Золотые и серебряные слитки не вернутся в Великобританию

В интервью 12 февраля Гали сказал, что более сильный доллар исторически был плох для сырьевых товаров, включая драгоценные металлы, но теперь это не так.

Золото сейчас находится в исключительно сильной позиции. Золотые жуки могут описать эту ситуацию так: «Орел — я выигрываю, решка — вы проигрываете». В текущих условиях более сильный доллар на самом деле способен катализировать то, что мы называем «активностью таинственных покупателей», покупающих преимущественно в Азии — у центральных банков, у розничных участников и институциональных инвесторов, — все это в конечном итоге связано с хеджированием обесценивания валюты.

Гали сказал, что так происходит уже более двух лет.

Когда доллар достаточно силен, это на самом деле оказывает контринтуитивное воздействие. И наоборот, если доллар ослабевает [и] ставки в США снижаются, макроэкономические фонды добавляют золото. Так что это контекст: «Орел — я выигрываю, решка — вы проигрываете».

Но ситуация со спросом в Азии на самом деле сегодня совершенно иная, чем в 2023 и 2024 годах, потому что китайские золотые ETF больше не поддерживают рост цен.

То, что мы видели на прошлой неделе, — это значительный рост объемов торгов на Шанхайской золотой бирже. В прошлом году это в конечном итоге было связано с очень сильной активностью розничных покупок китайских золотых ETF. В этом году, похоже, все не так. Не совсем ясно, что движет ростом спроса, но мы думаем, что конечным драйвером является давление обесценивания валюты.

И хотя TD Securities видит очень позитивную среду для золота прямо сейчас, Гали сказал, что условия для серебра еще лучше.

Мы считаем, что условия для серебра исключительно сильны. Это самый убедительный случай на товарных рынках сегодня.

Это не та история о сжатии серебра, о которой вы слышали в прошлом, это сжатие серебра, в котором вы захотите принять участие. То, что происходит, — это искусственный катализатор, который заставил лондонские запасы истощиться с исключительной скоростью в пользу запасов в США, которые начали расти с невероятной скоростью.

Проблема, которая уникальна для серебра, заключается в том, что США просто так оказались важным конечным потребителем, что серебро просто так оказалось в структурном дефиците, который длится по крайней мере четыре года подряд, и что нам не совсем ясно, вернутся ли на рынок запасы надземных «невидимых запасов», как вы могли бы их назвать, по текущим ценам. На наш взгляд, цены на самом деле должны расти, чтобы стимулировать накопление запасов из нетрадиционных источников.

Это действительно хорошие условия для цен на серебро. Мы думаем, что в конечном итоге серебро догонит исключительно высокие показатели золота прошлого года.

Цены на золото продолжают устойчиво расти в четверг, а спотовое золото установило новый исторический максимум в $2.928,93 долларов в 15:23 по восточноевропейскому времени.

На момент написания статьи спотовая цена на золото составила $2.927,03 долларов, что на 0,79% больше по итогам сессии.