 12.947.
Чистая длина позиций по золоту в настоящее время составляет 141.648 контрактов, что является самым высоким уровнем с конца сентября. За последние три недели чистая длина позиций по золоту увеличилась на 18% и демонстрирует самый длительный непрерывный рост с июня.
Согласно августовскому глобальному опросу управляющих фондами Bank of America, золото по-прежнему имеет потенциал для роста, поскольку настроения остаются довольно вялыми.
Опрос, опубликованный на прошлой неделе, показал, что золото, по-видимому, недооценено больше всего с марта 2023 года. Согласно отчету, 16% управляющих фондами заявили о недооцененности золота по сравнению с 6% в июле.
Модель нашей команды по товарной стратегии предполагает, что текущие покупки инвесторов больше соответствуют цене золота в $4.000 долларов, и покупки инвесторов должны ускориться, прежде чем цена сможет достичь $5.000 долларов.
Покупки центральных банков уже приносят свои плоды и в июне значительно превысили 12-месячный средний показатель. Мягкая позиция рынка в Джексон-Холе на этой неделе была бы бычьей.
Кэндис Браунинг Платт, руководитель отдела глобальных исследований BofA
Хотя рынок золота значительно восстановился после июльских минимумов, некоторые аналитики отмечают, что у рынка по-прежнему есть большой потенциал, поскольку уровень в $5.000 долларов начинает проясняться.
Спекулятивный импульс все еще ниже своего 12-месячного максимума, когда чистая длина составляла 165.519 контрактов. Между тем, недавний спекулятивный пик золота пришелся на начало января 2025 года, когда рынок имел чистую длинную позицию в 215.000 контрактов.
Хотя настроения на рынке золота явно стали бычьими, некоторые аналитики также отмечают, что драгоценный металл продолжает сталкиваться с трудностями, поскольку рост цен на нефть усиливает опасения по поводу инфляции и может вынудить Федеральную резервную систему повысить процентные ставки до конца года.
Опасения по поводу обесценивания доллара должны обеспечить хорошую поддержку золоту в ближайшие недели, поскольку ФРС не подает четкого сигнала о готовности бороться с ростом инфляции.
Однако пока рано говорить о резком росте цены металла до нашей целевой отметки в $5.350 долларов, учитывая, что краткосрочные процентные ставки могут в конечном итоге повыситься по мере роста цен на нефть.
Барт Мелек, руководитель отдела товарной стратегии TD Securities
Читайте также
-
Эффект Кантильона: почему при увеличении ликвидности в системе есть победители и проигравшие
Эффект Кантильона объясняет, почему новые деньги в экономике никогда не распределяются между всеми одновременно.
16.09.2026 -
Золото не нуждается в снижении процентной ставки
Под контролем кривой доходности понимается политика, при которой центральный банк без ограничений скупает государственные облигации для поддержания целевого уровня процентной ставки. Федеральная резервная система (ФРС) США о такой программе не объявляла. Трей Рейк, главный экономист GBI, зафиксировал шесть отдельных шагов Министерства финансов США, предпринятых за шесть недель. В совокупности они указывают на один и тот же вероятный исход — и все это без создания новых долларов.
16.09.2026 -
Правительства, столкнувшиеся с долговой стеной
В этот исторический момент, по мере приближения осени и предстоящего голосования по бюджету США, проблема долга оказывается в центре любых дискуссий. Постепенно — осознанно или нет — приходит понимание того, что этот вопрос носит фундаментальный характер и что именно из него проистекают все экономические проблемы (и не только они).
16.09.2026 -
Как цена золота отреагирует на изменение процентной ставки ФРС?
Если в среду днем Федеральная резервная система повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов, как ожидается, золото все же может продемонстрировать умеренный рост на фоне устранения сохраняющейся неопределенности. Однако, по мнению Джесси Коломбо, независимого аналитика рынка драгоценных металлов и основателя BubbleBubble Report, если центробанк проигнорирует ожидания рынка и проголосует за сохранение ставок на прежнем уровне, цены на золото могут резко взлететь, начав движение к отметке $5.000 долларов.
16.09.2026 -
ФРС утверждает, что золото не заменило государственные облигации, так ли это?
Недавно Федеральной резервной системе (ФРС) пришлось официально прокомментировать широко распространившиеся утверждения о том, что золото обошло казначейские облигации США в качестве главного мирового резервного актива. При этом в своих разъяснениях центральный банк отметил глобальную тенденцию: официальные инвесторы наращивают запасы золота на фоне растущей геополитической и экономической неопределенности. Джо Элкьер и консультант Тодд Граф анализируют доводы ФРС, обсуждают институциональные сдвиги, стимулирующие спрос на физическое золото, и объясняют, почему крупнейшие мировые инвесторы продолжают рассматривать золотые слитки и монеты как инструмент финансового страхования.
15.09.2026 -
Золото вот-вот столкнется с первым повышением ставок: вот почему драгметалл не боится
Сегодня золото торгуется вблизи отметки $4.306 долларов, снизившись примерно на 1% по сравнению с уровнем открытия торгов. Серебро находится на уровне около $63,59 доллара, потеряв в цене примерно 1,6%. Котировки обоих металлов снижаются в преддверии решения ФРС, которое, судя по теоретическим канонам, должно было бы обернуться для них гораздо более серьезным падением, чем текущая просадка в 1%.
15.09.2026 -
Япония призывает вас инвестировать в золото
Мэттью Пайпенбург рассматривает опыт Японии и ее недавние сигналы, чтобы подготовиться к распродаже на рынках, ускорению обесценивания валют и победе золота.
15.09.2026 -
Стагфляция, которую рынки до сих пор отказываются признавать
Рынки отреагировали на последние события на Ближнем Востоке относительно спокойно. Новые атаки на саудовские нефтяные объекты в Абхе и Джизане, угрозы Ирана установить зону, закрытую для судоходства, в акватории Персидского залива, а также захват хуситами стратегического порта Моха в конечном счете привели лишь к очередному скачку цен на нефть марки Brent в направлении отметки $100 долларов, не вызвав при этом настоящей паники.
14.09.2026