Аналитики предупреждают, что раздутые до $1.000 опционы колл на серебро нереалистичны

Во вторник одной из популярных тем в социальных сетях стал недавний рост числа экстремальных колл-опционов «вне денег» на рынке серебра, причем некоторые отмечали декабрьские опционы с ценой исполнения в $1.000 долларов. Некоторые влиятельные лица на финансовых рынках сравнили огромный спред с тем, что «умные деньги» делают ставки на гораздо более высокие цены к концу года.

Однако некоторые аналитики товарных рынков предупреждают, что эти колл-опционы граничат с абсурдом и являются «мусорными» сделками.

Один аналитик рынка заявил, что рассматривает колл-опционы как попытку «поднять» цены до январских максимумов, что, по его мнению, вызовет очередной обвал цен.

В комментарии для Kitco News Карли Гарнер, соучредитель DeCarley Trading, заявила, что, хотя CME указывает опцион колл на серебро с ценой исполнения $1.000 на декабрь, в настоящее время нет ни одного контракта с открытым интересом, что указывает на то, что никто фактически им не торговал.

Однако она отметила, что существует несколько факторов, обуславливающих экстремальную цену этих опционов колл.

Она объяснила, что первый фактор — это просто следствие рыночной динамики, поскольку розничные инвесторы ищут более дешевые варианты инвестиций.

Опционы на серебро стали настолько дорогими, что мелкие розничные спекулянты вынуждены покупать опционы колл с ценами исполнения, на которые у них просто нет денег, потому что это все, что они могут себе позволить.

Маржинальное обеспечение для удержания фьючерсов на серебро в настоящее время составляет более $50.000 долларов, а опцион колл с ценой исполнения, равной текущей цене актива, на декабрь 2026 года стоит около $60.000 долларов. Если вы хотите долгосрочную инвестицию и готовы рискнуть всего несколькими тысячами, вы выбираете опционы колл на декабрь с ценой исполнения в $1.000 долларов.

Она добавила, что на рынке опционов на природный газ в 2022 году наблюдалась аналогичная динамика цен, когда цены исполнения достигали $40 долларов.

Даже те, кто покупает опционы колл на серебро с ценой исполнения в $1.000 долларов, вероятно, не ожидают, что цена достигнет этого уровня; они просто хотят участвовать в игре без маржинального обеспечения.

Гарнер сказала, что второй фактор, движущий этими опционами колл, можно рассматривать как более злонамеренный. Она объяснила, что эта стратегия была одним из способов, с помощью которых «розничные инвесторы с Reddit» смогли выжать максимум из акций GameStop.

Если достаточное количество людей покупает опционы колл с сильно заниженной ценой, дилеры и маркет-мейкеры, которые их продали, будут вынуждены в какой-то момент купить фьючерсы, чтобы застраховаться от рисков, и тогда ралли подпитывает само себя. Это нездорово и не имеет ничего общего с фундаментальными показателями.

Гарнер довольно пессимистично настроена в отношении золота и серебра, поскольку считает параболическое ралли последних нескольких месяцев неустойчивым. Она добавила, что видит в этом ажиотаже на рынке опционов потенциально медвежий тренд.

Массовая покупка таких опционов повышает подразумеваемую волатильность на рынке. Повышенная волатильность на рынке опционов всегда временна и почти всегда сопровождается разворотом тренда.