Золото завершает девятую неделю ростом: сохранится ли динамика?

Пятничное падение цен на золото стало самым резким с мая — тогда стоимость актива варьировалась в коридоре $3.200–$3.400 долларов. Причиной майской волатильности послужили торговые пошлины, введенные президентом Дональдом Трампом.

Примечательно, что текущий восходящий тренд длится уже девятую неделю подряд — явление, встречающееся крайне редко. С 1970-х годов подобное наблюдалось всего пять раз. Последний аналогичный период пришелся на лето 2020 года (июнь-август). Важно отметить, что десятинедельная серия роста цен на золото в рыночной истории пока не зафиксирована.

Размышляя о том, что может произойти с золотом в ближайшие недели, я подумал, что сейчас самое время немного окунуться в прошлое.

Пять лет назад цены на золото впервые преодолели отметку в $2.000 долларов. Достигнув пика в начале августа, рынок вошел в устойчивый нисходящий тренд. Цены первоначально достигли дна в начале марта 2021 года на отметке $1.677 долларов; после дальнейшей консолидации в конце октября 2022 года цены протестировали уровень поддержки чуть выше $1.600 долларов.

Конечно, как говорится, «остальное — история». К ноябрю 2022 года золото обрело опору и начало исторический трехлетний рост.

В то же время, за последние пять лет многое изменилось, поэтому никто не говорит о скором завершении ралли золота, даже если мы увидим краткосрочный период консолидации.

Крупнейшие банки скорректировали прогнозы по золоту: Société Générale, Bank of America и HSBC теперь ожидают, что в первой половине 2026 года цена на металл достигнет $5.000 долларов за унцию. Еще более радикальный сценарий предложил руководитель JPMorgan Джейми Даймон, допустивший рост до $10.000 за унцию в текущих рыночных условиях.

Несмотря на признаки технической перекупленности, наблюдаемые на протяжении трехлетнего ралли, фундаментальные факторы продолжают удерживать цены на высоком уровне. Это подтверждает устойчивость тренда, даже при наличии краткосрочных коррекционных рисков.

Ожидается, что глобальный долг продолжит расти, что приведет к росту инфляции и замедлению экономического роста. В то же время доверие к доллару США продолжает падать, и золото остается единственным другим ликвидным денежным активом на рынке.

Тем временем возникают новые риски. Замедление экономического роста негативно сказывается на банковском секторе, поскольку компании испытывают трудности с выплатой кредитов. Некоторые аналитики предупреждают, что США могут вновь оказаться на грани регионального банковского кризиса.

Тем временем неспособность Конгресса принять новое законодательство о финансировании начинает сказываться на экономике. Ожидается даже, что эта приостановка работы может превзойти 35-дневный рекорд, установленный в 2018 году.

В мировой экономике нет недостатка в страхе и неопределенности, и золото, похоже, стало тем спасательным кругом, к которому тянутся люди. Однако важно также понимать, что высокие цены могут стать целями для фиксации прибыли, что может повлиять на динамику цен.

Однако, если судить по прошлому опыту, любые коррекции, как ожидается, будут кратковременными и незначительными.