Золотые быки против медведей: рост до $5.000 долларов или падение до $3.500?

Коррекция последовала за стремительным ростом, в результате которого золото достигло рекордной отметки $4.381 доллар — по мнению аналитиков, этот скачок был слишком сильным и быстрым. «Быстрые деньги», которые хлынули после скачка, теперь уходят, создавая волатильность. Но фундаментальные показатели не изменились. Золото выросло в этом году более чем на 55%, чему способствуют покупки со стороны центральных банков и опасения по поводу государственных дефицитов. Золото переживает давно назревшую коррекцию, сказал Оле Хансен из Saxo Bank и предупредил, что откат может затянуться, если трейдеры станут более осторожными.

Тем временем некоторые аналитики считают, что продажи только начинаются.

Трудности на этом не кончаются?

Не все считают, что снижение цен на золото — это возможность для покупки. Аналитики Citigroup предвидят падение цены на металл до $3.800 долларов в течение следующих трех месяцев, отмечая ослабление торговой напряженности и возможное возобновление работы правительства США.

Медведи утверждают, что ралли золота затянулось. На конференции LBMA в Киото стратег Всемирного совета по золоту Джон Рид сказал, что, по его мнению, отметка $3.500 долларов не навредит рынку, ведь даже так она была бы очень высокой.

Некоторые профессиональные дилеры считают, что необходима более глубокая коррекция после того, как розничные спекулянты подтолкнули металл к перекупленности. В связи с заинтересованностью Трампа в заключении сделок и ростом аппетита к риску на фондовых рынках возникает вопрос, нужно ли золоту «перезагрузиться», прежде чем возобновить рост. Но крупнейшие банки Уолл-стрит не ведутся на медвежьи прогнозы.

Уолл-стрит ждет цен на золото в $5.000 долларов

Bank of America стал последним крупным учреждением, прогнозирующим, что цена на золото достигнет $5.000 долларов. Банк повысил свой целевой показатель на 2026 год с средней ценой в $4.400 долларов. Оптимистичный прогноз банка основывается на политике Вашингтона — огромный бюджетный дефицит, растущий долг и усилия по снижению ставок, несмотря на инфляцию, колеблющуюся в районе 3%.

BofA не одинок в своем оптимизме. Societe Generale также прогнозирует цену в $5.000 долларов к концу 2026 года, в то время как Goldman Sachs недавно повысил свой целевой показатель на декабрь 2026 года до $4.900 долларов.

Анализ BofA предполагает, что 14-процентного скачка инвестиционного спроса в следующем году, который будет соответствовать росту в 2025 году, будет достаточно, чтобы золото побило все известные рекорды.

Приток средств в биржевые фонды вырос на 880% в годовом исчислении, достигнув рекордных $14 миллиардов долларов в сентябре на фоне бегства инвесторов из традиционных акций и облигаций. Хотя аналитики предупреждают, что возможны краткосрочные коррекции, структурные факторы для повышения цен остаются в силе.

Такие бычьи предпосылки отражаются в почти повсеместных покупках золота со стороны центральных банков.

Южная Корея возобновляет покупку золота

Банк Кореи сигнализирует, что может возобновить покупку золота впервые с 2013 года. В таком случае учреждение присоединится к глобальной волне диверсификации центробанков, снижающих долю доллара в резервах.

Выступая на конференции LBMA в Киото, представитель банка заявил, что они рассматривают возможность дополнительных закупок золота в «средне- и долгосрочной перспективе».

В настоящее время золотой запас Южной Кореи насчитывает 104,4 т, что составляет около 1,1% от всех резервов в размере $419 миллиардов долларов. Банк был осторожен с тех пор, как после закупок в 2011-2013 годах цены на металл резко упали.

Но с учетом того, что в первой половине 2025 года 23 страны увеличили свои запасы золота, и центральные банки, как ожидается, закупят 900 т в этом году, Южная Корея, похоже, готова пересмотреть свое решение. Выбор времени может быть стратегическим: недавнее падение цен может стать точкой входа.

Однако одна из крупнейших азиатских экономик движется в противоположном направлении.

Филиппины продают золото на пиковых значениях

В то время как центральные банки по всему миру скупают золото, Филиппины поступают наоборот — и отстаивают свое решение. Центробанк страны продал почти 25 т золота в первой половине 2024 года, что сделало его крупнейшим в мире продавцом драгметалла среди ЦБ за этот период, согласно данным Всемирного совета по золоту.

Глава банка Эли Ремолона отверг критику, назвав золото «очень плохой инвестицией», которая отличается «высокой волатильностью», а расходы на хранение в Банке Англии растут. Запасы золота в банке сократились со 164 т в конце 2023 года до примерно 128 т к середине 2024, несмотря на то, что цены превысили $2.700 долларов за унцию.

Этот шаг вызвал политические споры — сенатор Ами Маркос задалась вопросом, почему банк не дождался более высоких цен, в то время как бывший президент Дутерте обвинил нынешнюю администрацию в ненадлежащих действиях. Банк утверждает, что воспользовался повышением цен, чтобы увеличить долларовые резервы, которые сейчас составляют рекордные $107 млрд долларов. Противоположная стратегия ставит Филиппины в противоречие с такими странами, как Китай, Польша и Турция, которые были агрессивными покупателями.