Золото устояло против сильного доллара и растущей доходности облигаций

Это показывает, что золото успешно продолжило играть свою роль средства сбережения во времена многолетней инфляции и экономической и геополитической неопределенности. Как я часто говорю, инвестиции в золото не сделают вас миллиардером, но могут помочь стабилизировать ваш портфель, когда все остальное рушится.

Доллар на 20-летнем максимуме

Я больше всего впечатлен тем, что золото осталось на плаву, даже несмотря на укрепление доллара США до 20-летнего максимума по отношению к корзине других основных валют. Поскольку золото оценивается в долларах, эти два актива исторически имеют обратную зависимость: один падает, а другой растет, и наоборот.

В начале пандемии доллар подскочил, поскольку инвесторы искали убежище, что оказало давление на золото. Стоимость доллара в настоящее время сильно выросла из-за повышения процентных ставок, и тем не менее желтый металл продолжает торговаться выше $1.800 долларов за унцию.

Именно по этой причине, среди прочего, я согласен с генеральным директором Newmont Томом Палмером, который заявил на прошлой неделе, что нижняя граница ценового диапазона для золота, вероятно, поднялась с предыдущей поддержки около $1.200 долларов до $1.500–$1.600 долларов в настоящее время.

Укрепление доллара — неоднозначная новость. С одной стороны, это может помочь ограничить влияние инфляции, компенсируя цены на импорт. С другой стороны, это делает экспорт США более дорогим для зарубежных покупателей.

В результате мы, вероятно, увидим снижение прибыли в четвертом квартале для компаний с международным присутствием. Ранее в этом месяце Microsoft присоединилась к Coca-Cola, Procter & Gamble и множеству других транснациональных компаний США в снижении прогнозов на оставшуюся часть года из-за укрепления доллара.

Будут ли компании S&P 500 повышать свои дивиденды, чтобы конкурировать с доходностью казначейских облигаций?

Как я упоминал ранее, государственные облигации неуклонно распродавались в этом году, подняв доходность до многолетнего максимума. Доходность по облигациям растет, когда цены падают. На прошлой неделе доходность по 2-летним облигациям находилась на уровне 3,45%, что является значительным увеличением по сравнению с 0,78% в начале года.

Это может привлечь инвесторов, стремящихся к доходности, но я призываю их помнить, что годовой уровень инфляции составляет 8,6%. Это означает, что они фактически платят правительству за привилегию держать его долг.

В то же время дивидендным инвесторам может быть трудно выбрать акции, которые выплачиваются по конкурентоспособной ставке. По состоянию на этот месяц дивидендная доходность S&P 500 составляет всего 1,68%, что немного выше, чем в начале 2022 года, но ниже, чем в июне 2020 года, когда она была ближе к 2,0%.

Хорошо известно, что золото не приносит никакого дохода, но, учитывая, что акции и облигации перестают пользоваться расположением инвесторов, металл может быть лучшим выбором, чтобы потенциально опережать инфляцию прямо сейчас.