Инфляция останется высокой, а реальная доходность — низкой
Обычно растущие ставки негативно сказываются на самочувствии золота. Поскольку в 2022 году ФРС, возможно, будет придерживаться ястребиной позиции, многие опасаются, что золото не сможет расти. Но инвесторам стоит учесть, что реальная доходность по-прежнему низкая, по сути, отрицательная из-за роста инфляции.
По состоянию на 14 декабря 2021 года эталонная реальная доходность казначейских облигаций составляла минус 0,98%, хотя и стала менее отрицательной в течение месяца, так как открыла декабрь на уровне минус 1,01%. Поскольку инфляция, вероятно, останется высокой в начале 2022 года из-за сбоев в цепочке поставок, связанных с пандемией, ожидается, что цена золота поднимется, поскольку данный драгметалл известен как защищенный от инфляции актив.
Commerzbank также предвидит, что 2022 год для золота будет благоприятным. В отчете говорится, что «в Соединенных Штатах инфляция в настоящее время находится на максимальном уровне за 39 лет и составляет 6,8%, в Германии — на самом высоком уровне за 29 лет и составляет более 5%, а в еврозоне — на пике с момента основания валютного союза в 1999 году и составляет 4,9%».
Участники рынка не ожидают, что «инфляция вернется к целевому уровню ФРС в 2% в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Если более высокая инфляция закрепится и центральные банки не смогут должным образом отреагировать на нее, золото, вероятно, выиграет от этого в качестве средства хеджирования.
Commerzbank
Банк также подчеркнул, что, согласно исследованию Всемирного совета по золоту, драгметалл хорошо держится в периоды высокой инфляции (инфляция>5%) благодаря своим ценовым характеристикам. Даже при уровне инфляции от 2% до 5% доходность золота в значительной степени положительна.
Опасения по поводу завышенной оценки на рынках
Сейчас S&P 500 торгуется примерно на 107% выше своего минимума, зарегистрированного в марте 2020 года. За тот же период индекс Nasdaq вырос более чем вдвое. Хотя такой рост можно объяснить тем, что увеличение уровня вакцинации обеспечивает возможности для более быстрого восстановления, зреют опасения по поводу пузыря.
Ускоренное ужесточение политики ФРС на фоне роста ценовой инфляции может также ограничить повышательный импульс фондового рынка. Если рынок рухнет из-за фиксации прибыли или опасений по поводу завышенной оценки, золото начнет расти.
Золото — недооцененный актив?
В настоящее время золото представляет собой относительно доступную инвестиционную возможность и пока что несет потери в 2021 году. Если акции перестанут расти и уйдут в коррекцию из-за возможных новых штаммов COVID-19 или опасений относительно оценки фондового рынка, люди начнут инвестировать в золото с целью защитить капитал.
Распространение нового штамма коронавируса Омикрон оказало значительное влияние на Уолл-стрит. Европа ввела локдаун из-за роста числа случаев заражения вирусом.
Даже если мир справится с Омикроном в данный момент, мутации вируса будут и впредь время от времени встряхивать мировой рынок.
Центральные банки, скорее всего, больше не смогут оказывать ту же поддержку, и фискальной помощи тоже ждать не стоит.
Итог
Текущий сценарий пока нельзя назвать самым благоприятным для инвестиций в золото, поскольку доллар набирает силу, фондовый рынок продолжает расти, а Омикрон находится под контролем. Инвесторы в драгметалл должны внимательно следить за экономическими и рыночными событиями, прежде чем принимать какое-либо решение.