Золото остается важной частью портфеля даже без «черных лебедей»

Некоторые рассматривают золото как страховку от бедствий — финансового кризиса, обвала валюты, геополитической нестабильности. Другие фокусируются на более структурных факторах: постоянный риск обесценивания валюты, растущий уровень долга или долгосрочная инфляция. А для третьих золото — это просто инструмент диверсификации портфеля, актив, который, как правило, не коррелирует с акциями и облигациями.

Но все чаще инвесторы стали обращаться к золоту по другой причине: для получения пассивного дохода, выраженного в унциях, и для того, чтобы вложить свое благосостояние в актив, который существует уже тысячелетия.

Что примечательно — золото оправдывало возложенные на него надежды даже без финансовых катастроф.

С 1971 года золото больше не привязано к доллару, но держало темп и во многих случаях опережало акции и облигации, несмотря на отсутствие гиперинфляции, суверенных дефолтов или серьезных системных сбоев (великий финансовый кризис 2008 года был близок...).

Другими словами, золото не нуждается в событиях по типу «черного лебедя», чтобы доказать свою ценность.

Золото зарекомендовало себя не только как средство защиты от бедствий, но и как актив, привносящий вклад в долгосрочную доходность портфеля, и как постоянный источник пассивного дохода за счет аренды и амортизации золотых облигаций.

Вот почему золото часто служит стратегическим активом как для индивидуальных и институциональных инвесторов, так и для центральных банков.

Почему золото преуспевает

Считается, что золото растет, когда в мире все плохо, или падает, когда все хорошо. Но исторические и эмпирические данные говорят, что не все так просто.

Несмотря на то, что золото часто растет в периоды финансового кризиса, оно обеспечивает положительную реальную доходность даже в периоды относительной стабильности рынка, низкой инфляции, укрепления доллара и высоких процентных ставок. Почему?

Золото играет уникальную роль в мировой финансовой системе. Это признанный во всем мире класс активов с глубокими и ликвидными рынками, который не зависит от кредитов, правительств или финансовых учреждений. Эта независимость делает золото ценным не только во время кризиса, но и в качестве противовеса в портфелях, сосредоточенных на традиционных финансовых активах.

Золото критикуют за то, что оно не приносит дохода — в отличие от акций или облигаций, которые могут приносить доход даже при неизменных ценах. Но этот аргумент больше не актуален. Например, владельцы золота в Monetary Metals могут получать доход в драгметалле за его аренду или амортизацию золотых облигаций.

Короче говоря, роль золота как стратегического актива остается актуальной.

Нассим Талеб о золоте как резервной валюте

Эта точка зрения также набирает обороты на институциональном уровне. В недавнем интервью Bloomberg автор Нассим Талеб, который популяризировал термин «черный лебедь» для описания редких, непредсказуемых событий, отметил, что центральные банки, похоже, увеличивают свои запасы золота по отношению к резервам в долларах США.

По его мнению, золото становится мировой резервной валютой. В чем основная причина? Золото остается нейтральным активом, не подверженным политическому влиянию, санкциям или валютным манипуляциям.

Этот нейтралитет, наряду с другими факторами, делает золото привлекательным не только для инвесторов, но и для суверенных компаний, ориентирующихся во все более фрагментированной глобальной экономике.

Для частных инвесторов причина аналогична. Независимо от того, является ли риск денежно-кредитным, геополитическим или системным, золото предлагает форму финансовой страховки, которая не зависит от чьих-либо обещаний заплатить.

Продолжит ли золото преуспевать в спокойные времена?

Сегодняшние рынки страдают от постоянного потока потенциально нестабильных угроз, что, несомненно, повлияло на показатели золота. Что произойдет, если следующий кризис никогда не наступит — если рынки останутся ликвидными, инфляция низкой, валюты стабильными, а торговля бесперебойной? Золото останется ценной частью долгосрочного портфеля. Оно может преуспевать как во времена хаоса, так и во времена спокойствия.

Золото не нуждается в потрясениях, чтобы быть актуальным.

Учитывая его способность поддерживать стабильность в различных макроэкономических условиях, полезность в качестве инструмента диверсификации и источника дохода, причины инвестировать в золото столь же разнообразны, как и инвесторы, которые им владеют.

В этом смысле привлекательность золота очевиднее, чем когда-либо.

Инвесторам не следует ограничивать ценность золота защитой от экстремальных рисков. Это актив, который доказал свою эффективность для инвесторов независимо от того, появится ли «черный лебедь» или нет.