Золото сохраняет статус одного из самых доходных активов за 12-месячный период

Складывается впечатление, что в этом году золото заметно просело, но за первые шесть месяцев 2026 года цена желтого металла снизилась всего на 7%. Резкий рост цен в начале года объясняет масштабы последовавшей коррекции. С рекордного максимума цена на золото упала примерно на 28%.

Драгметалл начал год с рывка, достигнув 12 исторических максимумов и поднявшись выше $5.000 долларов за унцию в январе. После кратковременного скачка в начале американо-иранского конфликта цена на золото в основном колеблется в диапазоне от $4.000 до $4.500 долларов.

В начале года волатильность драгоценного металла подскочила до более чем 50%. С тех пор показатель снизился примерно до 30%, но все равно существенно превышает среднее значение за два десятилетия (17%.)

Даже с учетом коррекции золото за последние 12 месяцев продемонстрировало более высокую доходность, чем большинство активов, — рост составил около 33%. За последний год лучше золота показали себя только акции развивающихся рынков.

Из-за распродажи некоторые эксперты заявили, что бычий тренд на рынке золота закончился, но важно помнить, что коррекции — это нормальное и здоровое явление на бычьем рынке, а динамика, которая привела к рекордному ралли, никуда не делась.

Однако в краткосрочной перспективе золото по-прежнему сталкивается с препятствиями из-за ожиданий, что Федеральная резервная система будет проводить более жесткую денежно-кредитную политику для борьбы с инфляцией. Ведущие аналитики, похоже, игнорируют огромную «долговую черную дыру» и связанные с ней трудности. Экономика «мыльного пузыря», погрязшая в долгах, не может функционировать в условиях высоких процентных ставок.

World Gold Council считает, что нынешняя цена на золото отражает экономическую ситуацию, которую характеризуют умеренный рост, все еще повышенная инфляция и ожидания относительно того, что денежно-кредитную политику в какой-то мере ужесточат. Ожидается, что в такой среде драгметалл будет торговаться в ограниченном канале (±5%).

Тем не менее, по оценке аналитиков, золото потенциально готово к прорыву.

С точки зрения потенциала роста, явные факторы — усугубление экономического положения или новый геополитический кризис, разворот ожиданий относительно процентных ставок или волна покупок на спаде — способны вернуть золоту бычий импульс и подтолкнуть его к отметке $4.500 долларов или выше. В зависимости от силы сигналов, золото может вырасти еще сильнее. С другой стороны, в среде устойчивого роста, растущих процентных ставок и стабилизации на рынках золото может продолжить падение, хотя падение больше чем на 10% с нынешних уровней может компенсировать спрос на выгодные сделки. Вместе с тем, устойчивый спрос центробанков и перемены в политике на важнейших рынках, таких как индийский, могут повлиять на динамику золота во втором полугодии.

Аналитики WGC обратили внимание на интересную тенденцию в первой половине 2026 года. Североамериканские инвесторы провоцировали распродажу, а азиатские инвесторы пользовались падением цен, чтобы увеличить свои запасы золота. Аналитики назвали Азию «двигателем ценовой поддержки».

Интересно, что, согласно внутридневному анализу, основная ценовая активность золота приходится на азиатские и американские торговые часы. Многие откаты происходили в американские часы, и, наоборот, рост цен на золото обычно происходил в азиатские часы.

За первые шесть месяцев года в азиатские торговые часы золото выросло на 12,9%. В североамериканские торговые часы желтый металл упал на 15%.