Золото укрепилось на фоне неопределенности, но прорыв произойдет только в 2026 году

В недавнем интервью Kitco News Рукая Ибрагим, главный стратег по сырьевым товарам в BCA Research, заявила, что в ближайшие три месяца она сохраняет нейтралитет по отношению к золоту из-за неопределенности относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

Золото испытывало сложности с формированием нового восходящего импульса: рынки начали закладывать в цены ожидаемое снижение процентной ставки в следующем месяце. Однако после заявления главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла о том, что решение о сокращении ставки в декабре пока не принято, ожидания участников рынка снизились. Такая сдержанная позиция поддержала доллар и процентные ставки, что оказало давление на золото.

Тем не менее в последние дни настроения на рынке изменились — вопрос о снижении ставок вновь оказался в центре внимания. Данные инструмента CME FedWatch показывают, что вероятность снижения ставок в следующем месяце оценивается рынками более чем в 80%. В итоге цены на золото не просто удержались выше отметки в $4.000 долларов, но и приблизились к ключевому уровню сопротивления $4.160 долларов.

Однако многие экономисты не спешат менять свою позицию и продолжают рассматривать решение следующего месяца как подбрасывание монеты.

Ибрагим заявила, что в этой нестабильной ситуации, по ее мнению, золото останется в текущем диапазоне, но добавила, что в долгосрочной перспективе она по-прежнему ожидает роста цен на золото в 2026 года.

Последние изменения за последние недели указывают на то, что золото достигло дна. На рынке есть структурная основа. Даже если Федеральная резервная система сделает паузу в декабре, наш базовый сценарий предполагает продолжение снижения ставок в следующем году. Реальные ставки снизятся, и это хорошая новость, особенно для золота.

Хотя монреальская исследовательская компания не ожидает рецессии в экономике в следующем году, Ибрагим заявила, что небольшой экономический рост должен сдерживать инфляционное давление, давая Федеральной резервной системе возможность снизить ставки.

Мы действительно обеспокоены ситуацией с ростом, поэтому считаем, что ФРС снизит ставки.

Помимо оптимистичных циклических факторов, поддерживающих долгосрочный восходящий тренд золота, Ибрагим также видит дополнительную поддержку для золота, поскольку инвесторы и потребители, по-видимому, довольны более высокими ценами. Она отметила, что в Индии, одной из крупнейших стран-потребителей золота в мире, сохраняется высокий спрос.

Несмотря на то, что спрос на ювелирные изделия снизился из-за высоких цен, Ибрагим отметил, что инвестиционный спрос на монеты и слитки резко вырос. Согласно данным о государственной торговле, в прошлом месяце Индия импортировала золота на сумму $14,7 млрд долларов, что на 200% больше, чем $4,9 млрд долларов в прошлом году.

В то же время Ибрагим ожидает, что центральные банки продолжат покупать золото для дальнейшей диверсификации своих валютных резервов.

Хотя BCA настроена оптимистично в отношении золота, Ибрагим несколько более осторожна в отношении серебра, несмотря на то, что в этом году оно превзошло желтый металл, вновь протестировав сопротивление выше $53 долларов.

Ибрагим пояснила, что в мире, полном экономической и геополитической неопределенности, золото остается основным монетарным металлом, на который инвесторы и центральные банки продолжат полагаться. Она добавила, что риски замедления экономического роста могут негативно сказаться на промышленном потреблении серебра, которое составляет примерно половину рынка.