Лучшая стратегия для инвесторов в золото

Большая часть золота, поставляемого на рынок каждый год, идет на промышленное производство, а остальная — в золотовалютные резервы и частным инвесторам. Золото имеет долгую историю использования в качестве валюты или резервной поддержки для других форм денег. Однако в настоящее время золотой стандарт не используется ни одним правительством, поскольку он полностью заменен фиатными деньгами.

Инвестирование в финансовые рынки требует способности время от времени менять стратегию. Если приобретаются золотые слитки или инвестиционные монеты из золота (например, южноафриканские золотые Крюгерранды весом в одну унцию), то физическое владение золотом остается неизменным независимо от рыночной цены. Инвестиции — это выбор рискнуть капиталом в надежде на прибыль, но при этом владение осуществляется ради самого владения, независимо от намерения получить прибыль.

Диверсификация портфеля означает изменение классов активов. Акции — это один из классов активов, золото — другой, стратегического класса. Владение акциями компании означает владение долями в капитале компании. Стоимость акций повышается или понижается, меняется в зависимости от рынка, и бумажные сертификаты могут ничего не стоить. Стоимость золота повышается и понижается, меняется вместе с рынком, но никогда не стоит ничего. В этом и заключается основная разница. Вы можете не получать прибыль от владения золотом, но, по крайней мере, у вас будет желаемый материальный актив, независимо от его денежной стоимости.

График 1: Цены фьючерсов на золото растут, падают и движутся в боковом направлении. Товар такой же, цены нет. (Источник: TradeStation).

Планирование портфеля также принимает во внимание намерение. Есть ли намерение увеличить богатство или получить золото, которое в любой момент можно обменять на еду или жилье? Обе эти цели могут быть достигнуты при знании рынков. Золото, хранимое на случай чрезвычайной ситуации, отличается от покупки фьючерсного контракта или акций золотодобывающей компании. Хранение золота на случай чрезвычайной ситуации не обязательно увеличивает богатство. Золото может быть частью богатства, но оно также может уменьшаться в цене.

Давайте сравним покупку золотых Крюгеррандов с покупкой другого физического актива, например дома. Независимо от того, повысится или снизится цена на дом, у вас все равно останется дом, и он является частью вашей недвижимого имущества. Независимо от того, растет или падает цена на золотые Крюгерранды, вы все равно держите их, и они являются частью вашего имущества.

Теперь давайте посмотрим на покупку акций биржевого фонда (ETF), такого как SPDR Gold Shares GLD (NYSE: GLD ) (см. график 2). Если цена снижается по сравнению с той, по которой вы их покупаете, то вы теряете деньги, и бумага может даже стать бесполезной, если рыночные продажи значительно затмевают покупательские действия. Тем не менее, ETF поддерживаются ощутимыми золотыми резервами, но стоимость акций ETF чувствительна к техническим изменениям (спроса и предложения).

График 2: Золотой траст GLD следует за движением золота, но не является твердым активом. (Источник: TradeStation).

Фьючерсы на золото

Есть два способа инвестировать в рынок золота: покупка физического золота или покупка фьючерсного контракта.

Покупка физического золота означает владение им.

Таким образом, хотя цена будет колебаться, право собственности остается.

Покупка фьючерсного контракта или акций — это спекуляция, когда у вас нет золота, но вы можете получить прибыль.

Фьючерсный контракт на золото — это юридическое соглашение о поставке золота в будущем по согласованной цене.

Контракты стандартизированы фьючерсной биржей в отношении количества, качества, времени и места доставки.

Только цена варьируется.

В контракте говорится о товаре «золото». Золотые акции в этом смысле не являются товаром. Акции золотодобытчиков или связанных компаний предлагают акции на долю владения компанией, но не представляют какую-либо форму собственности на золото.

Физическое инвестиционное золото — это любой вид золотого товара, который продается за содержание в нем золотого металла.

