Всегда немного сложно выбирать конкретный момент времени для сравнения динамики нескольких активов. В таблице ниже представлены данные по динамике цен на золото в этом году в сравнении с ключевыми индексами фондового рынка США и ценой биткойна (BTC). Эта тенденция будет в основном повторяться и на других мировых рынках.
Например, за тот же период цены на серебро в процентном выражении показали худшую динамику, чем даже Доу и S&P, в то время как цена на нефть росла, хотя в последние недели резко упала. Однако мы выбрали именно этот конкретный отрезок времени (с 2 января по 29 августа 2022 года) отчасти потому, что убеждены в том, что акции будут продолжать снижаться по мере того, как мировая экономика и экономика США погружаются в более глубокую рецессию, в то время как, по нашему мнению, существует отличная вероятность того, что цена на золото выйдет на положительную территорию до конца года и, возможно, потянет за собой и серебро, хотя последнему еще предстоит наверстать упущенное.
Вчера в Великобритании был выходной, поэтому, возможно, движения европейских цен не будут такими репрезентативными, как могли бы быть. Тем не менее, ранняя тенденция привела к дальнейшему падению цены на золото, в то время как азиатские фондовые индексы овернайт резко снизились вслед за американскими.
Европейские фондовые индексы также открылись слабыми по всем направлениям, поскольку вероятность глобальной рецессии возросла. Сомневаюсь, что какое-либо объявление данных на этой неделе приведет к восстановлению, хотя сила пятничного падения рынка США может привести к небольшому рефлекторному восстановлению, когда там откроются рынки.
Тем не менее, некоторые комментаторы считают, что худшее для фондовых рынков и они могут упасть еще на 50%. А что касается биткойна, ожидайте еще одного серьезного сокращения, поскольку доход от дискреционных инвестиций иссякает.
Мы ожидали, что в любом случае это может оказать резкое влияние на рынки Северной Америки, как только люди полностью вернутся к работе после завершения сезона отпусков. Как только это произойдет, мы полагаем, что фондовые рынки и биткойн останутся пессимистичными, поскольку признаки рецессии в США увеличиваются.
Инфляция, даже если она достигла пика, останется проблемой. При этом она может положительно сказаться на золоте, которое рассматривается как своего рода хеджирование инфляции, хотя высокие процентные ставки в США, если они сохранятся, могут послужить противовесом.
Внимание будет приковано к данным индекса потребительских цен (ИПЦ) за август, которые должны быть объявлены 13 сентября. Они станут отличным индикатором пика инфляции. В любом случае годовой показатель наверняка снизится, поскольку общий уровень инфляции уже начал резко расти в последние несколько месяцев 2021 года. Бычьи комментаторы, как правило, используют различия в годовых цифрах, чтобы доказать свою позицию, но это может ввести в заблуждение. Тон должен задавать уровень базовой инфляции.