Золото вырастет в цене на 6% ко второму кварталу 2026 года из-за новых покупателей

Исследовательская группа прогнозирует, что к середине следующего года цена на золото вырастет до $4.000 долларов с $3.772 долларов 24 сентября. Новый прогноз обусловлен сильным структурным спросом со стороны центральных банков и смягчением политики Федеральной резервной системы США (что поддерживает спрос на золото со стороны ETF).

Аналитики отметили, что покупатели золота делятся на две основные группы.

Покупатели, движимые убеждениями, как правило, покупают желтый металл постоянно, независимо от цены, основываясь на своих взглядах на экономику или стремясь хеджировать риски. К ним относятся центральные банки, биржевые инвестиционные фонды и спекулянты. Их потоки, основанные на их тезисах, задают направление цены.

Как правило, каждые 100 тонн чистых покупок, совершаемых этими верными убеждениями, соответствуют росту цены на золото на 1,7%.

С другой стороны, покупатели, движимые убеждениями, — включая домохозяйства на развивающихся рынках — выходят на рынок только тогда, когда считают цену подходящей. Они могут обеспечить минимальный уровень цен при падении и сопротивление при росте.

Согласно прогнозу Goldman Sachs Research, центральные банки приобрели меньше золота в июле, чем в среднем за 2025 год.

В этом году центральные банки приобретали 64 тонны золота в месяц, что ниже прогноза Goldman Sachs Research в 80 тонн в месяц.

Это соответствует сезонной закономерности. Закупки центральными банками, как правило, замедляются летом и вновь ускоряются с сентября. Однако сезонная закономерность подтверждает неизменность нашего прогноза относительно центральных банков.

С момента заморозки валютных резервов России в 2022 году центральные банки, особенно на развивающихся рынках, увеличили темпы покупки золота в пять раз.

Мы рассматриваем это как структурный сдвиг в управлении резервами и не ожидаем разворота в ближайшее время. Наш базовый сценарий предполагает, что текущая тенденция накопления золота в официальном секторе сохранится еще три года.

Мы исходим из того, что центральные банки развивающихся рынков по-прежнему значительно недооценивают долю золота по сравнению с развитыми рынками и постепенно увеличивают ее в рамках более широкой стратегии диверсификации.

Томас заявил, что последние данные опроса Всемирного совета по золоту подтверждают его точку зрения: 95% опрошенных центральных банков ожидают увеличения мировых запасов золота в течение следующих 12 месяцев, в то время как ни один из них не ожидал снижения. При этом 43% опрошенных центральных банков планируют увеличить собственные золотые запасы — это самый высокий уровень с начала опроса в 2018 году, — и ни один из них не планирует продавать свои активы.

В то же время спекулятивные позиции на рынках деривативов, занимаемые крупными инвесторами, такими как хедж-фонды, представляются весьма оптимистичными по отношению к золоту. Объем чистых длинных позиций по золоту на бирже фьючерсов и опционов COMEX находится на уровне 73-го процентиля с 2014 года, поскольку спекулянты наращивают свои длинные позиции, полагаясь на рост цен на золото.

Goldman Sachs Research считает, что цены на золото, скорее всего, превысят прогноз аналитиков в $4.000, чем окажутся ниже него.

Однако рост длинных позиций по золоту, основанный на ставке на рост цен, «повышает риск тактических откатов», поскольку чистые ставки спекулянтов на золото, как правило, со временем возвращаются к среднему значению, сказала Томас.

26 сентября Goldman Sachs Research рекомендовал инвесторам диверсифицировать свои вложения за счет таких сырьевых товаров, как золото, чтобы защититься от непредвиденных рисков на финансовых рынках.

Инвестиционные портфели, состоящие из акций и облигаций, оказываются уязвимыми перед лицом замедления экономического роста и высокой инфляции в двух ключевых ситуациях. Первая связана с ростом глобальной политической неопределенности, когда, например, рынки сомневаются в способности центральных банков контролировать инфляцию. Вторая ситуация возникает при шоках предложения, таких как внезапные перебои в поставках энергоресурсов.

Сырьевые товары также выступают эффективным инструментом защиты от волатильности в сфере международной торговли. По мнению экспертов, наблюдается тенденция к концентрации поставок сырьевых товаров, при этом страны все чаще используют контроль над ресурсами как инструмент геополитического влияния.

Эта тенденция может усилить преимущества диверсификации портфелей за счет включения в них сырьевых товаров, что делает их еще более привлекательными для инвесторов, стремящихся защитить свои активы от различных рисков.