Золото побило очередной рекорд, но дело не в цене

Тай Рауш из Forbes сообщил в прошлый вторник, что цена на золото впервые в истории превысила $4.000 долларов. С тех пор драгметалл остается выше этой отметки.

Так что же произошло во вторник? Хотите верьте, хотите нет, но это была очередная серия «Кто это сделал?».

Рауш объяснил, что золото достигло $3.000 долларов из-за «пошлин Трампа», а $3.900 из-за закрытия правительства. Я называю это грубым упрощением. Но люди, даже искушенные, часто предпочитают реальности простые объяснения.

Во-первых, при всем уважении к Раушу, но правительство закрывали и раньше. В скольких случаях золото росло на 6% менее чем за две недели? Такого не случалось ни разу.

Видите ли, когда правительство приостанавливает работу, это обычно происходит из-за бюджета, в частности, из-за того, что был достигнут потолок госдолга. Это звучит пугающе, но в итоге правительство просто снова повысит лимит, и все будут довольны. Кризис предотвращен, дефолта нет.

Только есть одна маленькая проблема: повышение потолка госдолга и есть та причина, по которой золото выросло, ведь мы переживаем то, что я часто называю скрытым кризисом.

Государственный долг США почти удвоился за десятилетие, увеличившись с $20 трлн долларов, которые «еще можно выплатить», до чудовищных $37,88 трлн долларов, как указано на веб-сайте Министерства финансов на момент написания.

Означают ли эти цифры что-нибудь? Да. Каждый доллар долга — все же доллар, и с ростом долга растет предложение долларов. Поскольку доллар не имеет никакой внутренней ценности, кроме дефицитности, чем больше долларов, тем валюта слабее. Другими словами, по мере роста долга доллар теряет силу.

Может ли долг вырасти до $80 трлн долларов за десятилетие? Это, безусловно, возможно – если Министерство финансов сможет найти кредиторов (или ФРС примет меры для «монетизации» долга). Впрочем, нет смысла об этом думать — даже при $37,88 трлн долларов вряд ли кто-то верит, что такой долг можно погасить.

Я взглянул на список 100 самых богатых людей в мире. Их совокупного состояния в $6,5 трлн едва хватит, чтобы покрыть годовой бюджет федерального правительства США!

Совокупная экономическая мощь США составляет около $30 трлн долларов в год. Если бы федеральное правительство просто конфисковало всю прибыль и доходы примерно за 15 месяцев — и если бы этот процесс можно было пережить — тогда бы оно решило проблему.

Мы все знаем, что этого не произойдет, они просто напечатают новые доллары для оплаты старых долгов. Да, это девальвирует доллар. Безусловно, это сделка с дьяволом, и ее можно избежать — просто это наиболее вероятный результат.

Правительство справляется с долгами путем инфляции, ведь она облегчает выплату огромных процентов и смягчает как дальнейшую задолженность, так и падение федерального бюджета в минус. Побочным эффектом является то, что страдают граждане, но это же для благой цели, верно?..

Вернемся к теме статьи — дело не столько в цене на золото, сколько в глобальной переоценке рисков как таковых.

Инвесторы, наконец, осознали то, о чем я говорил с 2020 года — долг имеет последствия. Инфляционный риск намного выше, чем можно подумать. Использование Байденом доллара в качестве оружия против России подорвало доверие мира к американской валюте, и спектакли вокруг потолка госдолга — вишенка на торте.

Золото среди тех немногих активов, которые выигрывают от зловещих стонов, что издает финансовая система, построенная на обещаниях. Многие инвесторы постепенно начинают осознавать, что обещания могут быть нарушены. Даже (особенно?) обещания правительства.

Рост цен на золото не показывает никаких признаков замедления, и крупнейшие банки быстро пересматривают свои прогнозы. Примером служит Goldman Sachs, команда которого недавно повысила свой прогноз на 2 квартал 2026 года с $4.300 до $4.900 (по данным Reuters). Французский мегабанк Société Générale считает, что к концу 2026 года золото достигнет $5.000 долларов. Bank of America тоже считает, что к концу следующего года цена поднимется до $5.000 долларов.

Не так уж давно золото торговалось на уровне $1.650, и даже та цена не была такой уж низкой. Это менее чем на $300 долларов ниже максимума 2011 года в $1.910 долларов, и я напомню, что многие эксперты в 2010-е годы задавались вопросом, сможет ли золото когда-нибудь вернуться к этому уровню.

Дэвид Ньюхаузер, директор по информационным технологиям Livermore Partners, — третья видная фигура, которая прогнозирует в ближайшем будущем рост цен на золото до $6.000 долларов.