Золото в очередной раз подтвердило свой статус актива-убежища

Спот золото открыло прошлую неделю чуть ниже $3.040 долларов за унцию. Во время разгрома на рынке акций желтый металл упал ниже $3.000 и протестировал отметку $2.950. Ниже золото не упало.

Во вторник золото стабилизировалось и торговалось в диапазоне от $2.980 до $3.017 долларов.

Нет ничего необычного в том, что золото резко падает на ранних стадиях распродаж на фондовом рынке. Из-за его ликвидности трейдеры часто используют драгметалл для покрытия коротких позиций по акциям.

Во вторник вечером золото начало восстанавливаться и поднялось до $3.073 долларов в среду утром, прежде чем президент Трамп удивил всех, объявив о 90-дневной отсрочке взаимных пошлин.

На новостях золото выросло вместе с другими активами. В четверг ралли на фондовом рынке сошло на нет, но золото продолжило двигаться вверх. К пятнице цена на металл достигла нового рекорда, закрывшись на отметке $3.251 доллар.

Другие активы-убежища остались позади.

Облигации изначально выросли в начале недели, доходность по 10-летним казначейским облигациям упала ниже 4%. Однако позже облигации ушли в распродажу, несмотря на то, что акции упали после повышения на фоне объявления Трампа. К полудню пятницы доходность 10-летних казначейских облигаций составляла 4,49%. Это был самый высокий уровень с февраля.

Рост доходности свидетельствует об отсутствии спроса на казначейские облигации. Это плохая новость для правительства, которое зависит от заимствований, нужных для поддержания расходов.

Тем временем индекс доллара упал. Индекс доллара ICE закрылся на отметке 99,78, самом низком уровне с апреля 2022 года.

Это довольно необычное развитие событий для периода слабости фондового рынка и общей рыночной нестабильности. Как отметил CNBC, «казначейские облигации и доллар, как правило, преуспевают при спросе на активы-убежища, что является следствием исторической финансовой мощи США».

Так и было в начале торговой войны, но быстро сошло на нет.

Также необычно, что золото растет вместе с доходностью облигаций. Это подчеркивает фундаментальную силу желтого металла в текущих рыночных условиях.

Рыночный стратег Bannockburn Марк Чендлер назвал распродажу облигаций «серьезной», добавив, что, возможно, игроки избавляются от американских активов:

Люди обеспокоены тем, что, возможно, начался отток капитала из США: крупные пуллы капитала продают американские активы и возвращают деньги домой.

Стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос также обеспокоен траекторией движения доллара:

Рынок пересматривает ценность доллара как мировой резервной валюты и находится в процессе быстрой дедолларизации. Это видно по одновременному спаду на валютном рынке и рынке американских облигаций в конце этой недели.

Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари отметил, что падение доллара в разгар торговой войны не ожидалось:

При значительном повышении пошлин ожидаешь увидеть укрепление доллара. Тот факт, что доллар падает, думаю, подкрепляет предположение, что предпочтения инвесторов меняются.

А куда направится золото?

На Луну. Многие говорят об оттоке капитала из США и упадке доллара. Потрясения на рынке и резкое падение доллара компенсируют повышение ставок и толкают желтый металл к рекордным уровням. Сложно говорить о сопротивлении, но следующей целью может быть отметка $3.300 долларов, а в более отдаленной перспективе и $3.500.

Президент Adrian Day Asset Management Эдриан Дэй согласился с бычьими настроениями, заявив, что, по его мнению, траектория желтого металла останется восходящей:

Последний спад, как и все другие недавние откаты, был кратковременным. Золото явно набирает обороты, и многие покупатели уже на подходе.