Цена на золото в любой форме инвестиционного золота (монет и слитков) соответствует дневной спот цене золота на бирже. Рынок физического золота является международным. Спрос глобальный. Золото продается где-то в мире практически каждый час в течение торгового дня.

Золотой товар

Фраза «бегство к качеству» обычно относится к золоту, которое часто называют валютой последней инстанции. Предпосылка состоит в том, что, если произойдет экономический коллапс и бумажные деньги устареют, золото сохранит ценность.

Валюта — это любая форма денег любой страны, а деньги — это все, что можно обменять или обменять на что-то еще, что делает золото высшей формой денег во время экономического спада.

Если вы хотите использовать товар в качестве альтернативного средства обмена, покупайте физическое золото в виде монет или слитков (что лучше можно узнать здесь). Иностранная валюта не заменяет золото, потому что ни одна страна не пользуется золотым стандартом. Для покупки может потребоваться больше или меньше золота, в зависимости от спроса, но золото обычно приемлемо.

Золотые запасы не обмениваются на золото. Фьючерсные контракты на золото редко обмениваются на золото. Инвестиции в золотой фонд или индекс не означает, что вы владеете товарным золотом.

Покупка иностранной валюты не заменяет физическое товарное золото.

Владение золотом осуществляется только путем покупки физического инвестиционного золота.

Физическое инвестиционное золото — это любой вид золотого продукта, который продается за содержание золота.

Это могут быть золотые монеты или золотые слитки (золотые украшения нельзя отнести к этому виду, поскольку в их цене помимо содержания золота включена художественная ценность.

Торговля золотом и инфляция

Деньги и золото могут казаться одинаковыми, и все они могут быть одинаково приемлемой валютой, но они разные. Деньги принимаются в качестве оплаты.

Валюта часто привязана к конкретной стране и представлена банкнотами, выпущенными правительством.

Это деньги, но не золото. Золото (как и серебро) — деньги и средство обмена. Золото может быть валютой, но это также нечто большее, поскольку это материальный актив и единственная инвестиция, не монетизируемая за счет долга.

На графике 3 показана обратная зависимость между золотом и долларом США. (Источник: TradeStation.)

Следующий график показывает обратную зависимость между долларом США и швейцарским франком. Швейцарский франк обычно движется против доллара США. Швейцарский франк положительно коррелирует с золотом.

Корреляции — хороший инструмент управления для распределения активов в портфеле.

Золото и валюта

Рынок форекс (или FX) относится к валютному рынку. Валютный рынок не подразумевает никакого представительства золота.

Это в чистом виде валюта одной страны по отношению к другой. Фиатные деньги нельзя обменять ни на что, а золото всегда сохраняет денежный статус.

На графике 5 показана положительная корреляция между парой кросс-курсов (или валютная пара, не включающая доллар США) в сравнении с золотом. Бумажные банкноты ни одной страны не конвертируются в заранее установленное фиксированное количество золота.

Пара евро / японская иена положительно коррелирует с золотом. Покупка золота и этой валютной пары не диверсифицируется, так как убыток или прибыль в два раза больше.

Индекс SPY, как мы видим на последнем графике, уже двигался вверх за несколько лет до того, как золото начало расти. С 2004 по 2008 год показатель SPY вырос на 50%. Цена золота не выходила за пределы диапазона до конца 2007 года. Фондовый рынок упал до минимумов 2004 года, и цены на золото также упали. Сырьевые товары отставали от рынка акций для этого временного цикла. Очевидно, что управление портфелем более эффективно, когда принимаются во внимание циклы экономики.

Есть поговорка, что «товары защитят портфели от рыночного риска». Однако для каждого класса активов существуют определенный рыночный риск, системный риск и ценовой риск. Единственная защита портфеля — разумное управление активами. Другими словами, хотя золото имеет много преимуществ для инвесторов, владение им еще не гарантирует повышения стоимости активов. «Прикосновение Мидаса» на самом деле — это просто хорошее управление капиталом.