Золотое «слепое пятно» Уоррена Баффета

Мудрость и умение выбирать победителей сделали имя Баффета известным на весь мир. Но когда дело доходит до золота, Баффет упорно отказывается инвестировать, из-за чего он упустил рост драгоценного металла за последние 25 лет.

В 1998 году, незадолго до начала продолжительного бычьего рынка золота в 2001, Баффет сказал, что золото выкапывают из земли, после чего снова закапывают и платят людям, чтобы те его охраняли. По его мнению, это не имеет никакого смысла, и инопланетяне, завидев такое, недоуменно почесали бы в затылке.

В то время это была разумная перспектива. Золото колебалось в течение почти 20 лет, с тех пор как в 1980 году закончился последний бычий рынок.

Сегодня такой взгляд неразумен.

Оптимизм Баффета относительно будущего акций поутих, учитывая их заоблачные оценки и неоднозначные экономические перспективы. Он также поделился серьезными опасениями по поводу доллара США.

Баффет даже открыто высказывался об отказе от долларов в пользу других фиатных валют, таких как японская иена. Однако он по-прежнему не проявляет интереса к золоту.

Это странно. За последние 25 лет цена на золото продемонстрировала впечатляющий рост, вызванный опасениями, которые озвучил Баффет.

ФРС перешла к агрессивным мерам по спасению финансовых институтов, нулевым процентным ставкам и массовой печати денег. Федеральный долг увеличивается беспрецедентными темпами, а Конгресс по-прежнему не проявляет желания обуздать его. Япония и другие развитые страны такие же безответственные. Золото показало себя еще лучше по отношению к иене.

Весь мир погряз в инфляционной спирали. И Баффетту еще предстоит признать полезность золота.

Победа золота над индексом S&P 500

Успехи золота трудно игнорировать.

С 2000 года совокупный годовой темп роста цен на драгметалл (CAGR) составил примерно 10,67%: золото поднялось с примерно $280 долларов за унцию до более чем $3.300 к маю 2025 года.

S&P 500, включая дивиденды, показал CAGR примерно в 6,5% за тот же период. В натуральном выражении золото выросло более чем на 1.000%, в то время как индекс S&P 500, даже с учетом реинвестированных дивидендов, вырос примерно на 400%.

Только подумайте. Доходность «бесполезного» металла более чем вдвое превысила доходность акций в США. Важно отметить, что металл особенно преуспевает в неспокойные времена — так было при крахе доткомов, финансовом кризисе 2008 года и панике на рынке в период пандемии.

Фондовые рынки, зависящие от стимулирующих мер, выглядят как мыльный пузырь. Золото же доказало свою эффективность в качестве актива-убежища. В 2008 году, когда индекс S&P 500 упал на 38%, золото выросло более чем на 4%.

Дело не только в повышении цен. Низкая корреляция золота с акциями, которая в последнее время достигла самого низкого уровня за десятилетие, делает его мощным средством диверсификации. Когда рынки падают, золото чаще всего держится на плаву или растет, что способствует укреплению портфелей.

За 25 лет золото отлично зарекомендовало себя как инвестиция, средство защиты от инфляции и убежище. Разве можно назвать его после этого бесполезным?

Золото и Berkshire Hathaway

Золото опережает не только S&P 500. Оно не уступает и Berkshire Hathaway Баффета.

С 1998 года золото и акции Berkshire шли нога в ногу, и к началу 2025 года каждый вырос примерно на 500-550%. За некоторые периоды результаты были еще интереснее: с 2000 по 2020 год золото выросло на 532%, в то время как акции Berkshire выросли на 322%.

Это сильный аргумент в пользу золота. В отличие от Berkshire, для достижения этой цели металлу не требовался гений Баффета и команды аналитиков, которые тщательно подбирали акции.

Баффет, возможно, мог избавить себя от лишней головной боли. Он мог признать, что рынки страдают от бесконечных интервенций центрального банка и безудержного дефицита, а затем купить золото и наблюдать за его ростом.

Иеновый гамбит: рискованная ставка

Состояние Berkshire превысило $300 миллиардов долларов; инвестор продает акции Apple и Bank of America. Он явно обеспокоен ситуацией на рынке и ищет, куда бы пристроить деньги.

Он также выразил серьезную обеспокоенность по поводу доллара. Он даже обратил взор на японскую иену.

Это смелый шаг, учитывая, что иена привязана к экономике с сокращающимся населением, огромным государственным долгом (более 250% ВВП) и почти нулевыми процентными ставками. Если уж на то пошло, иена может оказаться в менее выгодном положении, чем доллар.

Пора инвестировать в золото

На дворе давно не 1965 год, когда Баффет только возглавил Berkshire Hathaway. И даже не 1980.

Времена изменились, и Баффет признает необходимость изменения стратегии. Судя по недавним комментариям общественности, он, похоже, приблизился к пониманию полезности золота. Очевидно, что он нервничает из-за того, что держит переоцененные акции, и понимает, какие тучи сгустились над долларом.

Жаль, что он хочет перебросить часть наличных Berkshire в иены. Золотые жуки могут предложить более привлекательную альтернативу, если бы только он прислушался.